近期“IPO批文加速”“再融資審核提速”等信息引起熱議，也被市場(chǎng)認(rèn)為是監(jiān)管層釋放直接融資要在年內(nèi)提速的信號(hào)。
事實(shí)上，近期頂層設(shè)計(jì)文件及重磅會(huì)議屢屢提及資本市場(chǎng)，如4月7日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)指出，拓寬企業(yè)融資渠道，發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用。4月9日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》，也再次提到要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化改革，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
其中，提速直接融資便是文件和會(huì)議精神的一項(xiàng)重要核心落腳點(diǎn)。從具體的落實(shí)渠道來(lái)看，IPO和再融資無(wú)疑是資本市場(chǎng)與直接融資相關(guān)最為重要的兩個(gè)部分。
“2020年將是股權(quán)融資或者說(shuō)是直接融資的大年，IPO融資規(guī)模以及再融資規(guī)模都有望超過(guò)過(guò)去幾年?！?一位北京地區(qū)資深保代告訴記者。
注冊(cè)、批文發(fā)放加速
提到資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，很多人首先會(huì)想到新股發(fā)行這一渠道，而這也是監(jiān)管層工具箱中的重要內(nèi)容。
根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共核準(zhǔn)44家企業(yè)IPO，同意23家企業(yè)科創(chuàng)板注冊(cè)；57家企業(yè)完成發(fā)行，融資823.77億元。相當(dāng)于平均每周核準(zhǔn)3家企業(yè)IPO，同意2家企業(yè)科創(chuàng)板注冊(cè)。
事實(shí)上，今年至今的新股發(fā)行規(guī)模已超過(guò)2019年一季度， 2019年第一季度在境內(nèi)上市的企業(yè)共有32家，共融資326.46億元。
但就對(duì)企業(yè)的支持來(lái)看，這樣的規(guī)?；蜻h(yuǎn)不夠。目前國(guó)內(nèi)疫情防控面臨新形勢(shì)，又處于復(fù)工復(fù)產(chǎn)的關(guān)鍵階段，相關(guān)領(lǐng)域迫切需要資金支持，而新股發(fā)行是重要路徑。
在這種情況下，證監(jiān)會(huì)也開始行動(dòng)，4月10日，證監(jiān)會(huì)突破了此前發(fā)放批文的平均數(shù)，核準(zhǔn)了5家企業(yè)的IPO。
與此同時(shí)，記者了解到，證監(jiān)會(huì)也將加速同意科創(chuàng)板企業(yè)注冊(cè)的速度。
4月10日，證監(jiān)會(huì)又同意了2家科創(chuàng)板企業(yè)的注冊(cè)，當(dāng)周證監(jiān)會(huì)共同意了4家科創(chuàng)板企業(yè)的注冊(cè)，其中包括一家去年11月便已向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)的企業(yè)。而就在4月15日晚間，證監(jiān)會(huì)再同意兩家科創(chuàng)板企業(yè)的注冊(cè)，提速意圖明顯。
隨著批文發(fā)放的提速，市場(chǎng)開始預(yù)期，IPO審核會(huì)否提速。
不過(guò)，根據(jù)記者了解，目前證監(jiān)會(huì)IPO以及上交所科創(chuàng)板審核速度已處于較快節(jié)奏。只是由于此前控制了批文以及注冊(cè)的速度，形成了審而未發(fā)的“堰塞湖”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前過(guò)會(huì)后尚未獲得批文的企業(yè)有42家，而科創(chuàng)板通過(guò)上交所審核但未拿到證監(jiān)會(huì)注冊(cè)同意的企業(yè)有21家。
對(duì)于融資提速，證監(jiān)會(huì)的兩項(xiàng)表態(tài)值得注意，首先是要在做好疫情防控工作前提下嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)，堅(jiān)持審核不放松，切實(shí)防控各類風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也要保持審核效率，確保更多符合條件的企業(yè)上市，發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。
另外則是要科學(xué)合理堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行，根據(jù)市場(chǎng)情況保持平穩(wěn)發(fā)行節(jié)奏，適當(dāng)加大支持企業(yè)融資力度，但不搞大躍進(jìn)式的集中核發(fā)批文，持續(xù)明確市場(chǎng)預(yù)期、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。
“監(jiān)管層一直都在意輿論上有關(guān)新股發(fā)行和二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定之間的關(guān)系。基于這種預(yù)期，年內(nèi)IPO融資規(guī)?；?qū)⒛苌弦粋€(gè)臺(tái)階，但不會(huì)出現(xiàn)規(guī)模暴漲的情況?！鼻笆鲑Y深保代認(rèn)為。
不過(guò)，2020年的新股發(fā)行市場(chǎng)，還有兩大變數(shù)對(duì)融資規(guī)模會(huì)有直接影響。首先是新三板市場(chǎng)的精選層公開發(fā)行，即“小IPO”。目前市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)將有50家左右的公司完成發(fā)行，但目前發(fā)行規(guī)模等細(xì)節(jié)尚不能明確，因此還無(wú)法判斷其對(duì)年內(nèi)新股發(fā)行規(guī)模的影響。
另外，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革也將對(duì)新股發(fā)行規(guī)模產(chǎn)生影響，但目前改革尚未啟動(dòng)也無(wú)法直接做出判斷。
再融資有望再提速
除了新股發(fā)行外，再融資是另一項(xiàng)直接融資的重要渠道。而相較于IPO，證監(jiān)會(huì)在今年2月已開啟了對(duì)再融資（定向增發(fā)）的改革提速。
再融資新規(guī)實(shí)施后，上市公司融資積極性升溫。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至目前上市公司新發(fā)定增預(yù)案（剔除定增重組后）共有146個(gè)，計(jì)劃募資合計(jì)達(dá)2188.50億，比去年同期大增345.51%，其中有兩家上市公司的募資超過(guò)百億元。
具體來(lái)看，剔除定增重組以外，以“首次披露預(yù)案日”為時(shí)間計(jì)算點(diǎn)，募集資金用于項(xiàng)目融資或補(bǔ)充流動(dòng)資金的定增預(yù)案共有146個(gè)，相比去年同期的19個(gè)項(xiàng)目大幅增加。其中，在再融資新規(guī)（2月14日）以后發(fā)布預(yù)案的，共有133家，占比91%，這也體現(xiàn)出政策刺激效果明顯，定增市場(chǎng)活躍度上升。
雖然上市公司發(fā)布再融資預(yù)案如火如荼，但相比之下，今年以來(lái)的再融資實(shí)際融資規(guī)模卻相當(dāng)疲軟。
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至目前定增融資規(guī)模僅有不到2000億元，完成定增的公司家數(shù)僅有53家，而可轉(zhuǎn)債優(yōu)先股等其他再融資品種第一季度的融資也不及預(yù)期。
“今年再融資的規(guī)模完全要看再融資新政后的爆發(fā)。其實(shí)，監(jiān)管層一再重申要提速再融資審核，加大企業(yè)再融資的力度，也和此前數(shù)據(jù)疲軟不無(wú)關(guān)系。這種情況下，再融資政策后續(xù)不排除還有動(dòng)作，例如進(jìn)一步壓縮再融資審核周期，以確保更多企業(yè)能夠早點(diǎn)開啟發(fā)行工作等?！北本┑貐^(qū)一家中小型券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人指出。
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還提出要開通再融資審核綠色通道，對(duì)疫情嚴(yán)重地區(qū)企業(yè)、防疫抗疫領(lǐng)域重點(diǎn)企業(yè)的再融資申請(qǐng)，在堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)不降、條件不減的前提下，優(yōu)先安排審核。
對(duì)于年內(nèi)再融資的規(guī)模，市場(chǎng)人士都比較樂觀?！皬哪壳暗内厔?shì)來(lái)看，可轉(zhuǎn)債保持穩(wěn)定發(fā)行的同時(shí)，定增融資規(guī)?；蚩沙^(guò)去年， 2020年再融資規(guī)模粗略測(cè)算能再次沖擊萬(wàn)億元大關(guān)?！睗珊仆顿Y合伙人曹剛認(rèn)為。
