故事在5月24日出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
當(dāng)晚，騰信股份公告稱收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
從一只A股矚目的高價(jià)股，到連續(xù)虧損兩年引進(jìn)國(guó)資扶持，再到被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，騰信股份（300392.SZ）經(jīng)歷冷暖變遷。
5月31日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就此致電騰信股份總經(jīng)理史實(shí)，史實(shí)未對(duì)公司被立案調(diào)查進(jìn)行評(píng)價(jià)，僅表示，“個(gè)人不能代表公司官方回應(yīng)?！?/p>
事實(shí)上，騰信股份在被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查前，剛剛借助出售資產(chǎn)完成“保殼”。
雖然隨后交易所也多次問(wèn)詢交易的真實(shí)性以及是否存在通過(guò)出售資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤(rùn)規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)的情形等問(wèn)題，但騰信股份均否認(rèn)。
而在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)收到立案調(diào)查通知書，會(huì)否牽扯騰信股份的保殼問(wèn)題，也牽動(dòng)著一眾投資者的心。
5月31日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者實(shí)地探訪了騰信股份辦公所在地。下午正值上班期間，公司人員進(jìn)出并不頻繁。
“公司現(xiàn)在發(fā)展沒(méi)有問(wèn)題，有很多大客戶?！币晃粍?cè)肼毎肽曜笥业膯T工告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。但詢問(wèn)其公司目前的主要服務(wù)內(nèi)容，該人士卻表示并不清楚。
值得一提的是，近兩年騰信股份工作人員大幅縮減，新員工入職“青黃不接”，或許也是一個(gè)原因。
立案引出信披問(wèn)題
5月24日晚間披露被立案調(diào)查公告后，5月27日騰信股份股價(jià)即出現(xiàn)下跌，收跌2.11%。隨后股價(jià)繼續(xù)下跌，一周跌幅6.32%。
“目前公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)一切正常。立案調(diào)查涉及具體事項(xiàng)還不清楚，要等證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果?！?月31日，騰信股份一位證券部人士表示。
事實(shí)上，近期不少上市公司均因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。受消息影響，公司股價(jià)也均出現(xiàn)下跌。
信息披露問(wèn)題也是近期監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。據(jù)本報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，5月以來(lái)截至5月30日，已有*ST赫美（002356.SZ）、*ST秋林（600891.SH）、神霧環(huán)保（300156.SZ）、ST天寶（002220.SZ）等十余家上市公司因信息披露違法違規(guī)收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書。
有意思的是，在公司被立案調(diào)查后，股吧里“安撫軍心”的帖子不少，不少投資者表示，“堅(jiān)信騰信股份，沒(méi)有問(wèn)題。”
“被立案調(diào)查不會(huì)影響公司正常經(jīng)營(yíng)，雖然市場(chǎng)誤解肯定會(huì)有，但是現(xiàn)在還沒(méi)有具體的結(jié)論。”前述證券部人士表示。
然而，此前深交所關(guān)于騰信股份的年報(bào)問(wèn)詢，則反映出公司多處值得商榷的地方。
焦點(diǎn)問(wèn)題就是，2018年10月至12月，騰信股份通過(guò)三次股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈，這三筆交易的真實(shí)性、交易價(jià)格公允性以及是否與交易對(duì)方有其他合作事項(xiàng)、是否履行信息披露義務(wù)等。
這三筆交易也是騰信股份扭虧的關(guān)鍵。交易標(biāo)的包括上海海數(shù)研騰信股權(quán)投資管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“上海數(shù)研”）8860萬(wàn)元的債權(quán)、北京火鉗劉明文化傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱“火鉗劉明”）8.6637%股權(quán)、以及北京云微星璨網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“云微星璨”）35%股權(quán)。
值得一提的是，兩筆股權(quán)的轉(zhuǎn)讓均為大幅溢價(jià)，交易對(duì)象均是神州中金（北京）投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“神州中金”）。
此前騰信股份投資1000萬(wàn)元占火鉗劉明10%股份，而3000萬(wàn)轉(zhuǎn)讓了8.6637%的股份給神州中金；同樣投資1000萬(wàn)持有的云微星璨35%股份，5200萬(wàn)元高價(jià)轉(zhuǎn)讓給了神州中金。
根據(jù)披露，云微星璨截至2018年9月30日歸屬于母公司股東權(quán)益賬面值為151.98萬(wàn)元，本次交易歸屬于母公司股東權(quán)益賬面評(píng)估值為1.5億元，評(píng)估增值率達(dá)到9795%。
不過(guò)，會(huì)計(jì)師核查后發(fā)表意見(jiàn)稱，上述交易資金往來(lái)未見(jiàn)異常，交易的真實(shí)性和交易價(jià)格的公允性未見(jiàn)異常。
事實(shí)上，交易所針對(duì)騰信股份出售資產(chǎn)的事情早已多次提出問(wèn)詢，包括真實(shí)性，價(jià)格公允性等等。
往昔輝煌難再
如果不是這三筆交易，騰信股份顯然難以扭虧，而且面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)披露，2018年三季度，騰信股份的歸母凈利潤(rùn)還是虧損6550.76萬(wàn)元。
“公司這兩年經(jīng)歷陣痛期?！耙晃磺皢T工給本報(bào)記者的回應(yīng)，概括了騰信股份這兩年的落魄現(xiàn)狀。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)飛速增長(zhǎng)之后，騰信股份2016年業(yè)績(jī)就出現(xiàn)虧損。2016年，騰信股份歸母凈利潤(rùn)為虧損2.66億元；2017年又繼續(xù)虧損1.37億元。
2016、2017這兩年已經(jīng)將騰信股份2013年至2015年三年賺取的利潤(rùn)耗盡。
而回想起來(lái)，騰信股份2014年9月剛上市時(shí)股價(jià)一路從26元上漲至2015年的最高點(diǎn)220元，在市場(chǎng)上一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。
尤其是疊加上市首年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚佳，騰信股份在二級(jí)市場(chǎng)迎來(lái)一片追捧。
本報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)有招商證券等不少券商均在研報(bào)中給予騰信股份強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)估值最高給到了230元。
“自上市以來(lái)，公司借助資本市場(chǎng)平臺(tái)已進(jìn)入良性發(fā)展軌道，不斷開(kāi)拓新客戶，開(kāi)創(chuàng)數(shù)字營(yíng)銷模式，鑒于其具備良好的內(nèi)生成長(zhǎng)性，成立并購(gòu)基金后外延發(fā)展亦有期待，汽車電商行業(yè)市場(chǎng)空間廣闊，公司生態(tài)平臺(tái)搭建提速。因此強(qiáng)烈推薦?！?015年，一份研報(bào)這樣評(píng)價(jià)。
雖然隨后市場(chǎng)波動(dòng)公司股價(jià)也隨之下跌，但在2015年年報(bào)發(fā)布后，騰信股份同比增長(zhǎng)超過(guò)60%的凈利潤(rùn)還是吸引了不少券商追捧。
但轉(zhuǎn)變很快發(fā)生。2016年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，騰信股份歸母凈利潤(rùn)與上年同期相比下降，幅度超過(guò)50%。同年10月，公司當(dāng)時(shí)的實(shí)際控制人徐煒被指涉嫌行賄上市。
股價(jià)迅速滑落，賣方研報(bào)也銷聲匿跡。
5月31日，一位此前多次跟蹤騰信股份的券商研究員告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“現(xiàn)在的研究已經(jīng)不覆蓋這家公司?！笔聦?shí)上，2016年，這家機(jī)構(gòu)多次發(fā)布相關(guān)研報(bào)，表示看好公司經(jīng)營(yíng)。
不少騰信股份前員工也對(duì)公司上市初期的輝煌表現(xiàn)印象深刻?！皣?guó)內(nèi)最早一批的數(shù)字媒體營(yíng)銷公司，2014年在創(chuàng)業(yè)板上市，股價(jià)一度超過(guò)第一牛股茅臺(tái)。”在某招聘平臺(tái)上，一位工作7年的騰信股份前員工表示。
扭虧后如何保業(yè)績(jī)
雖然難續(xù)往日輝煌，但今年順利扭虧保殼后，騰信股份能否維持后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
“2019年公司在保證持續(xù)服務(wù)現(xiàn)有大客戶的基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步挖潛，提高公司盈利能力。2018年公司拓展了多個(gè)新客戶，2019年，公司將繼續(xù)在金融、汽車、醫(yī)藥、健康、IT產(chǎn)品、旅游地產(chǎn)等領(lǐng)域發(fā)力。在服務(wù)現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，努力開(kāi)拓和挖掘全新的客戶資源。在金融、電商、美妝等領(lǐng)域進(jìn)行積極的拓展，開(kāi)辟全新的客戶機(jī)會(huì)?！彬v信股份董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)徐卓慧在2018年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示。
總經(jīng)理史實(shí)也表示，“2019年公司在保持原有客戶的基礎(chǔ)上，加大新客戶開(kāi)拓力度，持續(xù)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)。優(yōu)化資源配置，進(jìn)一步提高業(yè)績(jī)。”
本報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，騰信股份在2019年提出了新的戰(zhàn)略方向，即開(kāi)展“短視頻社會(huì)化內(nèi)容營(yíng)銷”業(yè)務(wù)模塊，并認(rèn)為是其2019年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。
至于實(shí)際效果如何，從2019年一季報(bào)來(lái)看，歸母凈利潤(rùn)為218.45萬(wàn)元，同比略增7.89%。
除此之外，騰信股份引入國(guó)資入股。去年9月，青島浩基成為騰信股份第二大股東。
“國(guó)資背景的青島浩基入股后，會(huì)給公司帶來(lái)一些客戶資源、還有當(dāng)?shù)卣龀值拇胧┲??！?月31日，騰信股份證券部人士表示。
“國(guó)資進(jìn)駐后，將進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提高管理水平，加快聚集優(yōu)秀人才。同時(shí)，公司將獲得國(guó)資的資金支持， 使公司資金流動(dòng)性進(jìn)入良性循環(huán)?！彬v信股份表示。
雖然如此，騰信股份隱憂還在。
數(shù)據(jù)顯示，公司主營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷業(yè)務(wù)，2016至2018年度歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)均為大幅虧損狀態(tài)，分別為虧損2.69元、1.21億元、8647萬(wàn)元。
除此之外，從年報(bào)來(lái)看，2018年，公司人員繼續(xù)減少。報(bào)告期末在職員工190人，同比減少33%。其中，客服人員85人，同比減少51%；銷售人員則由2017年15人減至0人。
“人員流動(dòng)頻繁對(duì)公司沒(méi)有影響，公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)一切正常。只是開(kāi)源節(jié)流的一個(gè)措施?！鼻笆鲵v信股份人士表示。
在本報(bào)記者走訪當(dāng)日，也恰逢一位到騰信股份面試的求職者。一位員工則表示，“公司內(nèi)部沒(méi)有什么問(wèn)題，人員流動(dòng)性不大?！?/p>
