近日，一則“IPO排隊(duì)企業(yè)重現(xiàn)600家”的消息讓市場遺忘很久的詞——“IPO堰塞湖”又重現(xiàn)江湖，但這次，筆者感受到了這個(gè)詞帶給市場不同的變化，“IPO堰塞湖”的再次出現(xiàn)并沒有向此前一樣引起市場太多的擔(dān)憂和焦慮，而是更加平淡的接受。這其中的原因很簡單，在IPO常態(tài)化和科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制新的市場環(huán)境下，“IPO堰塞湖”只是字面意思而已，掀不起什么風(fēng)浪，也不會干擾市場的正常運(yùn)行。
有媒體報(bào)道稱，截至今年8月8日，需要經(jīng)過證監(jiān)會發(fā)審委審核的傳統(tǒng)板塊IPO排隊(duì)企業(yè)共有482家；另外，截至8月14日，由上交所審核的科創(chuàng)板IPO排隊(duì)企業(yè)還有119家，合計(jì)數(shù)量為629家。
“IPO排隊(duì)企業(yè)又到了600多家了，IPO堰塞湖又來了”，筆者剛看到這個(gè)消息也心中一緊，但細(xì)細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，這個(gè)數(shù)字里實(shí)際上有很大“水分”。
首先，傳統(tǒng)板塊IPO排隊(duì)企業(yè)共有482家，這里面是包含已過發(fā)審會的14家企業(yè)和中止審查的36家企業(yè)；其次，科創(chuàng)板排隊(duì)的147家企業(yè)里包括已經(jīng)通過上交所科創(chuàng)板上市委審核的39家企業(yè)，這其中28家企業(yè)已上市。還有75家公司處于中止上市狀態(tài)。由此來看，這個(gè)數(shù)字實(shí)際上并不準(zhǔn)確。
更重要的是，筆者認(rèn)為，今年IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量大幅增加也是必然的現(xiàn)象，因?yàn)榻衲曩Y本市場新開設(shè)了一個(gè)上市通道—科創(chuàng)板。科創(chuàng)板的推出不僅為企業(yè)增加了一條上市途徑，而且，科創(chuàng)板的制度設(shè)計(jì)也開創(chuàng)了很多先例，特別是試點(diǎn)注冊制，更是大大縮短了企業(yè)上市的時(shí)間。根據(jù)科創(chuàng)板企業(yè)的申報(bào)流程，企業(yè)從報(bào)送IPO申請到最后完成審核及注冊，大概需要3個(gè)月到6個(gè)月的時(shí)間。這意味著未來科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)基本可以做到快速進(jìn)入流程，基本不會形成“堰塞湖”。
而且，從當(dāng)前新股發(fā)行市場來看，IPO已進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行。今年以來，證監(jiān)會共審核了74家企業(yè)的首發(fā)申請（不包括科創(chuàng)板），已核準(zhǔn)了74家企業(yè)的IPO批文，審核、發(fā)行有條不紊。同時(shí)，今年以來，終止審核的排隊(duì)企業(yè)也有29家。這明“IPO堰塞湖”既有順暢的入口，也有自動的出口，湖里的水總是不斷流動的，俗語說，流水不腐，戶樞不蠹。
還有一點(diǎn)值得關(guān)注，今年以來，退市公司數(shù)量不斷創(chuàng)新高。截至目前，滬深兩市已有9家公司通過多種渠道退市。暫停上市的共有10家公司，被ST的公司共有74家。今年退市的和暫停上市的公司數(shù)量均已創(chuàng)下歷史新高。退市制度的完善也理順了資本市場的“出口”。
筆者認(rèn)為，“IPO堰塞湖”實(shí)際上就是一個(gè)偽命題，當(dāng)前已不會對市場造成太大影響，更多的是心理層面的影響。實(shí)際上，這個(gè)問題我們?nèi)绻麖奶岣呱鲜泄举|(zhì)量方面來說，未嘗不是一件好事。因?yàn)?，在IPO常態(tài)化發(fā)行的背景下，IPO申報(bào)企業(yè)的增加說明資本市場的后備力量充足。監(jiān)管層要做的只是從源頭上把關(guān)企業(yè)質(zhì)量，根據(jù)企業(yè)質(zhì)量的實(shí)際情況來決定審核進(jìn)度，寧缺毋濫，選出真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)、問出“真公司”。
而對于排隊(duì)的企業(yè)來說，筆者認(rèn)為，他們只需記住一句話：憑借企業(yè)質(zhì)量競爭上市才是王道！
