初見(jiàn)王健，這位剛剛迎來(lái)二寶的年輕奶爸總是爽朗地笑著，讓人很難聯(lián)想他是一個(gè)持之以恒寫(xiě)下200萬(wàn)字債券投資筆記的“狠角色”。
在公募行業(yè)的債券基金經(jīng)理中，敢在利率債市場(chǎng)搏收益的基金經(jīng)理并不多，能在利率債市場(chǎng)賺錢(qián)的基金經(jīng)理更是少之又少，方正富邦基金固定收益基金投資部副總經(jīng)理王健便是其中之一。近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者踩著債市牛市行情的尾巴，專訪到了這位年輕的利率債投資“老將”。
稱呼王健是利率債投資“老將”不無(wú)道理，記者在跟他交流的過(guò)程中一次次被震撼：十年債券市場(chǎng)研究經(jīng)驗(yàn)，200余萬(wàn)字債券投資筆記，周末無(wú)休、假期無(wú)休，十年如一日，王健保持著對(duì)宏觀政策和債券市場(chǎng)的貼身跟進(jìn)，這也是他在利率債市場(chǎng)賺錢(qián)的依仗和底氣。
10年債券投資200萬(wàn)字筆記
坐在方正富邦基金的會(huì)議室里，王健帶著記者來(lái)了一次時(shí)光逆行，回到了2007年——王健的大學(xué)時(shí)代。在那時(shí)，王健感受到證券市場(chǎng)的狂熱，初次進(jìn)入A股市場(chǎng)便嘗到了甜頭，隨后又被2008年股災(zāi)澆了一盆冷水。
這盆冷水沖掉的不僅僅是當(dāng)時(shí)投資者對(duì)A股市場(chǎng)的過(guò)分狂熱，還有王健選修[]第二學(xué)位的5000塊學(xué)費(fèi)?！半m然虧得一塌糊涂，雖然第二學(xué)位也打了水漂，但是那次經(jīng)歷讓我真正愛(ài)上了投資?！被貞浧鹉嵌涡@投資經(jīng)歷，王健眼神中仍舊充滿美好。
憑借著一篇《股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的蹺蹺板效應(yīng)》畢業(yè)論文，王健從數(shù)百名面試者中脫穎而出，順利拿到了包商銀行金融市場(chǎng)部的offer。王健回憶稱，當(dāng)時(shí)的面試官對(duì)他說(shuō)道，“你是100多個(gè)面試者中，唯一提到‘債券’兩個(gè)字的?！?/p>
王健無(wú)疑是幸運(yùn)的，畢業(yè)后的第一份工作，便能把他的興趣、專業(yè)和工作三者完美結(jié)合；王健又不只是幸運(yùn)的，他還是努力的，他對(duì)債券投資的狂熱持續(xù)到今年已經(jīng)有十余年之久，投資筆記則記錄了他對(duì)市場(chǎng)理解與反思，已積累200多萬(wàn)字。
在包商銀行工作時(shí)，王健就開(kāi)始了債券筆記的記錄，“其實(shí)在銀行工作，你看不看盤(pán)、做不做債券投資筆記，跟我的績(jī)效是沒(méi)有任何關(guān)系的”，王健坦率說(shuō)道，“我做這件事情完全是出于自己個(gè)人的愛(ài)好，因?yàn)槲以谧鐾顿Y過(guò)程中賺錢(qián)或虧錢(qián)，就像打游戲一樣，不斷戰(zhàn)勝自己，所以我就有了做筆記的習(xí)慣。”
200萬(wàn)字的債券投資筆記，以至于王健每次從電腦上打開(kāi)筆記的時(shí)候都要緩沖一分鐘。王健回憶起那段工作經(jīng)歷，除了做交易員的本職工作外，還扛起了整個(gè)部門(mén)所有報(bào)表的制作，當(dāng)時(shí)他在部門(mén)還有一個(gè)外號(hào)——“大表哥”。王健稱，“每個(gè)月的1號(hào)都要做報(bào)表，即使勞動(dòng)節(jié)、國(guó)慶節(jié)、元旦節(jié)假期也不例外?！?/p>
從“大表哥”升級(jí)“筆記哥”
清楚每一筆投資背后的門(mén)道
節(jié)假無(wú)休做表格、堅(jiān)持做債券投資筆記，王健對(duì)這份工作的評(píng)價(jià)只有一句話——“痛并快樂(lè)著”，堅(jiān)持寫(xiě)債券投資筆記近十年，身邊同事對(duì)王健的稱呼也從“大表哥”升級(jí)到“筆記哥”。
《證券日?qǐng)?bào)》記者在跟王健的交流中發(fā)現(xiàn)，這段經(jīng)歷帶給他的收獲也十分珍貴：堅(jiān)持做報(bào)表后，他對(duì)于業(yè)務(wù)的理解更為深刻，在買(mǎi)賣(mài)一只債券后，他能夠馬上意識(shí)到這個(gè)債券是怎么做賬的，精細(xì)到能知道借貸從哪個(gè)科目出賬，等等。
有這份底氣和信心，可以預(yù)料到王健會(huì)是偏激進(jìn)的“選手”，在記者問(wèn)及王健這個(gè)問(wèn)題時(shí)，他也大方地承認(rèn)了。不過(guò)，跟公募行業(yè)大多數(shù)債券基金經(jīng)理不一樣，王健并未把過(guò)多的倉(cāng)位配置到信用債上，而是憑借著其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的精準(zhǔn)判斷在利率債上賺錢(qián)。
在利率債市場(chǎng)打拼十年，王健總結(jié)他的投資體系為“一條主線，四個(gè)季節(jié)，十條原則”。毫無(wú)疑問(wèn)，央行主導(dǎo)下資金面是王健投資思路中的唯一主線，不過(guò)，在王健看來(lái)，央行的貨幣政策實(shí)則是沒(méi)有“黑天鵝”或“灰犀?！钡摹械呢泿耪咂鋵?shí)都能夠通過(guò)細(xì)微的市場(chǎng)變化發(fā)現(xiàn)央行態(tài)度的轉(zhuǎn)變。
王健具體解釋道，今年2月份李克強(qiáng)總理罕見(jiàn)地解讀了1月份的金融數(shù)據(jù)，特別提到了“票據(jù)融資、短期貸款上升比較快。這不僅有可能造成‘套利’和資金‘空轉(zhuǎn)’等行為，而且可能會(huì)帶來(lái)新的潛在風(fēng)險(xiǎn)”，王健分析稱，這其實(shí)已經(jīng)放出信號(hào)，貨幣政策開(kāi)始邊際收緊了，“但并非是真正的收緊，這實(shí)際上是央行在放水之后的‘觀察期’，債券市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入秋季行情?！?/p>
王健所說(shuō)的“秋季行情”實(shí)則是他投資思路中“四個(gè)季節(jié)”的第三個(gè)階段，也是債券市場(chǎng)行情從牛市行情后進(jìn)入橫盤(pán)振蕩期。在債券市場(chǎng)“秋季行情”中，基金經(jīng)理的操作思路上應(yīng)該是把持有債券的久期從“中長(zhǎng)期債券”換成“中短期債券”，策略上由夏天的“買(mǎi)入持有”換成秋天的“波段交易”，由此來(lái)降低利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)擇機(jī)抓住交易性機(jī)會(huì)。
王健債券投資策略中的“十條原則”，是他十年投資歷程的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和人性反思?！捌鋵?shí)我的十條原則里邊，前五條全是抑制人性弱點(diǎn)的，這也是為什么好多賣(mài)方分析師看得很準(zhǔn)，但做起來(lái)就很難的原因——知易行難”，王健認(rèn)真說(shuō)道，他的“十條原則”中包含著“不要回頭看”、“不做希望交易”等等。
