5月信貸社融高增持續(xù)，金融視角下的實體經(jīng)濟復蘇表現(xiàn)亮眼。6月10日，央行發(fā)布的5月信貸數(shù)據(jù)和社會融資數(shù)據(jù)顯示，當月新增人民幣貸款1.48萬億元，同比多增2984億元，其中有效反映實體經(jīng)濟融資需求的企業(yè)部門新增中長期貸款強勢回歸。社融規(guī)模增量3.19萬億元，比上年同期多增1.48萬億元，推動社融規(guī)模存量增速環(huán)比上升0.5個百分點至12.5%。
本月新增人民幣貸款結(jié)構(gòu)有所改善，特別是企業(yè)部門中長期貸款表現(xiàn)搶眼。中國銀行研究院研究員李義舉表示，企業(yè)部門中長期貸款增加5305億元，達到去年的2.1倍，反映出金融機構(gòu)不斷加大對實體經(jīng)濟的支持力度。未來隨著投資不斷修復，人民幣貸款將持續(xù)保持高增速，尤其是基建領(lǐng)域較強的信貸需求將拉動人民幣貸款增速上升。
東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，5月國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)漸進修復，對信貸需求也產(chǎn)生支撐。再加上銀行為滿足MPA考核要求，有意愿加大對制造業(yè)企業(yè)的中長期貸款力度。
居民部門貸款同樣表現(xiàn)不俗。居民短期貸款新增2381億元，比上月和去年同期分別多增101億元和433億元；居民中長期貸款新增4662億元，比上月多增273億元，基本與去年同期持平。
民生銀行首席宏觀研究員溫彬表示，居民部門短期貸款穩(wěn)中有升，從側(cè)面反映了消費的逐漸改善，特別是近期汽車消費的回升，促進了消費貸款需求增加。以住房按揭貸款為主的中長期貸款恢復，說明前期因疫情被抑制的房地產(chǎn)市場供求開始釋放，按揭貸款需求增加。
當月社融增量也超預期。從結(jié)構(gòu)上看，主要與人民幣貸款、政府債券上升有關(guān)。其中，政府債券凈融資1.14萬億元，同比增加7505億元。在財政政策不斷發(fā)力的背景下，5月份地方債融資較大幅度上升，凈發(fā)行量約為1.3萬億元。不少分析指出，由于地方政府專項債要求在9月底前發(fā)完，預計地方政府專項債將拉動三季度社融增速保持高速增長。
3月以來廣義貨幣（M2）增速明顯加快，5月M2增速與上月持平，保持在逾3年以來的高點。業(yè)內(nèi)普遍認為，M2增速維持高位，主要推動因素是企業(yè)存款多增。
不過，狹義貨幣（M1）增速的顯著反彈更值得關(guān)注，當月同比增長6.8%，增速比上月末走高1.3個百分點，這通常反映出企業(yè)現(xiàn)金流改善和房地產(chǎn)市場的活躍。華泰證券固定收益團隊認為，一方面，企業(yè)生產(chǎn)、購銷活動有明顯改善，促進資金活化，尤其是基建項目投資、施工加快可能起到了較大推動作用。另一方面，受益于商品房銷售走熱，當月30城商品房銷售面積同比增長-4.1%，較前值大幅收窄15.4個百分點。
“5月份，信貸和社融數(shù)據(jù)超出預期，而且結(jié)構(gòu)優(yōu)化，反映當前金融對實體經(jīng)濟支持作用進一步增強。下階段，隨著復工復產(chǎn)、復商復市全面推進，企業(yè)信貸需求將不斷增強。5月CPI同比上漲2.4%，為貨幣政策打開了更大空間。”溫彬稱。
