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用多樣化供給提升直接金融比例

來源:證券時(shí)報(bào)  作者:郭冀川  日期:2020/5/6 9:52:10

“證券法的修訂對(duì)于中國(guó)現(xiàn)代資本市場(chǎng)體系建設(shè)所起的作用,一個(gè)重要體現(xiàn)是在直接金融領(lǐng)域,通過提高法治化水平,將推進(jìn)我國(guó)直接金融的制度建設(shè)。”華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康說。

    在4月28日證券日?qǐng)?bào)社主辦的“新證券法背景下的資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新線上研討會(huì)”上,賈康表示,要想使金融體系更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),金融供給的多樣化勢(shì)在必行,它包括整個(gè)金融系統(tǒng)中金融機(jī)構(gòu)的多樣化、金融產(chǎn)品的多樣化、金融形態(tài)的多樣化,對(duì)應(yīng)的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活和社會(huì)生活全譜系的融資需要,不僅要服務(wù)頭部的大型企業(yè),也要更多面向中小微企業(yè)。

    賈康表示,與證券業(yè)直接關(guān)聯(lián)的是直接金融,他說:“適當(dāng)提高我國(guó)直接金融的比重,使證券業(yè)得到更好的發(fā)展,使股權(quán)融資、債權(quán)融資更多地在整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過程中發(fā)揮應(yīng)有的作用。”

    賈康認(rèn)為,證券法修訂以后,可以更好地服務(wù)于直接金融,進(jìn)一步在法治化框架下推進(jìn)我國(guó)金融的升級(jí)發(fā)展,這也是深化改革促進(jìn)升級(jí)發(fā)展的主要方向。因?yàn)橹苯咏鹑谠谥С制髽I(yè)家才能發(fā)揮、市場(chǎng)人士創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、融資機(jī)制更好地跟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)接方面,具有間接金融無法比擬的一些相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

    “必須更多地依靠直接融資體系,才能促使這種精細(xì)化和包容性的機(jī)制成長(zhǎng)起來,從而有彈性、有更豐富選擇性地使資源配置,適應(yīng)全球競(jìng)爭(zhēng)局面之下的金融升級(jí)要求?!辟Z康說。

    如果有一種陽光化的類固收金融產(chǎn)品,通過直接融資交易平臺(tái),陽光化地去對(duì)接PPP股權(quán)交易、資產(chǎn)證券化等退出機(jī)制,賈康認(rèn)為,這種制度建設(shè)將有利于把一些違規(guī)行為化解掉。

    “當(dāng)然,直接融資的一系列長(zhǎng)處值得肯定,除了在機(jī)制上更多發(fā)揮其正面效應(yīng),也應(yīng)該看到直接融資的預(yù)算約束顯然更硬,投資風(fēng)險(xiǎn)要投資人自己承擔(dān),也需要進(jìn)一步做好投資者保護(hù)與投資者教育,這在此次證券法修訂后有了更清晰的體現(xiàn)?!辟Z康說。

    賈康表示,直接金融的發(fā)展,既要積極穩(wěn)妥,又要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),注意做好投資者教育。而政府將從監(jiān)管的角度,打擊欺詐、違規(guī)、逃責(zé)等行為,可以最大限度保護(hù)投資者利益,因此法治建設(shè)與直接金融的良性發(fā)展可謂息息相關(guān)。


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