作為我國資本市場的一項重點工作，業(yè)界對于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制保持著高度的關(guān)注。而相關(guān)制度規(guī)則何時能夠公開征求意見，業(yè)界也是充滿期待。
“一直都在等?！币晃粊碜陨虾５娜掏缎腥耸繉τ浾弑硎荆瓣P(guān)鍵還要看怎么操作?！?/p>
不過，上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝昨日在2019陸家嘴資本夜話年度高峰論壇上的講話，或許能從中找到科創(chuàng)板制度設(shè)計的構(gòu)想。
“科創(chuàng)板市場設(shè)計的要點，我概括為三個部分?！笔〇|輝介紹：第一是市場的包容性，也就是說要把資本市場的上市標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計得更具包容性。因為科創(chuàng)板企業(yè)涉及不同的行業(yè)，又都處于不同的發(fā)展階段。
“我們的設(shè)想，是在企業(yè)基本合規(guī)、基本的經(jīng)營條件、基本的信息披露條件都滿足基本標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，設(shè)置一些包容性的上市標(biāo)準(zhǔn)，比如企業(yè)的現(xiàn)金流、收入、利潤、研發(fā)投入，包括上市后預(yù)計的市值，把這些不同的條件進行組合。”施東輝說，“也就是說這一款不滿足，那么可以選另一款，總有一款適合你。如果沒有一款適合，那么回去接著練?！?/p>
第二是強調(diào)定價的有效性。主要是想在交易機制方面設(shè)計一些能自我平衡的交易制度的安排，同時強化中介機構(gòu)的責(zé)任。中介機構(gòu)要在企業(yè)發(fā)展、上市、上市后的持續(xù)經(jīng)營過程中，發(fā)揮更大的作用，保證定價的有效性。
第三，通過制度設(shè)計來充分保護投資者的利益。會設(shè)立投資者門檻，包括投資年限、風(fēng)險承受能力、資產(chǎn)賬戶規(guī)模等。同時，有嚴(yán)格的退市條件，比如上市公司有重大的虛假信息披露，就得退市；經(jīng)營每況愈下，任何一套原來的上市標(biāo)準(zhǔn)都滿足不了，也得退。
這與證監(jiān)會副主席李超此前的表述相契合：重點是設(shè)置符合科技創(chuàng)新企業(yè)特點的發(fā)行上市條件，切實增強對科技創(chuàng)新的包容性。
在科創(chuàng)板試點注冊制，改進信息披露體系，建立和完善以信息披露為中心的發(fā)行上市制度，逐步將現(xiàn)行發(fā)行審核條件中可以由投資者判斷的事項轉(zhuǎn)化為更加嚴(yán)格的信息披露要求。
實行更加市場化的基礎(chǔ)制度安排，充分發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)投資者在新股定價中的作用，建立符合科技創(chuàng)新企業(yè)特點和投資者適當(dāng)性要求的交易機制，提高價格發(fā)現(xiàn)效率，優(yōu)化、豐富強制退市指標(biāo)和類型，實施嚴(yán)格的退市制度。
券商在等待規(guī)則落地的同時，也對所儲備的項目是否能上科創(chuàng)板充滿期待。
上述來自上海的券商投行人士對記者表示，之前有地方政府向公司要了推薦企業(yè)名單。不過，可以預(yù)判的是，初期上報的企業(yè)，是以大型券商儲備的項目為主。
