證監(jiān)會(huì)又一次迎來換帥，在中國工商銀行工作了35年的易會(huì)滿履新證監(jiān)會(huì)主席，而劉士余則進(jìn)入供銷總社工作。作為從工行基層走到工行一把手的易會(huì)滿，市場對其在證監(jiān)會(huì)的工作頗有期待。當(dāng)前，易會(huì)滿的首要任務(wù)或是推動(dòng)科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制盡快落地，以及防范資本市場風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)揮資本市場直接融資功能等。劉士余在證監(jiān)會(huì)工作三年，從嚴(yán)監(jiān)管和推動(dòng)IPO常態(tài)化等取得了一定成效，但是在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及去杠桿的大環(huán)境下，股票市場出現(xiàn)激烈波動(dòng)，A股大幅下跌，這讓當(dāng)初不少從嚴(yán)監(jiān)管的政策出現(xiàn)松動(dòng)。劉士余在進(jìn)入供銷社系統(tǒng)工作之后，推動(dòng)供銷社系統(tǒng)資產(chǎn)證券化或是其任務(wù)之一。（張星）
1月26日，時(shí)任工商銀行董事長易會(huì)滿正式接替劉士余擔(dān)任證監(jiān)會(huì)主席，自此易會(huì)滿也正式離開他為之奮斗了35個(gè)春秋的中國工商銀行。
易會(huì)滿在1月26日下午工行黨委擴(kuò)大會(huì)議上的離職感言中表示，作為工商銀行土生土長的干部，從1984年參加工作算起，已經(jīng)在工商銀行這個(gè)大家庭呆了35年，從浙江到江蘇到北京，從市行到省行到總行，從一名計(jì)劃員到經(jīng)歷各個(gè)管理層級(jí)，他熱愛和投入每一個(gè)崗位，珍視每一段經(jīng)歷。
“中國工商銀行脫胎于人民銀行，在改革開放前期，中國還處于有計(jì)劃的市場經(jīng)濟(jì)階段，因此當(dāng)時(shí)計(jì)劃工作其實(shí)是銀行的核心業(yè)務(wù)之一，主要負(fù)責(zé)信貸計(jì)劃的編制、組織、執(zhí)行，資金的調(diào)度安排等?！闭憬貐^(qū)某長期在銀行系統(tǒng)工作的人員對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“而易會(huì)滿曾經(jīng)主持工行的浙江、江蘇，也是改革開放后中國金融最活躍、市場化程度最高的地區(qū)?！?/p>
“易會(huì)滿也是第一位由工商銀行內(nèi)部培養(yǎng)、提拔，在擔(dān)任行長、董事長后，走向了更大舞臺(tái)的干部。能夠從基層一直干到董事長，業(yè)務(wù)能力肯定是出色的，他擔(dān)任行長、董事長期間，工行轉(zhuǎn)型方向也一直和國家政策方向保持一致?！惫ど蹄y行某業(yè)務(wù)部門經(jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
隨著改革逐漸進(jìn)入深水區(qū)，資本市場的穩(wěn)定發(fā)展顯得更加重要，易會(huì)滿的證監(jiān)會(huì)主席身份也十分引人關(guān)注，無數(shù)的股民、投資者、機(jī)構(gòu)都在問：他將做些什么，他又能做些什么？
“純粹工行‘草根’背景的易會(huì)滿主席履新還是有諸多實(shí)踐意義。一是在過于狂野、不理性的資本市場，需要注入更穩(wěn)定的預(yù)期與風(fēng)險(xiǎn)控制管理，而這一點(diǎn)有可能是‘老工行’易會(huì)滿的強(qiáng)項(xiàng)。”望華資本創(chuàng)始人、前中金公司投資銀行部董事總經(jīng)理戚克栴表示，“其二是避免中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生‘共振性’的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，將商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的管理理念借鑒到資本市場中，也有防范股票市場的問題向商業(yè)銀行傳導(dǎo)的作用。”
風(fēng)險(xiǎn)與創(chuàng)新下的戰(zhàn)略定力
2012年，在接任工行行長前夕，易會(huì)滿表示：“大型銀行的從業(yè)者每天都是如履薄冰。如何管好資產(chǎn)，管好這一家銀行，為國家做更大的貢獻(xiàn)，保持我們良好的形象，一直是我們的目標(biāo)。”
而在易會(huì)滿擔(dān)任工行行長、董事長后，也從金融科技、風(fēng)險(xiǎn)控制、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面，推動(dòng)工行轉(zhuǎn)型，并走在國家宏觀政策導(dǎo)向的前列。2019年1月22日，英國品牌價(jià)值研究機(jī)構(gòu)Brand Finance通過英國《銀行家》雜志發(fā)布了2019年“全球銀行品牌價(jià)值500強(qiáng)”榜單，中國工商銀行的品牌價(jià)值達(dá)到798億美元，較上年增長35%，連續(xù)三年蟬聯(lián)全球銀行品牌價(jià)值榜首。
梳理易會(huì)滿擔(dān)任工行行長后的舉措，可以看出他對于金融科技、普惠金融、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融風(fēng)險(xiǎn)防控的重視，推動(dòng)工行由資產(chǎn)持有大行向資產(chǎn)管理大行、由高資本占用向資本節(jié)約型業(yè)務(wù)、由存貸利差收入為主向多元均衡盈利增長格局、由本土傳統(tǒng)商業(yè)銀行向全球大型綜合化金融集團(tuán)、由銀行信息化向信息化銀行的轉(zhuǎn)型。
從金融科技角度來看，易會(huì)滿一直十分重視科技在銀行業(yè)中的應(yīng)用。2015年，工商銀行一口氣推出了多款金融科技產(chǎn)品，易會(huì)滿親自擔(dān)任發(fā)布人，介紹了“e-ICBC”、“融e行”、“融e購”、“融e聯(lián)”、“直銷銀行”等產(chǎn)品，因?yàn)槊摳宓难葜v、風(fēng)趣問答和與互聯(lián)網(wǎng)公司相似的發(fā)布形式，易會(huì)滿也被當(dāng)時(shí)媒體稱為“銀行版喬布斯”。
從風(fēng)險(xiǎn)管理角度看，易會(huì)滿則多次強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理與服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是高度統(tǒng)一的。易會(huì)滿也在2018年的中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上表示：“面對外部環(huán)境的新變化，要保持定力、堅(jiān)定信心，遵從商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)律，穩(wěn)不忘變、穩(wěn)不忘憂、穩(wěn)中求進(jìn)?！倍鴮︼L(fēng)險(xiǎn)的重視，也使得在宏觀經(jīng)濟(jì)下行，銀行業(yè)整體不良率上升的情況下，工商銀行的不良率得以連續(xù)七個(gè)季度降低。工商銀行最新公布的2018年三季報(bào)顯示，截至2018年三季末，不良貸款率1.53%，環(huán)比下降1BP。
科創(chuàng)板落地或成首重
易會(huì)滿是證監(jiān)會(huì)迎來的第九任主席。不過，這個(gè)職位或許并不好做，不僅要面對大量的股民、中介機(jī)構(gòu)、上市公司，還需在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下推動(dòng)科創(chuàng)板落地，并試點(diǎn)注冊制。
北京地區(qū)某私募基金負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示?！半S著資本市場對境外投資者逐步開放、注冊制的試點(diǎn)和科創(chuàng)板的設(shè)立，如何監(jiān)管資本市場，推動(dòng)直接融資市場規(guī)范發(fā)展、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對于新任證監(jiān)會(huì)主席來說，是一個(gè)復(fù)雜而艱巨的任務(wù)。”
據(jù)戚克栴分析，在監(jiān)管更迭背景下，合理管理市場預(yù)期，避免市場過度悲觀或樂觀，避免市場進(jìn)一步下滑或過度不理性反彈；有效平衡融資方與投資人的利益，做好科創(chuàng)板的加速推出，既支持實(shí)體高科技企業(yè)，又加速落實(shí)注冊制，避免過度炒新炒“科”；從而實(shí)現(xiàn)A股市場今年穩(wěn)步轉(zhuǎn)暖，達(dá)到各方利益和諧平衡，會(huì)是今年資本市場的主旋律。
具體而言，2018年12月舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中明確指出，資本市場在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長期資金進(jìn)入，推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制盡快落地。1月23日中央全面深化改革委員會(huì)召開第六次會(huì)議，也審議通過了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理新任證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿近期關(guān)于資本市場的觀點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)并不算太多，且主要集中在銀行業(yè)、債轉(zhuǎn)股、企業(yè)融資等領(lǐng)域。但業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，如何確?？苿?chuàng)板并試行注冊制在上交所的盡快落地，會(huì)是易會(huì)滿面臨的第一項(xiàng)挑戰(zhàn)，也是重點(diǎn)任務(wù)。
其次，則是要考慮如何防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，并擴(kuò)寬直接融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2018年，隨著大盤走低，部分上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，債券違約現(xiàn)象多發(fā)。在此情況下，如何保護(hù)投資者權(quán)益、完善上市公司退市制度、優(yōu)化IPO和再融資制度，擴(kuò)寬直接融資渠道，緩解企業(yè)融資難融資貴的問題，也是絕大多數(shù)市場投資者最關(guān)注的話題。
其中，對于市場關(guān)注的債轉(zhuǎn)股問題，易會(huì)滿在2018年10月30日國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，債轉(zhuǎn)股是階段性的、市場化的，是財(cái)務(wù)性的投資，而不是謀求控股或者收購。希望通過債轉(zhuǎn)股，幫助企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)發(fā)展后勁，為企業(yè)、為市場增添信心、增強(qiáng)預(yù)期，同時(shí)有利于化解銀行融資風(fēng)險(xiǎn)，也有利于銀行取得合理的財(cái)務(wù)回報(bào)。
而對于企業(yè)面臨的融資難融資貴問題，易會(huì)滿則認(rèn)為，民企融資難，不是難在銀行體系的斷貸壓貸，而是難在流動(dòng)性的壓力。“這個(gè)流動(dòng)性壓力主要是直接融資和表外融資渠道受阻，包括發(fā)債困難、股權(quán)質(zhì)押融資等等帶來的一些風(fēng)險(xiǎn)，使個(gè)別民營企業(yè)的存量融資到期無法正常接續(xù)。”易會(huì)滿說，“總的來看，解決這一輪的‘融資難’‘融資貴’的問題，帶有鮮明的階段特征，要分清楚難在哪里，貴在哪里，才能夠分類施策、分類指導(dǎo)?！?/p>
誠然，要解決中國金融市場上的諸多問題，非一朝一夕之功。華東地區(qū)一位接近監(jiān)管人士也對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言：“從深層來看，從西方國家借鑒來的市場經(jīng)濟(jì)體制，不管是資本市場還是銀行市場等，對應(yīng)的底層建設(shè)是法律、產(chǎn)權(quán)和信用，如果沒有根本性的財(cái)稅改革來破解信用問題和軟約束限制，還是治標(biāo)不治本?！?/p>
此外，和前任們不同的是，易會(huì)滿面對的將會(huì)是一個(gè)更加國際化、更加開放的資本市場。2019年初，QFII、RQFII制度不斷完善，額度擴(kuò)大，更多的境外資金涌入A股。目前“滬倫通”在穩(wěn)妥推進(jìn)，而MSCI指數(shù)比重也預(yù)計(jì)將再次提升。毫無疑問，國際投資者將在中國股票市場上扮演更重要的角色。
易會(huì)滿也曾指出，當(dāng)今世界正經(jīng)歷新一輪的大發(fā)展，大變革，大調(diào)整。面對世界經(jīng)濟(jì)格局的深刻變化，中國將堅(jiān)定不移地奉行互惠共贏的開放戰(zhàn)略，持續(xù)放開市場準(zhǔn)入，營造國際一流的營商環(huán)境，打造對外開放新高地，“中國改革不停頓，開放不止步”。
