二級(jí)市場(chǎng)前期回暖后，定增市場(chǎng)依舊低迷。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)滬深兩市已有20家上市公司將定增方案進(jìn)行了“向下調(diào)整”，還有49家公司終止了定增方案。有研究機(jī)構(gòu)表示，再融資市場(chǎng)發(fā)行目前低迷，不過(guò)政策已開始放松，并且新發(fā)預(yù)案看定增市場(chǎng)已經(jīng)開始企穩(wěn)回升，部分再融資個(gè)股的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)于大市。
定增市場(chǎng)仍偏弱
統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)ST新梅、物產(chǎn)中大、萬(wàn)邦德、中泰股份、 易成新能、盛通股份、康拓紅外、繼峰股份、大冶特鋼、當(dāng)代明誠(chéng)、美年健康、聞泰科技、雙匯發(fā)展、東方航空、當(dāng)代明誠(chéng)、新勁剛、朗新科技、萬(wàn)達(dá)電影、國(guó)機(jī)汽車、露笑科技20家公司將增發(fā)方案進(jìn)行了“向下調(diào)整”。
其中，ST新梅4月23日對(duì)定增方案的核心要素予以確認(rèn)，涉及標(biāo)的公司估值、后續(xù)承諾增加，以及標(biāo)的公司最新情況等多方面內(nèi)容。相比此前的定增方案，公司擬通過(guò)資產(chǎn)置換和發(fā)行股份的方式收購(gòu)愛(ài)旭科技100%股權(quán)，后者屬于光伏行業(yè)，交易中預(yù)估值不超過(guò)67億元。而此次披露的修改后方案中，愛(ài)旭科技的估值確定為58.85億元。其中，公司擬置出資產(chǎn)的作價(jià)為5.17億元，剩余部分將由上市公司以發(fā)行股份的方式向愛(ài)旭科技全體股東購(gòu)買，發(fā)行價(jià)格為3.88元/股，與此前保持一致，發(fā)行數(shù)量下調(diào)為13.84億股。
針對(duì)目前定增市場(chǎng)的狀況，新時(shí)代證券研究員孫金鉅分析稱：“一年期現(xiàn)金參與定增實(shí)施5例，平均折價(jià)率24.9%，收益率38.4%，二級(jí)市場(chǎng)快速回暖但定增市場(chǎng)依舊低迷，受此影響一年期定增平均折價(jià)率大幅跳升近9.4個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)回暖，定增市場(chǎng)收益率延續(xù)回升，2019年截至目前一年期定增實(shí)施32例，平均收益率達(dá)44.0%。目前來(lái)看，2018年實(shí)施的定增目前的平均浮動(dòng)收益率已經(jīng)轉(zhuǎn)正，為4.8%?！?/p>
融資股表現(xiàn)強(qiáng)于大市
另外，物產(chǎn)中大定增調(diào)整前募集資金40億元，調(diào)整后募集資金調(diào)整為38.15萬(wàn)元;萬(wàn)邦德方案調(diào)整前，公司發(fā)行數(shù)量為47325.90萬(wàn)股，募集資金33.98億元，調(diào)整后發(fā)行數(shù)量降至38022.28萬(wàn)股，募集資金降為27.30億元。
而中泰股份定增方案調(diào)整前，公司發(fā)行數(shù)量不超過(guò)4990.64萬(wàn)股，募集配套資金總額不超過(guò)60500萬(wàn)元，交易現(xiàn)金對(duì)價(jià)為60000萬(wàn)元，其中1.6億使用前次募集資金支付，4.4億由募集配套資金支付。調(diào)整后，公司發(fā)行數(shù)量不超過(guò)4990.06萬(wàn)股，募集配套資金總額不超過(guò)44000萬(wàn)元，將全部用于支付交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。
“再融資市場(chǎng)發(fā)行目前仍舊低迷，不過(guò)政策已開始放松，并且從新發(fā)預(yù)案看定增市場(chǎng)已經(jīng)開始企穩(wěn)回升。目前市場(chǎng)回暖后定增市場(chǎng)收益率大幅回升，政策放松疊加收益率大幅回暖，定增市場(chǎng)在2019年將提前見底回升?！睂O金鉅進(jìn)一步分析道，國(guó)企改革提速，繼中國(guó)船舶和置信電氣發(fā)布國(guó)企改革方案后，東方能源和一汽轎車也發(fā)布了國(guó)企改革的相關(guān)方案，受國(guó)企改革提速刺激，定增及并購(gòu)重組股表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于市場(chǎng)。
值得關(guān)注的是，目前上市公司年報(bào)、季報(bào)正密集披露，有研究機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)改善及正在籌備定增的相關(guān)標(biāo)的。如國(guó)?？萍紭I(yè)績(jī)筑底，同時(shí)正籌劃發(fā)行股份購(gòu)買國(guó)睿防務(wù)、國(guó)睿安泰信以及國(guó)睿信維股權(quán)，盈利有望逐漸恢復(fù)。另外，可以關(guān)注船舶行業(yè)戰(zhàn)略性整合，這些公司未來(lái)2-3年增長(zhǎng)確定性較高。
