頭頂“車聯(lián)網(wǎng)”和“智能駕駛”光環(huán)的索菱股分(002766，SZ)成為了第三波回購浪潮里的食言第一股。
索菱股分的身后，可能還有一串“食言者”名單。在這輪同比增長近10倍的回購潮中，某些上市公司的回購計劃因資金出現(xiàn)狀態(tài)而食言。諸如，未回購而終止回購、回購金額嚴重縮水、回購范圍大幅下調(diào)等。
與此同時，也有試圖積極回購的踐行者。像伊利股分(600887.SH)106億元、中國平安(601318.SH)100億元、美的團體(000333.SZ)66億元、招商蛇口(001979.SZ)40億元，自回購新規(guī)于2019年1月11日落地以后，大額回購預案頻現(xiàn)。
事實上，2018年下半年，A股市場延續(xù)低迷，監(jiān)管層也號令上市公司保護自家股票的穩(wěn)定，鼓勵上市公司展開回購，回購浪潮延續(xù)今年。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年1月1日至4月25日，滬深兩市上市公司回購股分總數(shù)約為175億股，回購總額約為1272億元。回購數(shù)量及金額均遠超于往年同期。
而那些不能實行的“美麗”回購計劃中，上市公司一方面囿于資金短缺，另一方面，其誠意亦讓市場困惑不解，因此可能被貼上“假裝或食言者”的標簽。
食言者之未回購第一股
4月17日晚，索菱股分發(fā)布公告稱，因近期公司涉訴事項及較多應收賬款回款受阻，資金因此相對緊張，公司決定終止此前表露回購不超過2億元股分的預案。由此成為今年以來第一家自始至終未掏一分錢而終止回購股分的上市公司。
索菱股分頭頂“車聯(lián)網(wǎng)”和“智能駕駛”光環(huán)，是一汽馬自達、廣汽豐田、菲亞特、上海通用、華晨汽車、浙江吉祥等汽車廠家和汽車經(jīng)銷商的供應商。但是，上市不足4年的索菱股分就訴訟纏身、銀行賬戶遭凍結、凈利大幅下滑、現(xiàn)金流吃緊。
終止參與土地權競拍的一份公告顯示出索菱股分資金緊張的問題。其于2018年12月19日表露的公告顯示，“因未籌集到相干資金，同時斟酌公司目前運營資金緊張的情況，公司決定終止參與本次土地使用權的競拍。”
索菱股分曾于2018年7月4日晚表露了上述回購預案。此回購計劃一經(jīng)宣布，索菱股分便結束此前3個交易日連續(xù)跌停走勢。不過，因資金捉襟見肘，自終止回購公告表露日，索菱股分總計回購0股。公司股價也一直未有起色。
事實上，股票回購是上市公司利用自有資金購買自家股票的行動。其目的主要包括通過注銷回購股分實現(xiàn)“分紅”、用于員工持股計劃和股權鼓勵計劃、用于實現(xiàn)公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股需求、保護公司價值和股東權益所需等。
除索菱股分的自始至終都未實行回購以外，利歐股分(002131.SZ)和全信股分(300447.SZ)等很多上市公司在回購實行期限過半時，仍遲遲未進行回購。根據(jù)回購預案，利歐股分的回購總金額為3億元至6億元，全信股分的回購總金額為6000萬元至1.2億元。
對遲遲未回購的緣由，利歐股分的回答是，自公司股東大會審議通過公司股分回購方案后，公司股票價格一直高于股分回購方案規(guī)定的回購價格。未來，若公司股票價格不超過1.70元/股，公司將結合公司股票二級市場表現(xiàn)，在實行期限內(nèi)擇機回購股分。而全信股分表示，因定期報告、事跡預告及事跡快報等敏感期的緣由此未回購股分。
雖然回購進展緩慢，但在回購預期的刺激下，上述兩者的股價2019年以來均已實現(xiàn)上漲，截至4月25日，利歐股分漲幅為38.10%，全信股分漲幅為16.81%。
食言者之誠意不足
其實不是每一個宣布實行回購的公司都以足額的資金實行回購，像東吳證券(601555.SH)、天康生物(002100.SZ)、山鼎設計(300492.SZ)這類回購力度相差甚遠的上市公司其實不罕見。
以東吳證券為例，作為2018年第二家展開回購計劃的上市券商，至2019年4月10日回購期滿，東吳證券實際回購公司股分為290萬股，使用資金總額僅為1922萬元，與當初的回購預案相差甚遠。
東吳證券于2018年11月8日表露的回購報告書顯示，公司擬以自有資金回購公司股分，回購資金總額不低于2億元不超過3億元，回購股分價格不超過6.8元/股。不過，年后以來，在券商股的強勢帶動之下，東吳證券股價節(jié)節(jié)爬升，股價長時間處于回購最高限價之上。
對實行回購力度不足的緣由，東吳證券在4月12日表露的公告中表示，回購期間僅出現(xiàn)7個交易日滿足回購條件，能夠?qū)嵭谢刭彶僮?，且均集中?018年12月份中下旬和2019年1月2日。公司在其中4個交易日實行了回購操作，總回購交易金額平均占當日滿足回購條件的市場成交金額的10%左右。但自2019年1月2日以后，公司股價繼續(xù)上漲，一直處于6.8元/股的回購最高限價之上，公司等待時機繼續(xù)回購交易，但直至回購期滿，均未能再實行回購。
經(jīng)濟觀察報記者注意到，隨著A股市場回暖，為保障股分回購事宜的順利實行，比音勒芬(002832.SZ)、眾合科技(000925.SZ)、志邦家居(603801.SH)等上市公司上調(diào)了股分回購價格。對為什么不效仿上述上市公司上調(diào)股分回購價格的做法，經(jīng)濟觀察報記者以個人投資者身份致電了東吳證券，其證券事務部相干人士表示，“由于回購期限將滿，如果上調(diào)(股分回購價格)的話，需要經(jīng)過董事會、股東大會層層決議，時間上不允許?！?/p>
3月13日，中國平安事跡發(fā)布會上，中國平安首席財務官姚波指出，“回購是長時間資本市場的活動，現(xiàn)在是第一次回購，不排除未來還有回購安排。”不過，華鐵股分(000976.SZ)可沒有這樣的實力。
華鐵股分分別于2018年6月24日、2018年7月11日召開公司董事會、臨時股東大會，審議通過回購公司股分的相干議案，公司擬以不低于4億元且不超過10億元的自有資金或自籌資金按不超過8元/股的價格回購公司股分。
不過，截至4月8日，華鐵股分累計回購公司股分126.3萬股，占公司總股本的0.08%，成交總金額僅為670萬元。值得一提的是，財報顯示，截至2018年6月末和9月末，華鐵股分的貨幣資金分別唯一1.51億元和1.99億元。
除此以外，華鐵股分于4月8日還下調(diào)了回購總金額。調(diào)劑后的回購總金額為不低于1億元不超過2億元。對此，華鐵股分表示，外部資本市場環(huán)境及金融環(huán)境變化影響公司融資工作，致使原計劃的回購資金出現(xiàn)缺口;公司新業(yè)務拓展資金需求增加;公司需要進一步加大現(xiàn)有產(chǎn)品的研發(fā)投入和新利用市場的開發(fā)投入。
對公司目前回購股分總金額遠低于預期和大幅下調(diào)回購總金額一事，經(jīng)濟觀察報記者屢次致電華鐵股分，但電話一直處于無人接聽狀態(tài)。
與華鐵股分如出一轍，和邦生物(603077.SH)、金科文化(300459.SZ)、安諾其(300067.SZ)、順網(wǎng)科技(300113.SZ)這樣大幅下調(diào)回購金額的上市公司并很多有。其中，和邦生物的回購上限總金額由之前的10億元下調(diào)至4億元。
對回購上限總金額大幅縮水，經(jīng)濟觀察報記者以個人投資者身份致電和邦生物，其證券事務部相干工作人員表示，“下調(diào)回購總金額是為了滿足回購新規(guī)里規(guī)定的上市公司擬回購股分數(shù)量或資金總額的上限不得超越下限的1倍?！?/p>
回購范圍創(chuàng)新高
今年以來，A股迎來了一波暖春行情，上證指數(shù)從不足2500點飆漲到3200點。在參與這波行情的投資者群體中，除基金、資管、外資等專業(yè)機構和散戶以外，上市公司也積極通過回購自家股票參與其中，成為推動股價上揚的因素之一。
另外，2019年初以來，滬深兩市上市公司已回購金額創(chuàng)出近5年同期數(shù)值的新高，且比過去5年同期已回購金額總額還要多。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2019年1月1日至4月25日，已回購金額為1271.94億元，較2018年同期增長近10倍。2014年至2018年同期，A股已回購金額分別為15.68億元、1.88億元、61.24億元、18.44億元、121.24億元，合計為218.48億元。
長盛基金專戶理財部總監(jiān)李盛宏表示，從往年回購范圍來看，A股大范圍股票回購通常產(chǎn)生在市場低位或連續(xù)下跌階段，反應了產(chǎn)業(yè)資本對上市公司股價低于內(nèi)在價值的看法。歷史上A股回購集中出現(xiàn)的三個時期分別為2012年10月至2013年6月、2015年8月至2016年6月、2017年6月至今。從2017年6月開始，股票回購進入快速增長時間。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，A股市場2013年至2018年的回購總額分別為368億元、103億元、71億元、198億元、131億元、1364億元，同比分別增長 397.3%、-72.01%、-31.07%、64.14%、-33.84%、941.22%。
回購熱潮還在延續(xù)蔓延。2019年1月1日至4月25日，滬深兩市表露的股分回購預案，預計總回購金額上限為598億元。其中，伊利股分、中國平安、美的團體、招商蛇口四家上市公司的總回購金額上限占所有A股的一半。這四家公司的回購金額上限均不低于40億元，且分別為106億元、100億元、66億元、40億元。
從股價方面的反應來看，1月1日至4月25日，伊利股分累計漲幅為37.29%，中國平安累計漲幅為48.66%，美的團體累計漲幅為39.47%，招商蛇口的累計漲幅為25.53%，
不過，蘇寧金融研究院高級研究員陳嘉宇認為，2018年至今的回購潮，處于市場下行、企業(yè)盈利有限、大批上市公司股價跌幅觸及大股東質(zhì)押平倉線的大背景下，無論是產(chǎn)生的時間還是范圍，都很難將其和2019年初這波股價的上漲建立直接的聯(lián)系。扎堆回購更多的是為了穩(wěn)定股價，避免被平倉的需要。回購行動遇上了這波股價上漲，但絕非推動氣力。
