A股市場縮量震蕩后將如何走?
2月27日，上證綜指低開，在午后沖擊3000點(diǎn)未果后變臉跳水，尾盤在創(chuàng)投和券商的拉抬下回升收紅，滬深兩市成交不足9000億元，較前一交易日縮量2067億元。
截至收盤，上證綜指上漲0.42%，報(bào)2953.82點(diǎn);深證成指下跌0.92%，報(bào)9005.77點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌1.72%，報(bào)1520.42點(diǎn)。
盤面上，申萬一級行業(yè)漲幅靠前的有國防軍工、銀行、食品飲料、房地產(chǎn)等;跌幅靠前的板塊有農(nóng)林牧漁、電子、電氣設(shè)備、有色金屬、鋼鐵、計(jì)算機(jī)等。主題投資方面，創(chuàng)投類品種尾盤活躍，房地產(chǎn)、煤炭等表現(xiàn)較為積極。
消息面上，2月27日15時30分，國務(wù)院新聞辦公室在北京舉行新聞發(fā)布會，中國證券監(jiān)督管理委員會主席易會滿、副主席李超、副主席方星海、上海證券交易所理事長黃紅元出席，就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，及進(jìn)一步促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展有關(guān)情況進(jìn)行介紹并答記者問。
摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場策略師朱超平認(rèn)為，A股市場經(jīng)過短期上漲后是需要冷靜的，證監(jiān)會對于配資的表態(tài)，令之前被杠桿推高的市場漲勢放緩，但是上漲動能還在。
海通證券投資顧問劉然認(rèn)為，短線交易完全占據(jù)上風(fēng)，市場人氣雖然熾熱鼎盛，但也盡顯浮躁，很容易因龍頭板塊的獲利回吐，短期出現(xiàn)大幅波動。
朱超平指出，中國經(jīng)濟(jì)增長率在全球處于領(lǐng)先的地位，短期不會看到中國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)硬著陸，此外，減稅政策有望對企業(yè)盈利水平進(jìn)行上修，而外部環(huán)境的不利因素正在消退，這些動能存在推動市場上行的可能。如果當(dāng)前市場環(huán)境不發(fā)生顯著的變化，目前A股的指數(shù)尚未見頂。
縮量震蕩原因何在
2月27日，滬深兩市較前一交易日縮量2067億元，跌落萬億大關(guān)之下，總計(jì)成交8912.44億元。而在2月25日，滬深兩市成交額至1.04萬億元;2月26日，滬深兩市成交額再超1萬億元，至1.098萬億元。
海通證券投資顧問劉然認(rèn)為，技術(shù)形態(tài)上看，周一(2月25日)大陽后連續(xù)兩天收出高位星字陽線，主流券商板塊和前期“妖股”東方通信等出現(xiàn)調(diào)整，短期大盤初露疲態(tài)。
具體從融資盤方面來看，劉然指出，本周前兩個交易日繼續(xù)加倉277億元，增幅為3.66%，但不及大盤5.33%的漲幅。同時，融資買入的日均增幅超過105%，償還增幅也達(dá)到98%，日均融資交易約2100億元，占兩市成交比例近20%，折算周換手率為130%。
“顯示中長線融資倉位增加較小，而短線交易完全占據(jù)上風(fēng)，市場人氣雖然熾熱鼎盛，但也盡顯浮躁，很容易因龍頭板塊的獲利回吐，短期出現(xiàn)大幅波動?！?/p>
劉然認(rèn)為，大盤加速上行的同時，個股累積升幅較大，短線籌碼開始松動，宏觀背景決定了市場難以出現(xiàn)如2014年-2015年般的成交量擴(kuò)增上行，大盤短期縮量調(diào)整將更加合理并更有利于中線上行。市場調(diào)整的方式或取決于龍頭板塊的調(diào)整幅度。
從技術(shù)層面來看，益盟操盤手俞湧認(rèn)為，本周3個交易日的走勢有點(diǎn)像復(fù)制上周。上周是周一強(qiáng)勢上漲，中間3個交易日則選擇震蕩消化上方壓力，在本周已完結(jié)的3個交易日，演繹著相同的劇本，近2個交易日走勢維持高位整理，量能也是周二放量周三開始縮量的表現(xiàn)。
他認(rèn)為，如果說是現(xiàn)在是復(fù)制行情，那明日依舊維持震蕩格局，盤中會有沖高，也會有回落，而到周五開始上演新的上攻?！凹热唤诘内厔荼容^明朗，至今尚未發(fā)現(xiàn)標(biāo)志性做空K線，那就能維持樂觀心態(tài)，現(xiàn)在的調(diào)整只是為了消化壓力，為突破做準(zhǔn)備，重回3000點(diǎn)上方的預(yù)期不改變?！?/p>
后市怎么走
與2月25日的市場行情相比，2月26日和27日的市場表現(xiàn)不佳，股指多次沖擊3000點(diǎn)遭遇阻力，震蕩波動加大，后市能否維持強(qiáng)勢反彈勁頭?
聯(lián)訊證券認(rèn)為，由于目前市場情緒高漲，股指突破下軌進(jìn)入阻力區(qū)間的可能性也存在，但上軌突破難度很大，市場需要反復(fù)的磨，才能有效消化阻力。阻力區(qū)前反復(fù)消化，所以可上可下，在這個階段局部性行情仍有賺錢效應(yīng)，但是大方向還是整理。
“A股在去年持續(xù)走弱后，短期的追漲情緒將放大，所以情緒主導(dǎo)股指回調(diào)幅度有限。再者，機(jī)構(gòu)資金權(quán)益?zhèn)}位之前并不高，一旦股指有回調(diào)修正，機(jī)構(gòu)資金也有建倉意愿，這也封殺了調(diào)整空間。”該機(jī)構(gòu)提醒投資者需要注意的是，這種背景下股指或者結(jié)構(gòu)性行情中的個股操作，波動會加大，持續(xù)性上漲品種減少，借勢反復(fù)做低成本的情況會出現(xiàn)。
中原證券認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)兩日的寬幅震蕩之后，滬指數(shù)次沖擊3000點(diǎn)均未果，后市可能面臨短線回調(diào)的壓力，滬指短線不排除回踩年線的可能性。在老熱點(diǎn)逐步退潮的同時，更多的新熱點(diǎn)此起彼伏，市場做多的情緒明顯較節(jié)前提升不少。
該機(jī)構(gòu)建議投資者積極把握近期市場板塊輪動的良好機(jī)會，操作上宜穩(wěn)扎穩(wěn)打，不宜盲目追高;認(rèn)為隨著國內(nèi)政策面的日漸轉(zhuǎn)暖，未來A股市場中期反彈將會繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，更多的投資機(jī)會將陸續(xù)展現(xiàn)在投資者的面前。
劉然指出，投資者在此時不應(yīng)再過度追高，倉位可有所控制，等待短期回落后的低吸機(jī)會。本輪反彈行情的主線是金融和科技，相對而言，創(chuàng)業(yè)板市場的科技類個股彈性更大，投資者不妨在回落后更多關(guān)注。
國泰君安策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前市場驅(qū)動仍在于政策驅(qū)動風(fēng)險(xiǎn)偏好的提振，市場盈利層面仍將繼續(xù)承壓，短期尚難發(fā)生驅(qū)動力由風(fēng)險(xiǎn)偏好向盈利的切換，風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動下，高估值成長股板塊預(yù)計(jì)仍將會有所表現(xiàn)。
從配置結(jié)構(gòu)上來看，建議主線有三：一是推薦風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落敏感的科技成長板塊，重點(diǎn)關(guān)注電子(OLED)、計(jì)算機(jī)(金融科技)、通信板塊，新基建領(lǐng)域相關(guān)主題(5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等);二是受益市場活躍度顯著提升及金融供給側(cè)改革邏輯，推薦券商板塊;三是在穩(wěn)增長寬松政策預(yù)期下，流動性敏感度高或是階段內(nèi)景氣支持下周期領(lǐng)域漲價(jià)品種。
