資源周期板塊景氣高點預(yù)計將在明年一季度見到，周期板塊更多體現(xiàn)為政策驅(qū)動式的交易性機會，消費板塊景氣高點已于2018年三季度出現(xiàn)，預(yù)計景氣的拐點的出現(xiàn)至少需等待兩個季度。
國金策略：反復(fù)磨底平淡收官 配置大市值龍頭個股
行業(yè)(個股)配置上，考慮到當(dāng)下 A 股大多數(shù)領(lǐng)域其市場份額向行業(yè)龍頭集中的趨勢并未發(fā)生改變，大市值龍頭個股仍將表現(xiàn)出超額收益。行業(yè)上我們?nèi)灾魍啤按蠼鹑凇卑鍓K，其次我們相對看好能獨立于經(jīng)濟周期下行的“軍工”板塊，漲價類的“天然氣”。另外主題投資上，我們主推“5G產(chǎn)業(yè)鏈”。
國君策略：預(yù)期波動反復(fù) 看好上證50和中證500表現(xiàn)
有限風(fēng)險偏好提升驅(qū)動市場，抓兩頭謹慎參與。從結(jié)構(gòu)上來看，風(fēng)險偏好彈性與防御性需兩手抓，更加看好上證50和中證500在當(dāng)前市場風(fēng)格狀態(tài)下的相對表現(xiàn)。從行業(yè)層面來看，經(jīng)濟下行擔(dān)憂與政策對沖力度加大預(yù)期共存，從景氣周期角度看，資源周期板塊景氣高點預(yù)計將在明年一季度見到，周期板塊更多體現(xiàn)為政策驅(qū)動式的交易性機會，消費板塊景氣高點已于2018年三季度出現(xiàn)，預(yù)計景氣的拐點的出現(xiàn)至少需等待兩個季度。短期風(fēng)險偏好修復(fù)過程中，具有業(yè)績支撐以成長股為主的制造業(yè)中TMT仍受益于彈性較高優(yōu)勢，看好銀行地產(chǎn)低估值龍頭股、黃金、公用事業(yè)等具有防御屬性領(lǐng)域相對收益機會。
安信陳果：穩(wěn)增長政策推進有望加速 重點關(guān)注軍工
對當(dāng)前市場來說，“信心比黃金更寶貴”，我們認為投資者需要密切關(guān)注預(yù)計將在12月18日召開的紀(jì)念改革開放四十周年大會和12月召開的中央經(jīng)濟工作會議。未來階段我們認為未來市場風(fēng)險偏好與經(jīng)濟預(yù)期進一步修復(fù)的重要看點來自于實質(zhì)性減稅降費和新一輪改革開放的推進。行業(yè)上重點關(guān)注軍工、半導(dǎo)體、云計算、公用事業(yè)、5G等，主題上繼續(xù)關(guān)注長三角一體化，雄安新區(qū)等。
廣發(fā)策略：2019年估值見底殺盈利 預(yù)計全年震蕩走勢
2019年企業(yè)盈利增速下滑(剔除金融大概率負增長)與廣譜利率下行是確定性的，A股主要矛盾由風(fēng)險偏好下行轉(zhuǎn)向企業(yè)盈利下行，預(yù)計呈現(xiàn)此消(盈利)彼長(估值)的震蕩格局。下半年比上半年好，見底的時間取決于政策對沖力度(火)與企業(yè)盈利下滑速度(冰)的相對力量。2018年泥沙俱下之后是2019年大分化，結(jié)構(gòu)性機會涌現(xiàn)，小市值真成長彈性最大，配置盈利逆周期與政策逆周期品種。
海通策略：A股估值已見底 2019年A股穿越黑暗迎黎明
A股處在第五輪牛熊周期末期，估值已見底，戰(zhàn)略上樂觀：全球各國股市橫向比較，A股吸引力更大，中國發(fā)展股權(quán)融資支持產(chǎn)業(yè)升級，居民資產(chǎn)配置將偏向股市。②政策底已出現(xiàn)，市場短期反彈，但還要經(jīng)歷政策上業(yè)績下的磨底期，黎明信號如廣譜利率下降、信貸放量、改革落地。③磨底期持有高股息率股及地產(chǎn)，2-3年的風(fēng)格輪動開始偏向成長，戰(zhàn)略性配置先進制造(5G+新能源車)、服務(wù)消費(醫(yī)療保健+保險)。
興證策略：爭奪5G話語權(quán) 關(guān)注新“To B”產(chǎn)業(yè)鏈
關(guān)注“四大金剛”(大基建/大國有房企/大券商/大創(chuàng)新)機會+景氣向上的“豬”周期?！八拇蠼饎偂敝校蠡?、大國有房企、大券商這“三大金剛”確定性比較高可重點關(guān)注配置。主要邏輯籌碼結(jié)構(gòu)健康+外資邊際流入變化+穩(wěn)定業(yè)績增長+潛在高分紅+政策催化預(yù)期?！按髣?chuàng)新”短期有擾，中長期持續(xù)看好，可擇機適時布局?！柏i”周期處于景氣向上周期漸行漸近可重點配置。
天風(fēng)策略：A股國際化進程加快 標(biāo)普道瓊斯將納入A股
繼 MSCI 、富時羅素后，美國當(dāng)?shù)貢r間12月5日，又一家指數(shù)編制公司標(biāo)普道瓊斯宣布，將部分中國 A 股納入其全球指數(shù)體系，分類基本為新興市場。納入將從2019年9月23日市場開盤前生效，納入因子為具體 A 股可投資市值的 25% 。
