本周，某家大型券商科創(chuàng)板主題論壇的現(xiàn)場熱鬧非凡，大部分會(huì)場都座無虛席，甚至連站著聽都要提前卡位。
論壇上，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者碰到了一家曾在新三板市場投資規(guī)?？壳暗幕鸸镜耐顿Y負(fù)責(zé)人，寒暄間試圖了解一下該公司目前在新三板市場的近況。
該負(fù)責(zé)人打斷了記者：“忘記新三板吧。我們過去兩年雖然投成了幾單 IPO，但剩下很多精力都放在了處理在新三板踩的雷?？苿?chuàng)板出來后，我們有了新的投資方向，之前一些基金也轉(zhuǎn)到科創(chuàng)板，有一些私募也希望借我們的通道投資。我最近幾個(gè)月一直在各地飛，看科創(chuàng)板的項(xiàng)目。”
一位在新三板市場摸爬滾打六七年的券商人感慨，如今在科創(chuàng)板活動(dòng)上能碰到不少新三板圈的熟面孔，只不過大家對新三板都閉口不談了，科創(chuàng)板是新的追求。
兵無常勢、水無常形，資本市場發(fā)展總有周期，在科創(chuàng)板有多少曾經(jīng)的“三板人”重新上路。
分析師換軌
如今打開Wind 資訊終端，已沒有了專門為新三板設(shè)置的研報(bào)入口。這背后是2018年各家券商在新三板領(lǐng)域研究供給大幅下滑，而2019年券商新三板研究已經(jīng)近乎停滯，數(shù)月以來再未有出現(xiàn)過一篇有關(guān)新三板公司的報(bào)告，更多都是新聞?wù)浐蛿?shù)據(jù)匯總。
“一些周報(bào)和匯總就是為了應(yīng)付一下，現(xiàn)在沒有多少團(tuán)隊(duì)還在看新三板公司了?！睖弦患胰淘氯鍒F(tuán)隊(duì)的分析師表示。
有的團(tuán)隊(duì)轉(zhuǎn)型看行業(yè)，有的團(tuán)隊(duì)離開研究領(lǐng)域轉(zhuǎn)向私募，還有的團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持到2018年末時(shí)看見了科創(chuàng)板投來的光。
“科創(chuàng)板消息剛出的時(shí)候，我們團(tuán)隊(duì)就開了個(gè)會(huì)，分管研究的領(lǐng)導(dǎo)也讓我開始兼看科創(chuàng)板。”北京地區(qū)一家中小型券商新三板研究負(fù)責(zé)人林海（化名）回憶。
林海告訴記者，目前其負(fù)責(zé)的新三板研報(bào)只保留周報(bào)，其他內(nèi)容已轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板。
選擇跟蹤科創(chuàng)板既是形勢所迫也是個(gè)人選擇，現(xiàn)在的新三板研究團(tuán)隊(duì)面臨一個(gè)問題便是給誰看，而科創(chuàng)板創(chuàng)造了新需求。
“盡管還有一些機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者在新三板里博弈，但這些群體并不是我們提供研究的對象，這些投資者也不會(huì)為我們的研究埋單?！鼻笆鰷系貐^(qū)券商分析師指出。
而轉(zhuǎn)道科創(chuàng)板研究后，“無米下炊”的尷尬局面很快緩解?！盃I業(yè)部的需求很大，最近幾周我們都在營業(yè)部安排的客戶見面會(huì)上，有中小投資者的會(huì)，也有高凈值人群的VIP 晚宴，解答投資者各類有關(guān)科創(chuàng)板問題。去營業(yè)部的時(shí)候我們已經(jīng)隱去了新三板研究的部分，只保留了科創(chuàng)板研究的部分?！绷趾８嬖V記者。
另一方面，一些轉(zhuǎn)道研究科創(chuàng)板的新三板研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，其在科創(chuàng)板企業(yè)的研究上有獨(dú)特優(yōu)勢。
“現(xiàn)在科創(chuàng)板申報(bào)的企業(yè)里，有接近三成的企業(yè)都來自于新三板市場，其中一些企業(yè)我們也打了多年交道。新三板是科創(chuàng)板、擬 IPO 巨大的儲(chǔ)備庫，有這樣一個(gè)連接，我們的研究具備有一些其他團(tuán)隊(duì)不具備的優(yōu)勢?！北本┑貐^(qū)一家中型券商原新三板領(lǐng)域研究總監(jiān)認(rèn)為。
做市商期待
研究換領(lǐng)域，投資趕熱點(diǎn)?？苿?chuàng)板的到來，也讓部分新三板做市從業(yè)人員完成了職業(yè)方向的轉(zhuǎn)換。
“我們現(xiàn)在做兩件事，一件事就是盡可能把手中的存量票出掉回籠資金。另一件事就是挖掘市場現(xiàn)在潛在科創(chuàng)板投資標(biāo)的。目前申報(bào)的很多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目我們很難投進(jìn)去，但接下來的在新增項(xiàng)目還是想分一杯羹?！北本┑貐^(qū)一家小型券商自營部門做市商人員劉波（化名）透露。
劉波和他的領(lǐng)導(dǎo)告訴記者，目前想趕緊從新三板市場中撤出來，徹底轉(zhuǎn)到科創(chuàng)板的投資中，哪怕先從一些新三板企業(yè)的科創(chuàng)板項(xiàng)目開始。
而三板一些留守做市人員還有另一項(xiàng)期待，這便是科創(chuàng)板未來可能會(huì)采用做市交易方式。
《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》提出，目前科創(chuàng)板股票交易實(shí)行競價(jià)交易，條件成熟時(shí)引入做市商機(jī)制，做市商可以為科創(chuàng)板股票提供雙邊報(bào)價(jià)服務(wù)。
“做市交易在國內(nèi)股權(quán)市場只有新三板嘗試過，之前滬倫通和 CDR 也都提出過要采用做市交易制度，但最終都沒實(shí)現(xiàn)。如果未來科創(chuàng)板采用做市交易方式的話，我們這些有做市經(jīng)驗(yàn)的從業(yè)人員肯定是最先被考慮的對象?！睖弦患掖笮腿套鍪胁块T人士表示。
事實(shí)上，在科創(chuàng)板重新上路的“三板人”并不僅有分析師、做市商等，還有投行人士和各路投資機(jī)構(gòu)甚至是新三板企業(yè)，他們都是資本市場發(fā)展換擋大時(shí)代的縮影。
“從制度實(shí)驗(yàn)角度來看，新三板階段性歷史使命已經(jīng)完成，科創(chuàng)板吸取了很多新三板成功與失敗的經(jīng)驗(yàn)，但堅(jiān)守新三板只有情懷并不夠，市場各方都需要更能夠?qū)崿F(xiàn)和兌現(xiàn)自我價(jià)值的地方，科創(chuàng)板是一個(gè)好去處?！北本┮患掖笮腿糖靶氯鍢I(yè)務(wù)條線負(fù)責(zé)人張陽（化名）指出。
