在第四屆中國PPP融資論壇上，財政部PPP中心主任焦小平透露，財政部將下發(fā)規(guī)范PPP發(fā)展的相關(guān)意見，強調(diào)依法合規(guī)的公共預算10%支出紅線以內(nèi)的PPP支出責任并不屬于政府隱性債務;并強調(diào)在環(huán)境領(lǐng)域選一批PPP示范項目，中央財政通過專項資金來支持地方關(guān)于PPP項目資本金注冊不足的問題，文件很快會出臺。
財政部釋放積極信號，生態(tài)環(huán)境PPP項目將獲更多資金支持，環(huán)保板塊將迎來升機。
事件驅(qū)動 財政部吹來PPP暖風
由財政部政府和社會資本合作中心、上海金融業(yè)聯(lián)合會主辦的第四屆中國PPP(政府和社會資本合作)融資論壇近日舉行，來自政府、高校、企業(yè)的專家將共同探討PPP與一帶一路、生態(tài)治理、鄉(xiāng)村振興的共建模式，探討PPP模式發(fā)展新趨勢。
財政部政府和社會資本合作中心主任焦小平出席論壇時表示，PPP改革是一項推進國家治理現(xiàn)代化的體制、機制的變革，5年改革成效顯著，全國已有4302個項目簽約落地，帶動投資6.6萬億，涵蓋市政工程、交通運輸、環(huán)境保護等19個領(lǐng)域一大批基礎(chǔ)設(shè)施項目和基本公共服務項目投入運營服務。
對于行業(yè)密切關(guān)注的PPP規(guī)范化問題，焦小平釋放了幾個信號：10%限額以內(nèi)的PPP支出責任不是隱性債務;通過更加科學、規(guī)范的工作，不會再出現(xiàn)入庫項目大幅波動的現(xiàn)象;PPP是一項打開走后門開前門的重要措施，同時也是一項積極的財政政策;嚴控10%紅線，必須要把PPP財政支出責任納入預算;重點支持重大項目建設(shè)優(yōu)先支持污染防治、脫貧攻堅、鄉(xiāng)村振興和基礎(chǔ)公共服務補短板的項目;營造民營企業(yè)公平參與環(huán)境，加大向民營企業(yè)推薦優(yōu)質(zhì)項目力度，財政部將出臺系列政策保障民營企業(yè)平等享受PPP的國家財政政策。
據(jù)悉，來自財政部、中國人民銀行、交易所等多部門的一系列PPP配套政策措施已“在路上”，不僅業(yè)內(nèi)關(guān)注的PPP條例有望在年底出臺，規(guī)范PPP發(fā)展意見也可能很快下發(fā)。
焦小平透露，財政部很快會下發(fā)規(guī)范PPP發(fā)展的相關(guān)意見。同時，一系列評價指引也在制定中，包括財政承受能力認證指引、PPP風險管理指引、PPP績效管理指引和污水垃圾領(lǐng)域的標準合同，以此建立PPP項目管理標準體系，加強市場基礎(chǔ)能力建設(shè)。
行業(yè)動向 生態(tài)環(huán)境PPP項目將獲更多資金支持
在去產(chǎn)能疊加環(huán)境污染治理加速釋放的冷熱交織背景下，環(huán)保PPP項目周期性升溫的信號越發(fā)明顯。
生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域PPP項目快速發(fā)展。財政部PPP中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年前三季度，財政部全國PPP綜合信息平臺項目管理庫累計擁有近9300個PPP項目，投資額高達12.3萬億元。這其中，生態(tài)環(huán)保類項目共計約800個。另據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2018年5月底，生態(tài)環(huán)境保護領(lǐng)域PPP入庫的項目大體上接近1700項，涉及到投資總額超過1.18萬億，分別占整個PPP項目數(shù)量和總投資的25%和21%。就在同一時期內(nèi)，生態(tài)環(huán)保累計投資額同比增長34%。
政策方面也在不斷地對PPP進行加碼。擬定中的《關(guān)于打好污染防治攻堅戰(zhàn)推進生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域政府和社會資本合作的實施意見》也明確提出，采取多種方式支持對實現(xiàn)污染防治攻堅戰(zhàn)目標支撐作用強、生態(tài)環(huán)境效益顯著的PPP項目。在2018年全國生態(tài)環(huán)境保護大會上，“采取多種方式支持政府和社會資本合作項目”也成了各路環(huán)保群雄的共同心聲。5個月后，國務院辦公廳印發(fā)的 《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度的指導意見》，明確提出規(guī)范有序推進政府和社會資本合作(PPP)項目。
更讓環(huán)保板塊恢復信心的是，之前政策對金融機構(gòu)和社會資本的影響在逐步放松，社會資本對PPP的信心也在回復。為進一步推動環(huán)保領(lǐng)域的PPP，生態(tài)環(huán)境部正在著手按照問題導向和目標導向，從多方面進行監(jiān)管和扶持PPP模式的市場環(huán)境?！皩凑枕攲釉O(shè)計，在環(huán)境領(lǐng)域選一批PPP示范項目，中央財政通過專項資金來支持地方關(guān)于PPP項目資本金注冊不足的問題，這個文件很快會出臺。”財政部PPP中心主任焦小平透露。
中國工程院院士、生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院院長王金南表示，生態(tài)環(huán)境保護領(lǐng)域是推進PPP模式的重點和優(yōu)先領(lǐng)域。因為生態(tài)環(huán)境保護最符合PPP的基本要求，最能體現(xiàn)PPP價值，也是最為急需發(fā)展的領(lǐng)域。王金南建議，加大財政資金對生態(tài)環(huán)境PPP項目傾斜支持力度，在中央環(huán)保通知項目儲備入庫、資金項目支持等環(huán)節(jié)，加大財政資金對生態(tài)環(huán)境PPP項目傾斜支持。并優(yōu)化財政資金支持方式，以運營補貼為主。另外創(chuàng)新金融支持，鼓勵開發(fā)性、政策性金融機構(gòu)支持污染防治攻堅戰(zhàn)PPP項目大范圍。
投資機會 環(huán)保板塊迎來轉(zhuǎn)機 關(guān)注五大細分領(lǐng)域
新時代證券認為，財政部第四屆PPP論壇釋放積極信號，PPP行業(yè)經(jīng)過此前的“陣痛調(diào)整”后，項目的規(guī)范性已經(jīng)調(diào)整較為充分，有望隨著政策的不斷支持逐漸回暖，在未來基礎(chǔ)設(shè)施項目的釋放中仍將扮演重要角色。環(huán)保是基建補短板重要方向，有望得到更多支持。
投資方面，短期看超跌的市政環(huán)保個股，中長期看具有成長性的優(yōu)質(zhì)運營資產(chǎn)。目前環(huán)保板塊的估值已經(jīng)回落到近幾年的低位區(qū)間，部分優(yōu)質(zhì)個股的估值已經(jīng)很低，一旦融資環(huán)境出現(xiàn)利好，板塊向上的估值修復彈性較大。
新時代證券建議關(guān)注五大細分領(lǐng)域：
一是工業(yè)環(huán)保。在大氣治理方面，龍凈環(huán)保在大氣治理領(lǐng)域深耕多年，有望最先搶占鋼鐵超低排放市場，受益明顯。危廢治理方面，建議關(guān)注危廢龍頭東江環(huán)保。工業(yè)水處理方面建議關(guān)注國內(nèi)工業(yè)水處理龍頭企業(yè)上海洗霸。
二是環(huán)衛(wèi)。目前環(huán)衛(wèi)行業(yè)迎來機械化和市場化趨勢，預計2020年環(huán)衛(wèi)裝備市場空間將達到649.48億元，市場前景廣闊。建議關(guān)注盈峰環(huán)境、龍馬環(huán)衛(wèi)、啟迪桑德。
三是垃圾焚燒。根據(jù)《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》要求，到2020年底，設(shè)市城市生活垃圾焚燒處理能力占無害化處理總能力的50%以上，預計將給垃圾焚燒市場帶來千億的市場空間。優(yōu)質(zhì)公司有望在這種更健康的競爭環(huán)境下受益。建議關(guān)注瀚藍環(huán)境、上海環(huán)境。
四是水環(huán)境治理。根據(jù)環(huán)保部環(huán)境規(guī)劃院，完成“水十條”的全社會投資大概是4.6萬億元，通過加大治污投資將帶動環(huán)保產(chǎn)業(yè)新增產(chǎn)值約1.9萬億元。水環(huán)境治理是“十三五”期間市場空間最大的子板塊。建議關(guān)注膜法水處理龍頭碧水源、業(yè)績釋放較快的國禎環(huán)保、深耕黑臭水體治理且擁有大量高質(zhì)量訂單的博世科，受益水價提價預期的洪城水業(yè)。
五是清潔能源。天然氣方面，國務院印發(fā)了 《關(guān)于促進天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，明確：“力爭到2020年底前國內(nèi)天然氣產(chǎn)量達到2000億立方米以上”，強調(diào)要加大國內(nèi)勘探開發(fā)力度。非常規(guī)天然氣相對于常規(guī)天然氣來說繼續(xù)開發(fā)的潛力更大，有望成為未來重點的突破方向。建議關(guān)注藍焰控股、新天然氣、深圳能源。清潔供暖方面，2016年底我國北方地區(qū)清潔取暖率僅為17%，根據(jù)《北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃(2017-2021年)》，到2021年，北方地區(qū)清潔取暖率達到70%。建議關(guān)注業(yè)績增速較快的聯(lián)美控股。
