中國園林網(wǎng)12月25日消息：上市公司主要股東尤其是大股東參與增持，通常被認(rèn)為是公司股價低估的標(biāo)志，但股東的增持有時并不單純，成為不少上市公司再融資的推手，東方園林(002310,股吧)（002310.SZ）就是其中之一。
11月28日，東方園林發(fā)布公告，公司控股股東何巧女女士擬在未來六個月內(nèi)根據(jù)市場情況以自有資金繼續(xù)增持總量不低于50萬股，最高不超過公司總股本2%的股份。公開資料顯示，東方園林控股股東何巧女已經(jīng)分別于11月27日、12月12日、12月13日增持9.91萬股、21.6萬股、6.98萬股，增持價格分別為47.42元、53.53元、53.45元，合計(jì)增持38.49萬股，累計(jì)增持金額為1999萬元。
東方園林大股東選擇在此時刻進(jìn)行增持，或與公司再融資有關(guān)。
公司于2012年6月22日發(fā)布非公開增發(fā)預(yù)案，擬以不低于47.93元的增發(fā)價格，向機(jī)構(gòu)投資者、境內(nèi)自然人增發(fā)3600萬股股票。目前，預(yù)案已獲股東大會通過，正在等待證監(jiān)會的核準(zhǔn)。
但是自9月份以來，東方園林股價一路下跌，并于11月27日跌破47.93元的定增底價。接著大股東于次日就宣布了增持計(jì)劃，大股東利用增持拉股價、保定增的意味濃厚。
事實(shí)上，此次定增對于緩解東方園林緊繃的資金鏈及保證訂單的順利執(zhí)行至關(guān)重要。
安信證券指出，由于市政園林普遍采取類BT模式，在施工過程中需要墊付一定資金，公司若要保持快速發(fā)展態(tài)勢，經(jīng)營性現(xiàn)金流會在較長時間內(nèi)為負(fù)值，融資對于公司的發(fā)展就格外重要。
2009年東方園林上市后，公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量持續(xù)為負(fù)，2009年、2010年、2011年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為-1.14億元、-2.59億元、-3.96億元，2012年前三季度公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為-6.22億元，累計(jì)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-13.91億元。
同時，隨著公司8億元募集資金的消耗殆盡，2011年以來公司銀行短期貸款開始大幅度增長，財(cái)務(wù)壓力明顯加大。
2012年三季報顯示，公司貨幣資金7.02億元，而短期借款9.74億元，1年期短期融資券5億元，賬面上的貨幣資金不足以覆蓋一年內(nèi)到期負(fù)債。而且，公司三季度資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)57.95%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率達(dá)到2.19%，遠(yuǎn)超2009年、2010年、2011年的0.57%、-0.38%、0.82%。
此外，公司2012年新簽框架協(xié)議呈現(xiàn)爆發(fā)性增長，僅上半年就新簽了131億元，是2011年全年的2.6倍，但由于園林工程企業(yè)的特殊性，施工各環(huán)節(jié)需要占用大量現(xiàn)金流，這也將對公司造成極大的資金壓力。
中金公司認(rèn)為，公司非公開增發(fā)正在證監(jiān)會審核，若成功增發(fā)，將有4.7億元補(bǔ)充流動資金，有利于緩解公司資金壓力，保障未來的增長。
自控股股東11月27日開始增持以來，截至12月18日，東方園林收盤價已經(jīng)從47.90元漲至53.85元，累計(jì)漲幅12.42%。
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(來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng) )