某大型券商投行人士表示，預計2019年上半年科創(chuàng)板推出的概率很大，一些大券商已經(jīng)儲備了不少相關企業(yè)。
中信證券近日表示，2019年上半年或迎來首批科創(chuàng)板上市公司;初步預計2019年科創(chuàng)板上市企業(yè)或在150家左右，粗略預估募資規(guī)模500億元-1000億元。
科創(chuàng)板推進速度很快，也一直是市場的焦點。科創(chuàng)板、注冊制正式實施又進了一步!
會議指出，在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制是實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、深化資本市場改革的重要舉措。要增強資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性，著力支持關鍵核心技術創(chuàng)新，提高服務實體經(jīng)濟能力。要穩(wěn)步試點注冊制，統(tǒng)籌推進發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎制度改革，建立健全以信息披露為中心的股票發(fā)行上市制度。
科創(chuàng)板推進重大時間表一覽
2018年11月5日，國家領導人在首屆中國國際進口博覽會上表示，將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。
隨后證監(jiān)會和上交所將設立科創(chuàng)板和試點注冊制作為工作的重心。同時，多個地方政府積極響應，大力配合科創(chuàng)板籌備，從多地摸底的情況來看，多是要求企業(yè)在進行信息收集時填寫研發(fā)投入占收入比、發(fā)明專利情況、財務情況等。按照地理區(qū)域劃分來看，人工智能、集成電路等高科技行業(yè)集聚的華東地區(qū)對科創(chuàng)板響應力度最大。
2019年1月14日，第一財經(jīng)日報記者從知情人士處獲悉，上海證券交易所召集部分券商，進行了主題為科創(chuàng)板券商推薦指引征求意見的一對一(不同人對不同券商)溝通。包含了眾多重磅信息。據(jù)相關溝通報告顯示，首批科創(chuàng)板或不會有紅籌企業(yè)，或還將要符合IPO審核51條的相關要求等。
2019年1月22日，經(jīng)國務院同意，人民銀行等八部委聯(lián)合印發(fā)《上海國際金融中心建設行動計劃(2018-2020年)》，標志著上海國際金融中心建設已經(jīng)進入沖刺階段?！缎袆佑媱潯分刑岬?，全力配合支持證監(jiān)會、上交所推動科創(chuàng)板及注冊制試點落地。
發(fā)布會上透露，上海已經(jīng)形成推進科創(chuàng)板的協(xié)調機制和配套方案，正在抓緊排摸篩選試點企業(yè)，做好試點企業(yè)儲備。同時，已經(jīng)組成聯(lián)合調研組，聚焦關鍵的產(chǎn)業(yè)領域，加強對重點企業(yè)的集中走訪，采取一企一策，提高上市效率。
上海市金融工作局局長鄭楊表示：“我們要營造良好的配套環(huán)境，全力配合做好配套方案、規(guī)則的完整、配套制度的建立、技術系統(tǒng)開發(fā)等工作，同時對標科創(chuàng)板企業(yè)標準和特點，做好企業(yè)上市前后的服務保障?！?/p>
證監(jiān)會表示，已經(jīng)把設立科創(chuàng)板和試點注冊制，列為全系統(tǒng)當前首要的工作任務，正在集全系統(tǒng)之力，共同努力全力推進。目前已經(jīng)征求證券公司、科創(chuàng)企業(yè)、中介機構以及專家學者的意見建議，并全面排摸上海地區(qū)科創(chuàng)企業(yè)情況。
上海證監(jiān)局局長嚴伯進表示：“將發(fā)揮上海金融中心的優(yōu)勢，鼓勵我們本地的證券公司、基金機構等市場主體，加強對科創(chuàng)企業(yè)的資源投入。另外從監(jiān)管方面，我們也會為科創(chuàng)板上市企業(yè)事中、事后監(jiān)管做好相關準備?！?/p>
不少券商透露，目前已經(jīng)全力準備，重點關注注冊制帶來的變化，進一步把握實行注冊制后上市公司的質量問題，同時引導投資者理性投資。
科創(chuàng)板重點推薦5大方面企業(yè)
據(jù)前期媒體報道，科創(chuàng)板在行業(yè)要求上，監(jiān)管層鼓勵券商投行重點推薦以下五個方面的企業(yè)：
1、新一代信息技術，包括集成電路、人工智能、云計算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、軟件、物聯(lián)網(wǎng)等。
2、高端裝備制造和新材料，主要包括船舶、高端軌道交通、海洋工程、高端數(shù)控機床，機器人及新材料。
3、新能源及節(jié)能環(huán)保，主要包括新能源、新能源汽車、先進節(jié)能環(huán)保。
4、生物醫(yī)藥，主要包括生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械。
5、技術服務領域，主要為半導體集成電路、新能源、高端裝備制造和生物醫(yī)藥提供技術服務的企業(yè)。
對于不屬于上述五個領域的企業(yè)，券商如果推薦科創(chuàng)板，監(jiān)管則要求需要出具專項說明，并經(jīng)咨詢委員會認可。
具體到企業(yè)要求，科創(chuàng)板企業(yè)則需要滿足四個方面：具有自主知識產(chǎn)權，相關技術突破國際壟斷;相關技術是企業(yè)收入增長的主要驅動力，企業(yè)主要收入來源 于其技術(未設相關比例);具有成熟的研發(fā)體系，研發(fā)團隊;以及具有成熟的商業(yè)模式。
已有公司提交IPO輔導備案文件目標就是科創(chuàng)板
從納斯達克回歸的明星半導體設計公司瀾起科技終于要沖刺A股IPO了。
證監(jiān)會網(wǎng)站21日公告，瀾起科技股份有限公司(簡稱“瀾起科技”)已于14日向上海證監(jiān)局提交IPO輔導備案，輔導機構為中信證券。在業(yè)內人士看來，瀾起科技在這個節(jié)點披露IPO輔導備案，應是瞄準科創(chuàng)板。
這意味著科創(chuàng)板建設正在加速。對此，有中介機構人士證實，機構推薦的科創(chuàng)板首批企業(yè)確實大多是硬科技公司。
瀾起科技因私有化而廣為資本市場所熟知。2014年6月，浦東科投聯(lián)合中國電子(CEC)旗下中電投資宣布，以6.9億美元收購瀾起科技。此后，瀾起科技上市的消息幾度浮沉。
近期上海、浙江等多地證監(jiān)局接連披露一批硬科技企業(yè)提交IPO輔導備案。
有中介機構人士表示，科創(chuàng)板第一批掛牌企業(yè)大概率是創(chuàng)新技術和能力的硬科技公司，集成電路(半導體)類公司更可能是大熱門。
此前，中微半導體設備(上海)股份有限公司(簡稱“中微半導體”)已于11日提交IPO輔導備案，公司擬向上交所申報，輔導機構為海通證券、長江證券。
資料顯示，中微半導體是集成電路設備領域的明星公司，目前已進入到5nm制程集成電路設備的工藝研發(fā)。
浙江證監(jiān)局于1月15日公告，虹軟科技股份有限公司(簡稱“虹軟”)提交了IPO輔導備案文件。虹軟成立于2003年，是計算機視覺行業(yè)領先的算法服務提供商及解決方案供應商，為三星、華為、OPPO、vivo等知名設備制造商提供個性化計算機視覺人工智能解決方案。
“虹軟的目標就是科創(chuàng)板。”有接近公司人士透露。公開資料顯示，虹軟的股東包括紹興柯橋天堂硅谷遠光股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳市松禾成長股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)等。
另外，深圳證監(jiān)局輔導企業(yè)工作進展情況表顯示，2018年12月份，深圳傳音控股股份有限公司(簡稱“傳音控股”)、深圳微芯生物科技股份有限公司等電子、生物醫(yī)療類公司也先后提交了IPO輔導備案。其中，作為智能手機品牌商，傳音控股是行業(yè)隱形冠軍，被稱為“非洲之王”。
注冊制下如何對公司定價?
安信證券認為，以美股和港股為例，在通過交易所的審查/聆訊之后到最終確定發(fā)行價格之前，公司和主承銷商還需要經(jīng)歷預路演、路演、累計投標三個階段。
預路演以確定初始發(fā)行價格區(qū)間：在發(fā)布招股書之后，主承銷商會開始拜訪大型的專業(yè)機構投資者，經(jīng)過廣泛的市場調查了解需求之后，確定初始的發(fā)行價格區(qū)間。
路演以宣傳價值爭取最大認購量：在正式的路演階段，公司高管在主承銷的帶領下開始向全球的機構投資者開展公司投資價值的宣傳，采取的形式包括一對一會談、午餐會等等，爭取最大的認購量。
累計招標以實現(xiàn)價格與需求的最佳匹配：在路演的同時，主承銷商會要求旗下的投資者提交購股指示，在價格區(qū)間內按照不同的發(fā)行價格申報認購數(shù)量，即累計投標，參與投標的以機構投資者為主，也包括個人的高凈值用戶。
發(fā)行價格的確定：港股新股一般申購期為3.5 天，在國際配售和公開發(fā)售完畢后，上市公司和主承銷商會依據(jù)累計投標期間機構投資者所提交的購股申請，描繪投資者在不同價格的需求區(qū)間，最終按照一定的超額倍數(shù)確定最終發(fā)行價。
發(fā)行價格的確定是 IPO 中最基本和最重要的環(huán)節(jié)和內容。一方面，新股發(fā)行價格的高低決定著新股發(fā)行的成敗，若定價過高，公司和承銷商將會承擔投資者認購不足，進而導致發(fā)行失敗的風險。另一方面，發(fā)行價格的高低也影響了股票上市后的具體表現(xiàn)，若定價偏高，上市后股票預計將面臨“破發(fā)”的局面。
對A股有哪些影響?
中金認為科創(chuàng)板對資本市場的短中期影響至少包括以下四個方面：
1)對A股市場有一定資金面壓力但影響相對有限。
2)更多優(yōu)質成長性企業(yè)將在科創(chuàng)板上市，帶動主題預期提升的同時對現(xiàn)有公司也有一定的資金分流影響。
3)市場化發(fā)行預期下，通過網(wǎng)下或戰(zhàn)略投資者形式參與需要注重基本面投資而非簡單的“打新”操作。
4)創(chuàng)投類企業(yè)和券商將受益于科創(chuàng)板的事件驅動效應，或有階段性表現(xiàn)。
華泰證券認為，注冊制下IPO的條件或更具包容性和開放性，由于可能有部分企業(yè)具有良好的成長性，但目前暫未盈利;或由于公司核心競爭力的“硬科技”在國內屬首開先河，未有合適的同類可比公司，不能由傳統(tǒng)的PE或DCF估值方法來簡單估值。這一問題或將推動估值體系的革新，或由市場詢價制度決定新股的發(fā)行定價。高端裝備行業(yè)集中度的提升或是行業(yè)逐步發(fā)展成熟的必由之路。綜合我國高端裝備技術相對落后的現(xiàn)狀，建議關注有望在行業(yè)集中度提升中脫穎而出的龍頭。
