“證券法的修訂對(duì)于中國(guó)現(xiàn)代資本市場(chǎng)體系建設(shè)所起的作用，一個(gè)重要體現(xiàn)是在直接金融領(lǐng)域，通過提高法治化水平，將推進(jìn)我國(guó)直接金融的制度建設(shè)。”華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康說。
在4月28日證券日?qǐng)?bào)社主辦的“新證券法背景下的資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新線上研討會(huì)”上，賈康表示，要想使金融體系更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融供給的多樣化勢(shì)在必行，它包括整個(gè)金融系統(tǒng)中金融機(jī)構(gòu)的多樣化、金融產(chǎn)品的多樣化、金融形態(tài)的多樣化，對(duì)應(yīng)的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)生活和社會(huì)生活全譜系的融資需要，不僅要服務(wù)頭部的大型企業(yè)，也要更多面向中小微企業(yè)。
賈康表示，與證券業(yè)直接關(guān)聯(lián)的是直接金融，他說：“適當(dāng)提高我國(guó)直接金融的比重，使證券業(yè)得到更好的發(fā)展，使股權(quán)融資、債權(quán)融資更多地在整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過程中發(fā)揮應(yīng)有的作用。”
賈康認(rèn)為，證券法修訂以后，可以更好地服務(wù)于直接金融，進(jìn)一步在法治化框架下推進(jìn)我國(guó)金融的升級(jí)發(fā)展，這也是深化改革促進(jìn)升級(jí)發(fā)展的主要方向。因?yàn)橹苯咏鹑谠谥С制髽I(yè)家才能發(fā)揮、市場(chǎng)人士創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、融資機(jī)制更好地跟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)接方面，具有間接金融無法比擬的一些相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
“必須更多地依靠直接融資體系，才能促使這種精細(xì)化和包容性的機(jī)制成長(zhǎng)起來，從而有彈性、有更豐富選擇性地使資源配置，適應(yīng)全球競(jìng)爭(zhēng)局面之下的金融升級(jí)要求?！辟Z康說。
如果有一種陽光化的類固收金融產(chǎn)品，通過直接融資交易平臺(tái)，陽光化地去對(duì)接PPP股權(quán)交易、資產(chǎn)證券化等退出機(jī)制，賈康認(rèn)為，這種制度建設(shè)將有利于把一些違規(guī)行為化解掉。
“當(dāng)然，直接融資的一系列長(zhǎng)處值得肯定，除了在機(jī)制上更多發(fā)揮其正面效應(yīng)，也應(yīng)該看到直接融資的預(yù)算約束顯然更硬，投資風(fēng)險(xiǎn)要投資人自己承擔(dān)，也需要進(jìn)一步做好投資者保護(hù)與投資者教育，這在此次證券法修訂后有了更清晰的體現(xiàn)?！辟Z康說。
賈康表示，直接金融的發(fā)展，既要積極穩(wěn)妥，又要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，注意做好投資者教育。而政府將從監(jiān)管的角度，打擊欺詐、違規(guī)、逃責(zé)等行為，可以最大限度保護(hù)投資者利益，因此法治建設(shè)與直接金融的良性發(fā)展可謂息息相關(guān)。
