上月關(guān)于“監(jiān)管部門(mén)正積極研究修訂保險(xiǎn)資金投資權(quán)益類資產(chǎn)比例上限”的傳聞，得到官方印證。昨日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在答《金融時(shí)報(bào)》記者問(wèn)時(shí)透露，銀保監(jiān)會(huì)正在研究保險(xiǎn)資金投資方面的新政策。
具體來(lái)看，為深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步優(yōu)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，銀保監(jiān)會(huì)正在積極研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，一旦該政策正式落地，理論上會(huì)吸引更多新增保險(xiǎn)資金流入資本市場(chǎng)。
賦予險(xiǎn)企更多投資自主權(quán)
銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在答《金融時(shí)報(bào)》記者問(wèn)時(shí)表示，研究提高保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例事宜，總體方向是在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險(xiǎn)公司更多投資自主權(quán)，更好地發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)，提高證券投資比重，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。
本報(bào)曾于5月20日?qǐng)?bào)道稱，自一年前部分主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提出“保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例上限由30%增至40%”的建議后，監(jiān)管部門(mén)就一直在積極研究。近期又因多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益?zhèn)}位水平逼近上限，使得提升保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例呼聲再起。
對(duì)于此次監(jiān)管部門(mén)的官方表態(tài)，多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人認(rèn)為，監(jiān)管此舉是將投資選擇權(quán)、決策權(quán)以及風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任更多地交給市場(chǎng)主體，進(jìn)一步提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的市場(chǎng)化程度。
有部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂：比例上限放寬后，會(huì)否再次掀起中小保險(xiǎn)公司的舉牌潮?回顧2015年，部分激進(jìn)型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)鉆政策空子，爭(zhēng)相舉牌一些上市公司，其中個(gè)別案例引發(fā)資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注，造成了一定的負(fù)面影響。
這類現(xiàn)象會(huì)否再度上演?如何防止?在多位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人看來(lái)，這類現(xiàn)象再度上演的可能性較低，因?yàn)槟壳暗谋ｋU(xiǎn)行業(yè)環(huán)境和當(dāng)年相比已發(fā)生較大變化。
一方面，2015年保險(xiǎn)資金權(quán)益投資上限放寬，只是激進(jìn)型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉牌潮的一個(gè)催化劑。彼時(shí)負(fù)債端大量發(fā)售中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品，是引致激進(jìn)型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)端上采取激進(jìn)策略的另一個(gè)因素。但近兩年來(lái)，隨著保險(xiǎn)行業(yè)回歸保障的深度轉(zhuǎn)型，保險(xiǎn)公司負(fù)債端中長(zhǎng)期保障型產(chǎn)品的比重逐漸提升，相應(yīng)的資產(chǎn)端配置策略也會(huì)回歸保守。
另一方面，對(duì)于大部分大中型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，歷經(jīng)20年的權(quán)益投資歷練，相關(guān)投資和風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)成熟，加上有“償二代”新監(jiān)管體系和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9的剛性約束，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在大類資產(chǎn)配置策略上絕不會(huì)“拍腦袋”，而是慎之又慎。
或吸引更多險(xiǎn)資流入股市
上述政策一旦正式落地，對(duì)股市顯然是利好消息。相對(duì)來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)資金是長(zhǎng)線資金，其權(quán)益投資比例上限一旦提升，意味著保險(xiǎn)資金加大權(quán)益投資的想象空間被打開(kāi)，理論上會(huì)吸引更多新增保險(xiǎn)資金流入資本市場(chǎng)。
目前，各保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在統(tǒng)計(jì)權(quán)益投資類資產(chǎn)時(shí)，包含了股票、基金(包括權(quán)益型基金和債券型基金)、優(yōu)先股、理財(cái)產(chǎn)品，以及包括非上市股權(quán)在內(nèi)的其他權(quán)益投資等，實(shí)際投資股票和偏股型基金的總量并不大。也就是說(shuō)，一旦險(xiǎn)資權(quán)益投資比例上限進(jìn)一步提升，意味著將有效釋放保險(xiǎn)資金在股票和偏股型基金上的配置空間。
銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用余額為16.9922萬(wàn)億元，其中投向股票和證券投資基金的金額為2.137萬(wàn)億元，實(shí)際占比約為12.58%。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士粗略估算，如果此番保險(xiǎn)資金權(quán)益投資比例上限由30%增至40%，假設(shè)保險(xiǎn)公司投于股票和偏股型基金的占比增加5個(gè)百分點(diǎn)，將會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)約8000億元的增量資金。
