我國資本市場與境外市場的互聯(lián)互通將有新的突破。日前公布的第二次中德高級別財(cái)經(jīng)對話聯(lián)合聲明提出，雙方歡迎德意志交易所和上海證券交易所就各自的上市公司在對方市場掛牌存托憑證（DR）產(chǎn)品開展可行性研究。
這意味著，“滬德通”也被提上了日程。我國資本市場的互聯(lián)互通有望再擴(kuò)容。
互聯(lián)互通，是資本市場對外開放的一個(gè)重要表現(xiàn)形式。我們看到，A股市場與境外資本市場的互聯(lián)互通一直在推進(jìn)：已經(jīng)成行的“滬港通”和“深港通”，是我國資本市場改革開放的成功案例，為國際資本市場創(chuàng)新發(fā)展提供了中國智慧和中國方案；只剩臨門一腳的“滬倫通”，相比“滬港通”和“深港通”，有著不一樣的互通形態(tài)，利用基礎(chǔ)股票和存托憑證之間的相互轉(zhuǎn)換機(jī)制，打通兩地市場。
資本市場在對外開放過程中，交易所之間的互聯(lián)互通是一個(gè)重要的渠道。交易所作為投資者、籌資者、市場中介共同參與的交易場所，是對外開放的重要平臺。通過交易所制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，特別是互聯(lián)互通機(jī)制安排，可以將內(nèi)外市場、內(nèi)外資源打通，提高市場化程度，提高資源配置效率。
我國交易所與境外交易所互聯(lián)互通所取得的成效是值得肯定的。比如，“滬港通”和“深港通”制度，在平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化完善，持續(xù)促進(jìn)內(nèi)地與香港市場融合。特別是每日額度的大幅擴(kuò)大，是互聯(lián)互通機(jī)制的進(jìn)一步深化，擴(kuò)大了內(nèi)地資本市場的雙向開放。此舉將更好地滿足兩地投資者的投資需求，對助力A股順利納入國際知名指數(shù)、維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行起到了積極作用。
筆者認(rèn)為，A股市場與境外資本市場互聯(lián)互通的加強(qiáng)，將帶來多重意義：對券商而言，此舉有利于推動境內(nèi)證券機(jī)構(gòu)開展跨境證券業(yè)務(wù)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展壯大，提升國際競爭力；對投資者而言，為互相進(jìn)入對方市場投資提供便利，帶來更多的投資機(jī)會。
第二次中德高級別財(cái)經(jīng)對話聯(lián)合聲明，就“滬德通”達(dá)成共識，筆者認(rèn)為并不意外。因?yàn)榻?jīng)過多年的實(shí)踐，無論是在機(jī)構(gòu)渠道還是雙向市場通道方面，我國資本市場的雙向開放已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，為進(jìn)一步提高開放的水平創(chuàng)造了條件。而擴(kuò)大雙向開放，是進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的總體要求之一，是資本市場發(fā)展的必然趨勢。
從“滬港通”“深港通”，到“滬倫通”，再到“滬德通”，顯示的是我國堅(jiān)定不移地推進(jìn)資本市場對外開放的決心?？梢灶A(yù)期的是，按照“宜早不宜遲、宜快不宜慢”的原則，未來一段時(shí)間，還將有更多的措施出來，還會有各種“通”粉墨登場。
