3月22日證監(jiān)會(huì)例行發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉連續(xù)公布了證監(jiān)會(huì)2018年涉及債券業(yè)務(wù)的三項(xiàng)專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果。加上一個(gè)月前公布的2018年公司債券發(fā)行人的現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)果，證監(jiān)會(huì)2018年債券業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)大檢查告一段落。
對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)檢查這種監(jiān)管手段，資本市場(chǎng)并不陌生。在IPO業(yè)務(wù)中，證監(jiān)會(huì)便采用這種檢查方式。因?yàn)獒槍?duì)性強(qiáng)以及現(xiàn)場(chǎng)檢查更容易發(fā)現(xiàn)細(xì)節(jié)問(wèn)題，這種執(zhí)法手段對(duì)市場(chǎng)具有較強(qiáng)的震懾力。證監(jiān)會(huì)在債市監(jiān)管中同樣將現(xiàn)場(chǎng)檢查作為重要的執(zhí)法手段。
根據(jù)記者了解，目前證監(jiān)會(huì)針對(duì)債券業(yè)務(wù)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查已有4年時(shí)間。2015年起證監(jiān)會(huì)開展了首次針對(duì)公司債券發(fā)行人的現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，隨后2016年又開展了針對(duì)證券公司公司債業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，2018年又納入了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步完成了對(duì)市場(chǎng)參與主體的覆蓋。
公司債業(yè)務(wù)：常態(tài)化檢查
券商債券業(yè)務(wù)中，公司債是核心部分。記者了解到，此次專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，證監(jiān)會(huì)部署了36家證監(jiān)局及相關(guān)單位對(duì)63家證券公司的公司債券業(yè)務(wù)開展專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。
3月22日，一位國(guó)信證券固定收益部人士向記者透露：“如果現(xiàn)場(chǎng)檢查被抽中。從公司到項(xiàng)目組都會(huì)比較緊張。因?yàn)楝F(xiàn)場(chǎng)檢查的震懾力遠(yuǎn)超一般監(jiān)管審核工作。常態(tài)化的現(xiàn)場(chǎng)檢查對(duì)中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人都會(huì)起到引導(dǎo)規(guī)范的作用?！?/p>
高莉透露：“本次現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)，證券公司公司債券業(yè)務(wù)合規(guī)水平有明顯提升，過(guò)去檢查中常見的制度不健全、承銷業(yè)務(wù)不規(guī)范等問(wèn)題大幅減少，但在盡職調(diào)查、募集資金使用、信息披露等方面問(wèn)題依然突出?！?/p>
針對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，相關(guān)證監(jiān)局已對(duì)5家機(jī)構(gòu)采取出具警示函、責(zé)令改正等行政監(jiān)管措施；同期，發(fā)行人所屬證監(jiān)局對(duì)證券公司開展延伸檢查，已對(duì)12家機(jī)構(gòu)和4名責(zé)任人采取了16項(xiàng)行政監(jiān)管措施。
2015年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已累計(jì)完成對(duì)125家次證券公司、437個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，對(duì)中介機(jī)構(gòu)及個(gè)人采取行政監(jiān)管措施49項(xiàng)。
針對(duì)券商和基金子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的核查則是2018年專項(xiàng)核查中新納入的項(xiàng)目。“此前地方證監(jiān)局也會(huì)組織現(xiàn)場(chǎng)檢查，但由證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署規(guī)劃的專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)層面尚屬首次?！睖系貐^(qū)一家券商固收業(yè)務(wù)部門人士透露。
記者了解到，此次專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查中證監(jiān)會(huì)部署36家證監(jiān)局及相關(guān)單位對(duì)42家證券公司和21家基金子公司的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開展了檢查。
從現(xiàn)場(chǎng)檢查的結(jié)果來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)于券商資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)制度體系逐步健全、合規(guī)意識(shí)和執(zhí)業(yè)水平穩(wěn)步提升的結(jié)果較為滿意。此前，證監(jiān)會(huì)明確指出基金子公司盡職調(diào)查和存續(xù)期管理能力總體偏弱。
但高莉也指出：“本次現(xiàn)場(chǎng)檢查還是發(fā)現(xiàn)券商和基金子公司盡職調(diào)查工作欠獨(dú)立不充分，對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)行監(jiān)控不到位，現(xiàn)金流歸集不規(guī)范，信息披露不準(zhǔn)確不完整等問(wèn)題。對(duì)存在的問(wèn)題，各證監(jiān)局已采取行政監(jiān)管措施6項(xiàng)?！?/p>
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首次在列
證監(jiān)會(huì)此次針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開展的專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查是歷史首次，但與前述幾項(xiàng)專項(xiàng)核查不一樣的是，針對(duì)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的核查并沒(méi)有推廣至全國(guó)范圍，證監(jiān)會(huì)組織了北京、天津、上海、深圳證監(jiān)局聯(lián)合滬深交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)以及交易商協(xié)會(huì)對(duì)7家證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開展了現(xiàn)場(chǎng)檢查。
“相比券商和債券發(fā)行人，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的數(shù)量有限，這一次現(xiàn)場(chǎng)核查還有一個(gè)看點(diǎn)是聯(lián)合了交易商協(xié)會(huì)開展了首次聯(lián)合執(zhí)法。去年底明確了證監(jiān)會(huì)的債市執(zhí)法權(quán)，以后年份應(yīng)該都會(huì)開展對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)檢查?！北本┑貐^(qū)一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的人士22日對(duì)記者表示。
在這次檢查中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的各種亂象相繼被監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)，7家被現(xiàn)場(chǎng)檢查的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，有4家被處罰。
其中大公國(guó)際收到的罰單最重，北京證監(jiān)局對(duì)大公國(guó)際采取責(zé)令限期整改行政監(jiān)管措施，期限一年，整改期間不得承接新的證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，更換不符合條件的高級(jí)管理人員。而東方金誠(chéng)、新世紀(jì)以及中誠(chéng)信三家機(jī)構(gòu)則收到了監(jiān)管警示函。
高莉直言：“檢查中發(fā)現(xiàn)，部分證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存諸多問(wèn)題。一是利益沖突防范機(jī)制缺失，違背獨(dú)立性原則開展證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)；二是評(píng)級(jí)質(zhì)量控制不到位，級(jí)別上調(diào)缺乏客觀依據(jù)；三是跟蹤評(píng)級(jí)制度落實(shí)不到位，未關(guān)注到受評(píng)對(duì)象重大變化，跟蹤評(píng)級(jí)啟動(dòng)不及時(shí)；四是資產(chǎn)證券化項(xiàng)目盡職調(diào)查不充分、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)不審慎等?！?/p>
如大公國(guó)際被查出的一些問(wèn)題讓市場(chǎng)震驚，其中最為嚴(yán)重的是大公國(guó)際為多家發(fā)行人開展評(píng)級(jí)服務(wù)的同時(shí)為發(fā)行人提供咨詢服務(wù)，收取高額費(fèi)用，有違獨(dú)立原則。
對(duì)于有悖獨(dú)立原則，北京地區(qū)一家證券公司固定收益部的人士3月22日表示：“實(shí)際中，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)依附于發(fā)行主體這一‘甲方’而評(píng)級(jí)普遍較高，以及跟蹤性評(píng)級(jí)多在違約事實(shí)發(fā)生之后。在‘發(fā)行人付費(fèi)’模式下，目前很難改變這種依附關(guān)系，從而很難提升信用評(píng)級(jí)的客觀性和獨(dú)立性，因?yàn)檫@直接關(guān)系到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)增量。”
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)各種亂象在這次檢查中被曝出，未來(lái)整改效果還有待觀察。高莉也表示，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)高度關(guān)注證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)虛高、評(píng)級(jí)泡沫、未能有效揭示信用風(fēng)險(xiǎn)等突出問(wèn)題，嚴(yán)肅查處惡意造假、嚴(yán)重不盡責(zé)等失信行為，并追究直接責(zé)任人和負(fù)有責(zé)任的公司高級(jí)管理人員的責(zé)任，凈化信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)環(huán)境。
