十二年前，在投資機構紛紛押注TMT領域時，加華資本選擇專注消費服務領域。
在消費服務領域深耕十二年的加華資本，近期發(fā)展又迎來新的里程碑。
4月初，加華資本宣布旗下新一期消費投資基金完成第一輪募集，30億元人民幣的首期基金款項到位。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道了解，新基金的LP以機構為主，包括大型企業(yè)集團、金融機構和大的家族投資人。未來，加華資本將繼續(xù)加碼中國本土大消費與現(xiàn)代服務產(chǎn)業(yè)。
加華資本成立于2007年，是一家專注于大消費和現(xiàn)代服務產(chǎn)業(yè)的老牌PE機構。在加華資本發(fā)展的十二年里，中國移動互聯(lián)網(wǎng)領域飛速發(fā)展，TMT投資堪稱熱門賽道。但加華資本卻始終篤定投資消費服務業(yè)，投出了洽洽食品、加加醬油、來伊份、居然之家、愛慕集團、東鵬飲料等細分賽道的頭部企業(yè)，基金管理規(guī)模累計逾百億。
在加華資本創(chuàng)始合伙人宋向前看來，加華資本的投資定位是買定中國經(jīng)濟增長的核心邏輯，布局到真正的大趨勢、超級大風口上。
專業(yè)化投后鑄就競爭高壁壘
為何持續(xù)布局消費服務業(yè)？宋向前表示，首先，中國逐漸從制造型大國走向內需消費型大國，消費升級和產(chǎn)業(yè)結構的升級是大趨勢。在由數(shù)量型消費向品質型消費轉型過程中，消費品和服務看上去總量是過剩的，但有效供給存在不足，仍有大量人選擇去海外消費。所以中國品質消費的革命還沒有完成，重視消費者體驗提升的時代來了。
“中國有大市場，但是沒有大品牌和大公司。相信未來中國消費一定是超級風口，有誕生世界級公司的機會，它們有可能達到百億甚至千億、萬億的市值。”他說。另外，中國的產(chǎn)業(yè)鏈配套比較完整，基本上在生活的方方面面都能提供產(chǎn)能、產(chǎn)品和服務。
在消費服務的大賽道中，加華資本尤其關注四個細分領域：一是，高頻、剛需消費領域，滿足人們生活的基本需求，如柴米油鹽醬醋茶。二是，可選消費領域，滿足人們的改善性消費需求，如休閑食品。三是，新消費領域，基于消費升級概念的新消費與創(chuàng)新性服務。四是，借助互聯(lián)網(wǎng)不斷提升運營效率與產(chǎn)品體驗的本地生活方式。而加華資本則分別投資了加加醬油，洽洽瓜子、來伊份等，小罐茶，美團點評和滴滴出行等。
十二年前，在投資機構紛紛押注TMT領域時，加華資本選擇專注消費服務領域?，F(xiàn)在隨著消費升級浪潮的到來和互聯(lián)網(wǎng)紅利的逐漸消失，越來越多機構開始關注到消費服務領域，加華資本面臨的行業(yè)競爭也截然不同。
“消費行業(yè)的投資進入門檻低，但競爭壁壘很高，這跟消費企業(yè)本身的運營很像。大家都可以開店賣服裝、做餐飲，但最終做出海底撈、麥當勞這種品牌化企業(yè)的很少?！彼蜗蚯罢f。加華資本通過前面十二年的積累，已經(jīng)在行業(yè)中形成獨特的競爭優(yōu)勢。
首先，有別于其他投資機構，加華資本始終堅持“支持民營經(jīng)濟，助力中國消費”，深耕產(chǎn)業(yè)投資。而結盟中國消費產(chǎn)業(yè)的民營龍頭，一直以來是加華資本的獨特投資打法。
其次，加華資本在消費服務賽道足夠專注。很多機構在消費領域的投資從早期到中后期全面覆蓋，而加華資本的投資階段偏中后期，只投大賽道中的頭部企業(yè)。
第三，很多機構在投后項目管理上介入很少，靠對賭協(xié)議來進行捆綁，但加華資本強調投后服務為企業(yè)創(chuàng)造價值。消費服務領域很多強勢品牌都不缺錢，它們缺的是能夠陪伴企業(yè)共同成長的事業(yè)合伙人，在品牌、渠道、產(chǎn)品、服務等方面能夠幫上忙的人。這些需要投資人有長期專業(yè)知識、專業(yè)能力的積累，而不是靠社交就能夠投進去的。
宋向前表示，加華資本目前服務了三十多個全國細分領域的冠軍企業(yè)。在陪跑的過程中，團隊對品牌、定位、渠道、全網(wǎng)營銷、供應鏈管理等的理解也更加深入。
消費創(chuàng)業(yè)要從注意力經(jīng)濟走向品質經(jīng)濟
加華資本擅長對項目進行主動管理，做企業(yè)發(fā)展的陪跑者。在團隊每年看的一百多個項目中，最終只有三五個項目會進行投資，并提供長達五年的免費投后服務。
據(jù)了解，加華資本所投項目的持股比例基本在5%-25%之間。由于項目持股比例較高，而證監(jiān)會在大股東退出方面的嚴格要求，拉長了退出的時間。宋向前表示，這種情況要求投資人只能買雙增長，即行業(yè)的增長和頭部企業(yè)的增長。
“首先要投資行業(yè)總量大、增長速度快、行業(yè)變遷小、毛利相對高的行業(yè)，比如飲用水行業(yè)。第二，要在行業(yè)中投資一流的品牌、一流的團隊、商業(yè)模式經(jīng)過驗證的企業(yè)。在這種情況下，越長時間的鎖定反而能夠帶來越高的回報價值?！彼f。
在具體項目的選擇上，加華資本首先會對項目進行合規(guī)判斷。因為企業(yè)想要發(fā)展成為公眾公司，需要達到盈利標準，在財務、法律、內控、業(yè)務方面體現(xiàn)合規(guī)性，這是加華資本所擅長的。第二，加華資本還會對企業(yè)進行價值判斷，幫助企業(yè)在品牌、渠道、產(chǎn)品、服務方面進行提升。
現(xiàn)階段在消費服務領域，很多現(xiàn)象級創(chuàng)業(yè)公司擅長用互聯(lián)網(wǎng)的方式、營銷的手段、流量補貼的打法打開市場，但后期表現(xiàn)卻增長乏力。
對于這種現(xiàn)象，宋向前表示，過度營銷是解決不了問題的，公司間競爭的核心還是產(chǎn)品和服務上。最終消費者選擇的還是好的產(chǎn)品和服務，而不是看補貼有多少。同時對企業(yè)來說，活下去很重要，商業(yè)模式本身需要經(jīng)過驗證。好的商業(yè)模型里，產(chǎn)業(yè)本身有足夠的利潤空間，消費者也能夠獲得福利，企業(yè)才能走得更遠。
“玩營銷只是中國消費服務發(fā)展的初級階段，最終企業(yè)還是會從注意力經(jīng)濟發(fā)展到品質經(jīng)濟，用好的產(chǎn)品和服務征服消費者，獲得好的復購率?！彼蜗蚯罢f。
他也承認，過度營銷的問題也曾同樣出現(xiàn)在被投項目小罐茶身上。上次的輿論事件對公司的觸動很大，小罐茶也在進行整改?！肮緞偘l(fā)展的時候，需要靠一定的營銷手段擴大知名度。但公司做大之后，還是要強調腳踏實地?！彼f。
