中國園林網(wǎng)9月19日消息：東方園林主要從事園林綠化工程的設(shè)計與施工。其中，園林建設(shè)行業(yè)收入占主營收入的97.62%。公司為園林綠化龍頭企業(yè)，是國內(nèi)同時具有城市園林綠化一級企業(yè)資質(zhì)和甲級工程設(shè)計資質(zhì)的10家企業(yè)之一。公司在園林綠化行業(yè)綜合競爭力、工程業(yè)務(wù)收入、凈利潤、跨區(qū)域經(jīng)營收入、千萬元以上工程收入等五項排名位列第一。今日投資《在線分析師》顯示：公司2012-2014年綜合每股盈利預(yù)測值分別為2.41、3.50和4.64元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為24、17和13倍。當(dāng)前共有12位分析師跟蹤，其中建議強力買入、買入和觀望的分別為6、5和1人，綜合評級系數(shù)1.58。
報告期內(nèi)，公司設(shè)計業(yè)務(wù)營業(yè)收入為1.39億元，同比大幅增長102.76%，公司設(shè)計業(yè)務(wù)整合效果已經(jīng)在逐步顯現(xiàn)。公司苗木基地大幅增長到13000多畝，同比增長約44%。作為設(shè)計施工運營養(yǎng)護苗木一體化產(chǎn)業(yè)鏈中最重要的兩個環(huán)節(jié)，設(shè)計、苗木業(yè)務(wù)的良好發(fā)展，將為公司未來的高速擴張奠定堅實基礎(chǔ)。
全國布局進展順利，土地保障模式改善收款。在不斷鞏固華北、東北等傳統(tǒng)優(yōu)勢市場的基礎(chǔ)上，上半年公司成功開拓了西北、中部等新市場，新簽框架協(xié)議131億元，是2011年全年水平的2.6倍，新簽施工合同29.7億元，已超過去年全年水平。同時，公司“指定土地保障工程款”的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)成熟并全面推廣，民生證券認(rèn)為，此模式不僅能夠保障工程款的安全，而且能夠加快回款進度。
競爭優(yōu)勢顯著，未來增長明確。公司在資質(zhì)、技術(shù)、經(jīng)驗等方面具有顯著優(yōu)勢，為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供有力保障。公司訂單充足，2011年公司已簽約未完成施工的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議及工程施工合同約93億元。引入土地保障模式后，公司訂單大幅增長，2012年1-6月公司簽訂的重大項目或框架協(xié)議約69.83億元，較2011年簽訂的框架協(xié)議增長39.05%，未來增長明確。公司現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，公司資金壓力較大。但隨著公司收款模式的改變和市政園林項目進入回款高峰期，公司收現(xiàn)比和經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量均將逐步改善。
湘財證券預(yù)計2012-2014年公司EPS分別是2.52元、3.55元和4.53元，每股凈資產(chǎn)分別是8.75元、12.05元和16.22元，動態(tài)PE分別為23.32倍、16.57倍、12.99倍，PB分別為6.72倍、4.88倍、3.63倍。給予公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：訂單低于預(yù)期、工程進展緩慢、客戶違約、土地市場低迷等風(fēng)險。
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(來源：山東神光)