4月17日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》（下稱《指引》），投資者將可以通過(guò)公募新三板股票型或混合型基金參與精選層投資；存量公募基金在履行法定程序后，也可投資新三板精選層股票。
記者了解到，此前已有20多家基金公司有意向發(fā)行新三板基金，《指引》出臺(tái)后，有基金公司立即表示將盡快上報(bào)產(chǎn)品。不過(guò)，此前基金行業(yè)實(shí)際涉足新三板投資較為有限，未來(lái)公募基金尚需加大對(duì)新三板的研究和投資力量；流動(dòng)性問(wèn)題也有待破解。
積極開發(fā)產(chǎn)品
對(duì)于參與新三板投資，業(yè)內(nèi)期待已久。今年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金投資全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引（征求意見(jiàn)稿）》，激活了公募基金的布局熱情，有至少20家基金公司表達(dá)了發(fā)行新三板基金產(chǎn)品的意向，部分公司已就產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案與監(jiān)管部門進(jìn)行了溝通。
《指引》發(fā)布后，基金公司的熱情更加高漲。華南一家大型基金公司產(chǎn)品部人士表示，新三板產(chǎn)品已經(jīng)在籌備之中，準(zhǔn)備盡快上報(bào)，爭(zhēng)取能夠第一批受理。
南方基金表示，此前已通過(guò)子公司發(fā)行了多只新三板投資專戶產(chǎn)品，高峰期管理規(guī)模超過(guò)4億元。公募基金投資掛牌公司股票相關(guān)指引發(fā)布后，公司立即組織發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，傾向于跨市場(chǎng)基金，基金規(guī)?？刂圃?0億左右，以保證公募產(chǎn)品的流動(dòng)性，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。
富國(guó)基金表示，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上傾向于發(fā)行跨市場(chǎng)基金，產(chǎn)品形式考慮開放式或定期開放式，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需求。
“在產(chǎn)品規(guī)劃方面，開始階段可能會(huì)發(fā)行混合型產(chǎn)品，將新三板納入投資范圍，設(shè)置一定的比例投資于新三板掛牌公司。后續(xù)還將根據(jù)情況籌備其它更豐富的產(chǎn)品類型?！奔t土創(chuàng)新基金新三板投資部總監(jiān)譚權(quán)勝介紹。
九泰基金科技創(chuàng)新投資部投資經(jīng)理李仕強(qiáng)表示，目前專戶新三板產(chǎn)品正在籌備當(dāng)中，至于公募產(chǎn)品，將根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況以及相關(guān)規(guī)定的實(shí)施情況，考慮在增量產(chǎn)品中將精選層納入投資范圍，希望能夠分享三板市場(chǎng)的改革紅利。
北信瑞豐基金表示，計(jì)劃根據(jù)監(jiān)管的要求和節(jié)奏，發(fā)行專項(xiàng)投資新三板的公募基金，初期不做主題限制，將在當(dāng)中精選有長(zhǎng)期投資前景的個(gè)股。
此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，將考慮開發(fā)跟蹤新三板相關(guān)指數(shù)的主動(dòng)型產(chǎn)品，開發(fā)指數(shù)基金和ETF。
不過(guò)，根據(jù)記者的了解，基金公司對(duì)新三板研究布局力度差距很大。有些大型基金公司對(duì)新三板研究布局力度較大，覆蓋新三板公司嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯繂T超過(guò)10名。但也有不少公司還沒(méi)有專人涉獵新三板研究。整體上看，行業(yè)內(nèi)并沒(méi)有形成穩(wěn)定的研究團(tuán)體，而組建和培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)必須經(jīng)過(guò)一些時(shí)間。
期待新三板定增及
IPO向公募傾斜
為了使公募基金更好地參與新三板投資，充分發(fā)揮公募基金專業(yè)投資管理能力，不少公募基金人士對(duì)新三板提出了建議。
南方基金建議，首先要提高公募基金在戰(zhàn)略配售過(guò)程中的優(yōu)先級(jí)，提高公募基金股份獲配規(guī)模，以適應(yīng)公募基金的投資規(guī)模；二是增強(qiáng)二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制，例如調(diào)整發(fā)行前股東限售要求，對(duì)于入股價(jià)格低于發(fā)行價(jià)的股東進(jìn)行一定期限的限售，避免公開發(fā)行后出現(xiàn)集中拋售。
富國(guó)基金也建議，新三板精選層股票IPO和定向增發(fā)政策或可適當(dāng)向公募基金傾斜，如優(yōu)先配售、增加公募定價(jià)權(quán)等，以充分發(fā)揮公募基金的專業(yè)投資管理能力。
譚權(quán)勝對(duì)發(fā)行方面提出建議，投行等中介機(jī)構(gòu)強(qiáng)制跟投，做實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。用市場(chǎng)的方法去約束投行，要好過(guò)行政措施；投行及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)了解掛牌公司的真實(shí)情況，相對(duì)于市場(chǎng)投資者的信息具有明顯優(yōu)勢(shì)，可以說(shuō)與發(fā)行人實(shí)控者信息對(duì)等，他們知道如何跟對(duì)方進(jìn)行價(jià)格談判，強(qiáng)制跟投是個(gè)很好的制度。以科創(chuàng)板為例，投行跟發(fā)行人價(jià)格談判，這才是在信息充分的情況下，勢(shì)均力敵的談判。
“在公開發(fā)行上，建議參考現(xiàn)有的科創(chuàng)板和主板規(guī)則。在定向發(fā)行上，建議在現(xiàn)有的科創(chuàng)板和主板發(fā)行規(guī)則基礎(chǔ)上略加放松，體現(xiàn)出新三板自身的特色。但同時(shí)，要做好投資者保護(hù)工作，對(duì)信息披露的要求也要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高。”北信瑞豐基金認(rèn)為，投資者可以承擔(dān)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)，但不能接受信息披露上出現(xiàn)虛假、片面和滯后的行為。
