十三屆全國人大二次會議昨日在京開幕。李克強總理所作的政府工作報告，無疑吸引了全球目光。報告中關(guān)于中國資本市場的有關(guān)要求，更是備受資本市場各方高度關(guān)注。
報告與資本市場相關(guān)的內(nèi)容很多，直接談及資本市場的就有三處。
報告第一部分“2018年工作回顧”中，談及“創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，經(jīng)濟保持平穩(wěn)運行”時，特別提到2018年“及時應(yīng)對股市、債市異常波動”。
報告第三部分“2019年政府工作任務(wù)”中，則有兩處提及。
一是談及“堅持創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展，培育壯大新的動能”時指出，要“進一步把大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新引向深入”，具體要求“改革完善金融支持機制，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，鼓勵發(fā)行雙創(chuàng)金融債券，支持發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資”。
二是談及“深化重點領(lǐng)域改革，加快完善市場機制”時指出，要“深化財稅金融體制改革”，具體要求“改革完善資本市場基礎(chǔ)制度，促進多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”。
今年政府工作報告如此濃墨重彩談及資本市場，聯(lián)系到此前中央經(jīng)濟工作會議關(guān)于“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”等新要求，再聯(lián)系到今年2月22日中央政治局進行第十三次集體學習時，習近平總書記的有關(guān)論述，可以認為，包括資本市場在內(nèi)的金融體系已全新定位，中國資本市場已站在新的歷史起點。
具體分析這次政府工作報告關(guān)于資本市場的論述，我們不難發(fā)現(xiàn)，有的是全新要求，有的是進一步強調(diào)，卻無不體現(xiàn)出中央對資本市場前所未有的重視。
報告指出，要“改革完善資本市場基礎(chǔ)制度”。在從一個國家的核心競爭力角度來認識資本市場的大勢下，可以預(yù)計今年資本市場在基本制度上一定會有重大進展。諸如科創(chuàng)板的制度設(shè)計、注冊制的制度設(shè)計，以及為未來全面施行注冊制對《證券法》的修改。
目前，科創(chuàng)板、注冊制的制度設(shè)計正緊鑼密鼓推進。關(guān)于《證券法》的修改，全國人大新聞發(fā)言人日前已公開表示將在今年進行。
關(guān)于“促進多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展”，筆者注意到，“多層次資本市場”此前已連續(xù)六年寫入政府工作報告，今年是第七次出現(xiàn)。
從具體表述看，從2013年、2014年的“加快發(fā)展多層次資本市場”，到2015年、2016年的“加強多層次資本市場體系建設(shè)”、“促進多層次資本市場健康發(fā)展”，再到2017年和2018年的“深化多層次資本市場改革”，今年則為“促進多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展”。今年相較2016年，增加了“穩(wěn)定”二字，這與中國經(jīng)濟“穩(wěn)中求進”總基調(diào)一致。
目前，我國多層次資本市場中的股權(quán)市場已基本形成以區(qū)域性股權(quán)交易市場、新三板等場外交易為底座，以主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板為塔尖的“正金字塔”架構(gòu)，但亦有美中不足的短板領(lǐng)域，即難以滿足高成長、輕資產(chǎn)、利潤滯后的高科技企業(yè)的融資需求。
正在加緊籌劃的科創(chuàng)板，無疑從上市制度和交易制度上，都抓住了當前資本市場的痛點。從服務(wù)對象上，科創(chuàng)板與現(xiàn)有的證券市場也能夠形成互補，符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的大趨勢，對于構(gòu)建多層次資本市場無疑具有重要的先行先試意義。
“提高直接融資特別是股權(quán)融資比重”，連續(xù)兩年出現(xiàn)在政府工作報告中，同樣值得高度關(guān)注。
直接融資既包括股權(quán)融資，也包括債券融資。提高直接融資特別是股權(quán)融資比重，無疑有助于穩(wěn)定我國宏觀杠桿率，更好地支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展。而注冊制改革對于提高直接融資比重特別是股權(quán)融資比重，又是非常關(guān)鍵的一環(huán)。通過注冊制打破原有的核準制，將更加有利于還原市場屬性，提高市場配置資源的效率。注冊制在科創(chuàng)板先行先試之后，未來必將在其他市場穩(wěn)步推廣開來。這已成為業(yè)界共識。
潮平兩岸闊，風正一帆懸。金融活、經(jīng)濟活；金融穩(wěn)、經(jīng)濟穩(wěn)。經(jīng)濟興、金融興；經(jīng)濟強、金融強。這是未來中國資本市場發(fā)展最重要的基調(diào)，亦即最重要的基本面。
把握大勢，尋求發(fā)展。站在新的歷史起點，為打造一個“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的資本市場，讓我們勠力同心再出發(fā)！
