“總算打了一回業(yè)績(jī)翻身仗，可以在一段時(shí)間睡好覺(jué)了?！?月14日，上海地區(qū)一家私募基金負(fù)責(zé)人趙誠(chéng)（化名）向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者感慨道。
在經(jīng)歷去年投資回報(bào)-35%的慘淡業(yè)績(jī)后，憑借今年前兩個(gè)月A股快速反彈與精準(zhǔn)擇股投資，趙誠(chéng)管理的私募基金產(chǎn)品凈值今年以來(lái)的投資回報(bào)率超過(guò)28%。
但這份成績(jī)?cè)诠善毙退侥蓟痤I(lǐng)域并不算突出。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月，12481只存續(xù)期滿2個(gè)月的私募基金產(chǎn)品今年以來(lái)平均收益達(dá)到6.68%。其中，股票型投資策略產(chǎn)品的回報(bào)率達(dá)12.84%，位列私募基金八大投資策略業(yè)績(jī)排行榜首位，不但較固定收益（1.5%）、管理期貨（3.31%）、宏觀策略（7.8%）、相對(duì)價(jià)值（2.9%）、事件驅(qū)動(dòng)（11.44%）、復(fù)合策略（7.43%）、組合基金（6.1%）高出不少，還出現(xiàn)了單只基金前2個(gè)月投資回報(bào)398.31%的最佳業(yè)績(jī)。
“能揚(yáng)眉吐氣固然好，但現(xiàn)在我們必須考慮見(jiàn)好就收了。”趙誠(chéng)透露，隨著本周A股高位震蕩，他所在團(tuán)隊(duì)正將股票倉(cāng)位從9成降至3成左右。
他表示，前兩個(gè)月創(chuàng)造28%的投資回報(bào)，足以讓多數(shù)出資人（LP）感到滿足。與其繼續(xù)在動(dòng)蕩股市里博取超額收益，同時(shí)承受更高的投資風(fēng)險(xiǎn)，不如退一步“海闊天空”，將所有浮盈“落袋為安”。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，目前存在類似觀點(diǎn)的私募基金為數(shù)不少，私募基金擔(dān)心近期股價(jià)大幅上漲，已經(jīng)透支了未來(lái)升值空間。
股票型私募“揚(yáng)眉吐氣”
趙誠(chéng)表示，今年前兩個(gè)月是他過(guò)去3年以來(lái)最興奮的交易時(shí)光。
“感覺(jué)牛市又回來(lái)了?！彼蛴浾咛寡?，從1月中旬起，他迅速將持股倉(cāng)位從去年底的30%增加至90%以上，加倉(cāng)的股票主要集中在5G概念、消費(fèi)升級(jí)、人工智能、金融證券領(lǐng)域的行業(yè)龍頭股。
“甚至有LP打電話對(duì)我表示感謝，這是過(guò)去3年以來(lái)幾乎不曾出現(xiàn)的狀況。”趙誠(chéng)直言，過(guò)去3年由于投資連年虧損，他多次遭遇LP問(wèn)責(zé)，如今LP的態(tài)度有了180度大轉(zhuǎn)變。
趁著今年前兩個(gè)月股市大幅反彈而加倉(cāng)迅速獲利，是股票型私募基金的“常規(guī)操作”。
“有的私募基金在1月上旬的持股倉(cāng)位不到50%，但到了2月底，他們的平均倉(cāng)位都超過(guò)了80%，而且呈現(xiàn)倉(cāng)位越重，收益越高的景象?！?月14日，一家私募基金研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人告訴記者。
近日華潤(rùn)信托發(fā)布最新報(bào)告指出，截至2月末，股票倉(cāng)位在80%-100%的股票多頭型私募基金占比為48.54%；在一個(gè)月前，這個(gè)數(shù)值僅有31.37%。
在上述研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人看來(lái)，私募基金倉(cāng)位的驟變，主要得益于A股上漲帶來(lái)的賺錢效應(yīng)迅速發(fā)酵，原先不少私募基金即便意識(shí)到A股估值低估也不敢貿(mào)然加倉(cāng)，但隨著2月中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步緩和與海外資金大舉入場(chǎng)，這些私募基金也顧不上這些擔(dān)憂，趕緊加倉(cāng)力爭(zhēng)趕上股市反彈浪潮。
“其間很多優(yōu)質(zhì)上市公司股票還出現(xiàn)輪番搶籌的狀況?！?月14日，一位私募基金股票交易員向記者透露，他們青睞的一家上市公司股價(jià)在去年底不到10元，但到了1月下旬漲至18元，因此他們決定追漲加倉(cāng)，這家公司股價(jià)在2月底一度觸及35元。僅此一項(xiàng)投資，就讓其所在私募基金今年以來(lái)投資回報(bào)率增加逾5個(gè)百分點(diǎn)。
“現(xiàn)在我們正考慮獲利退出，因?yàn)檫@家上市公司股價(jià)已經(jīng)超過(guò)我們調(diào)研時(shí)給予的合理估值，繼續(xù)持倉(cāng)可能帶來(lái)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鼋灰讍T透露。
相比之下，一些嚴(yán)格遵循相對(duì)保守的投資策略、并未趁著股市反彈加倉(cāng)追漲的私募基金日子不太好過(guò)，比如一家股票多頭型私募基金今年以來(lái)回報(bào)率僅有5%。
“其實(shí)，短期業(yè)績(jī)不佳并不等于投資能力不行。這家私募基金的策略可能是想等待中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯反彈，上市公司財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)明顯回升等跡象明朗時(shí)，再入場(chǎng)投資獲取相對(duì)穩(wěn)健收益?！鄙鲜鼋灰讍T認(rèn)為。
有人離場(chǎng)有人追高
隨著本周以來(lái)A股出現(xiàn)高位震蕩，越來(lái)越多的股票型私募基金開(kāi)始動(dòng)起落袋為安的念頭。
“由于我們持有的上市公司股價(jià)超過(guò)基金內(nèi)部給予的合理估值，這兩天風(fēng)控部門天天都發(fā)來(lái)預(yù)警信號(hào)，要求我們迅速結(jié)清頭寸獲利退出?！鄙鲜鏊侥蓟鸸善苯灰讍T表示。其實(shí)整個(gè)交易團(tuán)隊(duì)也意識(shí)到股價(jià)大幅上漲背后的投資風(fēng)險(xiǎn)，此前MSCI全球股票基準(zhǔn)指數(shù)即將抬高A股權(quán)重吸引大量海外資金入場(chǎng)投資，如今海外資金的流入額已低于他們的預(yù)期值，且股價(jià)大幅上漲后不再便宜。
不過(guò)，采取獲利離場(chǎng)的私募基金并不占多數(shù)。
一家國(guó)內(nèi)管理數(shù)十億元規(guī)模的股票型私募基金經(jīng)理向記者直言，LP將資金交給他們管理投資，就是希望能得到持續(xù)的投資回報(bào)，若基金管理團(tuán)隊(duì)賺到一點(diǎn)錢就“收工”，LP還不如趕緊贖回份額取回資金另作他用。
為了降低持股投資風(fēng)險(xiǎn)，上述私募基金經(jīng)理決定轉(zhuǎn)變投資策略，在保持倉(cāng)位基本不變的同時(shí)，將股票多頭策略轉(zhuǎn)向指數(shù)增強(qiáng)型，用大部分資金投向掛鉤滬深300指數(shù)的一籃子權(quán)重股，并通過(guò)股指期貨進(jìn)行套期保值，小部分資金則繼續(xù)加倉(cāng)有上漲潛力的個(gè)股。
“我們內(nèi)部也認(rèn)為，隨著A股趨于震蕩盤整，接下來(lái)是量化投資部門大顯身手的時(shí)刻，他們不需要?jiǎng)?chuàng)造兩個(gè)月20%的投資回報(bào)，只需要通過(guò)低風(fēng)險(xiǎn)的一籃子股票配置，獲取年化6%-7%的穩(wěn)健回報(bào)即可?！痹撍侥蓟鸾?jīng)理說(shuō)。
但并不是所有的股票型私募基金都選擇“見(jiàn)好就收”，近期不少私募基金正在積極研究科創(chuàng)板的投資規(guī)則與機(jī)會(huì)，希望借此博取新一輪資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新紅利。
“比如有的私募基金打算在下半年發(fā)行新產(chǎn)品，因此現(xiàn)在需要盡可能推高投資回報(bào)率，爭(zhēng)取更多LP的資金。”上述股票型私募基金經(jīng)理認(rèn)為。
