近日，繼中國平安、美的集團之后，伊利股份也推出了規(guī)模達百億元的回購方案，成為A股市場中第三家擬回購規(guī)模上限達百億元的公司。對此，筆者認(rèn)為，在當(dāng)前市場回暖的背景下，諸多績優(yōu)公司發(fā)起大手筆回購向市場釋放出積極信號，充分顯示出公司對其未來的發(fā)展信心，同時，也是中國資本市場成熟度提高的重要體現(xiàn)，對于市場的穩(wěn)定和規(guī)范化發(fā)展起到了積極作用。
在成熟資本市場，運用自有資金回購股份回饋股東和投資者，向外界展現(xiàn)對公司未來價值的信心是上市公司的常態(tài)化措施?！肮缮瘛卑头铺氐摹安讼枴す鲰f”公司之所以股價高達30萬美元/股，主要的原因就在于其堅持長期的回購自家股票。美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示，2009年至2017年，美國非金融企業(yè)通過回購累計購買了3.37萬億美元的股票，遠(yuǎn)超ETF和共同基金的累計購買金額。
對于A股來說，大規(guī)模股票回購?fù)ǔ０l(fā)生在市場低位或者連續(xù)下跌階段，公司為了維護股價進行回購。通過股票回購，向市場傳遞企業(yè)股價被低估的信號，增強投資者信心，使得股價能夠回歸合理價值。
但是，近年來，這種情況正在發(fā)生改變，上市公司的回購行為越來越常態(tài)化，特別是很多績優(yōu)公司的回購行為更加頻繁，通過回購來表明企業(yè)的長期價值，用真金白銀來購買自家公司股票持續(xù)增加公司每股權(quán)益，通過對未來價值的肯定來回饋股東和投資者。
數(shù)據(jù)顯示，在2018年A股市場中，971家上市公司發(fā)布了股票回購預(yù)案，這個數(shù)值較2017年同期438家的記錄，提升了121%，更創(chuàng)造了最近五年發(fā)布股票回購上市公司數(shù)的最高記錄。此外，2019年的前兩個月，已經(jīng)有181家上市公司發(fā)布了股票回購預(yù)案。
與此同時，監(jiān)管部門也積極支持并規(guī)范上市公司回購股份行為。2018年11月9日，證監(jiān)會、財政部、國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上市公司回購股份的意見》，拓寬回購資金來源、適當(dāng)簡化實施程序、引導(dǎo)完善治理安排，鼓勵各類上市公司實施股權(quán)激勵或員工持股計劃，強化激勵約束，促進公司夯實估值基礎(chǔ)，提升公司管理風(fēng)險能力，提高上市公司質(zhì)量。今年1月11日，滬深交易所發(fā)布了上市公司回購股份實施細(xì)則，進一步細(xì)化上市公司回購行為。
筆者認(rèn)為，推出回購計劃的上市公司數(shù)量與日俱增，一方面是因為監(jiān)管層一直大力倡導(dǎo)上市公司實施股份回購，不斷完善回購政策，從政策上給予積極支持；另一方面，隨著資本市場國際化程度的提高，上市公司也更加看重企業(yè)內(nèi)在價值得到體現(xiàn)，為了能夠吸引長期價值投資者，股份回購也將成為增強投資者信心的一種手段。
