在隔夜美股暴跌、14日亞洲股市普遍承壓的情況下，中國A股先抑后揚(yáng)、逆勢上漲，主要股指成功實(shí)現(xiàn)“V”型反彈，悉數(shù)飄紅收官。
截至收盤，上證指數(shù)報3288點(diǎn)，漲幅1.02%，成交5138億元人民幣；深證成指報12023點(diǎn)，漲幅0.2%，成交5856億元；創(chuàng)業(yè)板指報2548點(diǎn)，漲0.07%。
是什么在支撐A股？
申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明在接受中新社國是直通車采訪時表示，當(dāng)天A股早盤承壓明顯，盤中滬指一度失守3200點(diǎn)，一個重要原因是外圍市場拖累。
當(dāng)天亞洲股市普遍表現(xiàn)欠佳。截至北京時間下午3時，日本、韓國、新加坡等國的主要股指悉數(shù)下跌，且均已是連日下跌。
隔夜美股更是遭遇深度調(diào)整。截至收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌2.79%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌4.68%，標(biāo)普500指數(shù)跌3.88%，三大股指在盤中均創(chuàng)出52周新低。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從歷史高點(diǎn)累計下跌超過20%，跌入熊市區(qū)間。
衡量市場恐慌程度的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)(CBOE VIX)當(dāng)天一度沖高至35上方，跳升超過25%，達(dá)到一個多月來的最高值。這在一定程度上反映了投資者的擔(dān)憂。
摩根士丹利和高盛的分析師此前表示，盡管今年美股出現(xiàn)了急跌，但當(dāng)前美股仍然沒有充分反映企業(yè)盈利面臨的巨大風(fēng)險和消費(fèi)者需求疲軟問題，因此可能還會進(jìn)一步下跌。
以邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)為首的摩根士丹利分析師指出，預(yù)計到8月中下旬，標(biāo)普500指數(shù)將下跌至3400點(diǎn)左右，這是標(biāo)普500指數(shù)“更可靠的支撐水平。
東北證券分析師沈正陽表示，目前全球通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲本周議息會議加息在即，市場擔(dān)心美聯(lián)儲加息50個基點(diǎn)或更激進(jìn)，這導(dǎo)致短期近期外圍股市不穩(wěn)定。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近期A股一改以往疲弱表現(xiàn)，延續(xù)震蕩反彈走勢，這在全球股市調(diào)整的大背景之下十分難能可貴。
在楊德龍看來，A股近期相對于美股走出獨(dú)立行情，沒有受到美股大跌拖累，原因之一在于A股和美股位置不同：
美股處于歷史最高估值附近，是高位回落階段；而A股則是處于歷史估值底部，是見底回升階段。
更根本的原因在于影響當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的因素正在邊際改善，這給投資者帶來樂觀預(yù)期。綜合近期披露的制造業(yè)、金融、外貿(mào)等相關(guān)數(shù)據(jù)來看，受到新冠肺炎疫情沖擊的中國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。隨著多重穩(wěn)增長穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)出臺，A股后市將會有較好復(fù)蘇機(jī)會。
通脹創(chuàng)紀(jì)錄，美聯(lián)儲繼續(xù)加息？
美國的高通脹仍是漂浮在全球資本市場上空的陰云。上周五，美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)同比上漲8.6%，刷新40年最高紀(jì)錄。該數(shù)據(jù)也讓此前市場普遍認(rèn)為的美國通脹見頂預(yù)期落空。數(shù)據(jù)發(fā)布后，當(dāng)天美股全線下跌。
當(dāng)?shù)貢r間6月14日和15日，美聯(lián)儲將舉行6月份議息會議。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，美國通脹數(shù)據(jù)漲幅超出預(yù)期，預(yù)計美聯(lián)儲本月會繼續(xù)加息50個基點(diǎn)，并對未來加息路徑進(jìn)行新一輪引導(dǎo)。
部分華爾街機(jī)構(gòu)則持更大膽的預(yù)測。包括摩根大通和高盛在內(nèi)的華爾街大行周一提高利率預(yù)期。
摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利(Michael Feroli)周一表示，預(yù)計美聯(lián)儲將在周三的會議上加息75個基點(diǎn)，并稱加息100個基點(diǎn)也是“一個不小的風(fēng)險”。加息100個基點(diǎn)將使美國聯(lián)邦基金利率從目前的0.75%-1%的目標(biāo)區(qū)間提高1%，在周一之前，市場普遍預(yù)期加慮50個基點(diǎn)。
高盛也修正了美聯(lián)儲加息預(yù)測。該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯(Jan Hatzius)在最新報告中修正了預(yù)測，將6月和7月各加息75個基點(diǎn)包括在內(nèi)。
美聯(lián)儲更為激進(jìn)的貨幣緊縮政策，或?qū)⒓哟蠼?jīng)濟(jì)下行壓力。最新證據(jù)是美國2年期和10年期國債收益率曲線周一出現(xiàn)倒掛，為4月初以來首見。該指標(biāo)受到密切關(guān)注，被許多人視為經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)。
中金公司表示，美國通脹高企，衰退概率增加，也意味著海外資本市場調(diào)整尚未結(jié)束。
高盛警告稱，若經(jīng)濟(jì)衰退真的到來，標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計將跌至3150點(diǎn)。這意味著，美股目前可能仍未見底。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”，標(biāo)普500指數(shù)可能還將下跌約15%。
A股未來能否成為資金避風(fēng)港？
在美國通脹風(fēng)險未解除、美聯(lián)儲仍可能激進(jìn)加息的情況下，未來A股能否延續(xù)“亂云飛渡仍從容”的局面？
招商證券首席策略分析師張夏表示，盡管海外市場波動可能對A股有所擾動，但由于國內(nèi)因素改善，A股仍將保持震蕩上行趨勢。5月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，當(dāng)前國內(nèi)流動性充裕，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期相對確定，加上出口也超預(yù)期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)。另一方面，全球通脹壓力加大，歐盟和美國的貨幣政策或更加緊縮，全球股市同步大跌。在此情況下，A股甚至可能成為全球資本的避險市場。
聯(lián)博資深市場策略師黃森瑋分析稱，對外資而言，A股是一個很好的分散風(fēng)險的市場。比如，過去一個月，美國股市和很多其他國際股市下跌，但A股或者中概股呈現(xiàn)上漲。
他認(rèn)為，全世界目前已經(jīng)找不到像中國體量這么大、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的經(jīng)濟(jì)體，而且中國股市市盈率只有11-12倍。雖然美股目前市盈率已回到約17倍左右，但是仍然高于歷史平均水平。
此外，今年歐美都在加息，采取緊縮的財政和貨幣政策，而中國可能是今年唯一貨幣政策和財政政策都在放松的國家，這對A股起到了很大的支持力度。
桂浩明則持相對保守的看法。他認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化還是大趨勢，國與國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，很難說完全不受別國影響，股市也不例外。近期A股能走出與美股相對獨(dú)立的行情，主要原因還是兩國的貨幣環(huán)境有所不同。
“當(dāng)前美聯(lián)儲采取加息縮表的政策，導(dǎo)致投資者擔(dān)心流動性收緊對美股造成較大沖擊，所以美股出現(xiàn)見頂回落。而中國央行主要政策目標(biāo)不是抗通脹而是穩(wěn)增長，所以在貨幣政策上并沒有跟隨美聯(lián)儲收緊，反而是采取降息降準(zhǔn)方式來刺激經(jīng)濟(jì)回升，導(dǎo)致A股的資金面相對寬松，但這種貨幣政策的差異將持續(xù)多久還有待觀察?！惫鸷泼髡f。
