步入2019年，A股市場(chǎng)迎來(lái)一輪上漲行情。目前累計(jì)漲幅已近三成，后市仍能維持強(qiáng)勢(shì)嗎?
在回答這個(gè)問(wèn)題之前，先來(lái)看一下本輪上漲行情的驅(qū)動(dòng)因素何在。
大家都知道，最近幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體狀況不佳，困難和問(wèn)題都比較多。2018年A股市場(chǎng)更是一片慘淡。
而上周出臺(tái)的今年一季度宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則顯示，2019年我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好，亮點(diǎn)紛呈，主要表現(xiàn)在：一、實(shí)際GDP增速相對(duì)平穩(wěn)，擺脫了快速下滑期;二、投資內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，政策性因素回落;三、價(jià)格信號(hào)平穩(wěn)，四大缺口縮小;四、微觀(guān)基礎(chǔ)穩(wěn)固，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善;五、宏觀(guān)景氣持續(xù)，市場(chǎng)主體信心回升;六、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，穩(wěn)步邁向高質(zhì)量發(fā)展。中央政治局對(duì)一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的評(píng)價(jià)是：“總體平穩(wěn)、好于預(yù)期”。
經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，讓A股市場(chǎng)終于擺脫了去年以來(lái)的頹勢(shì)，從1月底開(kāi)始步入上漲之路。
不過(guò)，有專(zhuān)家提出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然整體向好，但隱憂(yōu)仍然存在。一季度之所以“好于預(yù)期”，一方面是因?yàn)槿ツ晖诨鶖?shù)較低，另一方面是因?yàn)橛懈鞣N政策的刺激。因此，對(duì)于A股市場(chǎng)的后期走勢(shì)，在持樂(lè)觀(guān)態(tài)度的同時(shí)還需保持一份謹(jǐn)慎。
制度創(chuàng)新是A股走強(qiáng)的另一促動(dòng)因素。2018年11月5日，習(xí)近平總書(shū)記宣布，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。從那時(shí)開(kāi)始，科創(chuàng)板與注冊(cè)制就成了市場(chǎng)高度關(guān)注的焦點(diǎn)。有關(guān)部門(mén)迅速展開(kāi)籌備工作。
漸次出臺(tái)的科創(chuàng)板和注冊(cè)制規(guī)則顯示，這是一次涉及到資本市場(chǎng)全局的關(guān)鍵制度創(chuàng)新。從目前科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)數(shù)量來(lái)看，已經(jīng)大大超過(guò)同期主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)數(shù)量的總和。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作用下，這必將會(huì)倒逼現(xiàn)有幾個(gè)市場(chǎng)盡快進(jìn)行相關(guān)制度改革，通過(guò)徹底實(shí)現(xiàn)發(fā)行、上市、交易、退市等環(huán)節(jié)的市場(chǎng)化，來(lái)確保自己的市場(chǎng)地位。制度的變革給股市運(yùn)行帶來(lái)了生機(jī)與活力。此外，物極必反的自然規(guī)律也是A股出現(xiàn)此輪上漲行情的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)因素。
2018年A股市場(chǎng)反復(fù)走低，投資者普遍出現(xiàn)較大損失，一些上市公司的大股東也相繼遭遇爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。極度壓抑之下，市場(chǎng)渴望行情反轉(zhuǎn)的情緒越來(lái)越濃，而股價(jià)持續(xù)下跌使個(gè)股投資價(jià)值顯現(xiàn)。1月底，市場(chǎng)情緒終于爆發(fā)，股市出現(xiàn)巨量逼空式上漲。
去年四季度以來(lái)，地方政府先后出臺(tái)各種上市公司救助方案，則對(duì)A股市場(chǎng)走強(qiáng)起到了直接的誘發(fā)作用。2018年10月份，深圳市政府率先出臺(tái)了促進(jìn)上市公司健康穩(wěn)定發(fā)展的若干措施，安排數(shù)百億專(zhuān)項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制，降低本地上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性。隨后各地政府紛紛效仿、先后推出類(lèi)似政策舉措。這些政策舉措在對(duì)上市公司進(jìn)行救助的同時(shí)，也在很大程度上穩(wěn)定了股市投資者的情緒，增強(qiáng)了他們繼續(xù)堅(jiān)守股市的信心。目前有些政策舉措仍在逐步落實(shí)過(guò)程中。
進(jìn)入到2019年，為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中央政府宣布實(shí)施積極的財(cái)政政策，總額高達(dá)2萬(wàn)億的減稅降費(fèi)活動(dòng)開(kāi)始啟動(dòng)。該項(xiàng)活動(dòng)使包括上市公司在內(nèi)的廣大企業(yè)深受其益。目前其正面效應(yīng)正在逐漸顯現(xiàn)。
政策的救助與扶持，增強(qiáng)了上市公司走出困境、加快發(fā)展的能力，而上市公司是股市的基石，因此，這些政策的執(zhí)行對(duì)股市來(lái)說(shuō)無(wú)異于為其提供能量。
在上述幾大因素的合力作用下，A股市場(chǎng)今年走出了一輪強(qiáng)勁的上漲行情。目前來(lái)看，除了情緒釋放動(dòng)能已經(jīng)消失外，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、制度變革和政策刺激等幾大動(dòng)力源仍然存在。因此，對(duì)于A股后市走勢(shì)，投資者仍可保持樂(lè)觀(guān)。
