提起資本市場，投資者的第一反應(yīng)多是對應(yīng)“直接融資功能”，甚至在個別人的字典里，直接等同于“圈錢”。這種反應(yīng)，固然是投資者認識偏頗，但上市企業(yè)除了資本市場之外，獲得其他襄助不夠有力也是重要原因。
日前在江西南昌舉辦的2018世界VR大會上，筆者發(fā)現(xiàn)，地方政府在選定VR發(fā)展方向之初即錨定資本市場來做助攻。比如，除了在融資方面給予各種貼息補貼，還對于登陸資本市場的VR企業(yè)給予“特殊獎勵”。江西省政府出臺的《加快推進虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施》明確提出，今年起新增一家省內(nèi)VR上市公司，省財政獎勵注冊地政府500萬元；對境內(nèi)重組上市（借殼）并完成注冊地回遷的VR企業(yè)，參照滬深交易所上市獎勵政策執(zhí)行。而南昌市率先出臺的《關(guān)于加快AR/VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策（試行）》明確，對于在境內(nèi)滬深交易所上市或境外證券市場上市的VR/AR企業(yè)獎勵1200萬元。
在這里，筆者看到的是將資本市場或到資本市場上市作為企業(yè)或行業(yè)發(fā)展的一個稍遠期的目標，作為對企業(yè)的正向激勵，上市企業(yè)的增加視作地方政府的一項政績。其實，這種做法在各地，尤其是主攻方向明確的地方或地方某一劃定的園區(qū)很常見，其背后的期待仍然是對地方經(jīng)濟的拉動和促進。但是，這里體現(xiàn)出的不單單是資本市場的融資功能。
這或許有點兒像某些城市用優(yōu)惠購房或送房以吸引所需的專業(yè)人才流入。
據(jù)筆者觀察，如今，與鼓勵企業(yè)借助資本市場，或以吸引企業(yè)到資本市場上市來激勵政府管理者想配套，多是先期打造產(chǎn)業(yè)基金、并購基金等資本平臺，對目標企業(yè)進行孵化，再通過輸送企業(yè)上市退出，進行下一輪目標選擇和孕育。而資本市場在這一鏈條上更多的功能是提供平臺，分散甚至化解風(fēng)險，通過交易所等機構(gòu)的監(jiān)督管理和服務(wù)，對輸送的企業(yè)不斷規(guī)范，對其再孵化，使其再成長，從而創(chuàng)造更多更大的社會價值，經(jīng)濟價值，一方面做大企業(yè)規(guī)模，一方面繁榮資本市場自己，最終通過優(yōu)秀個體的集聚不斷優(yōu)化宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)更宏大的經(jīng)濟發(fā)展目標。而此前企業(yè)融資最倚重的銀行也可以換個角色，通過純市場化行為，以股權(quán)投資者身份進入整個鏈條的前端，實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)。整個鏈條上看，資本市場是將資金的各種供求有機結(jié)合起來，并有效分散了風(fēng)險。
所以，筆者以為，直接融資功能這一說法長久以來或限制了市場參與者，尤其是投資者的思想。10月20日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開防范化解金融風(fēng)險第十次專題會議提出，發(fā)揮好資本市場樞紐功能?！皹屑~”應(yīng)該是指事物相互聯(lián)系的中心環(huán)節(jié)，是雙方向或多方向的，起到整個系統(tǒng)內(nèi)部協(xié)調(diào)、相互聯(lián)系的作用。直接融資只是其中小小的一個內(nèi)容而已。更何況，資本市場是個系統(tǒng)，發(fā)揮直接融資功能的還有債券市場。
因此，是時候?qū)Y本市場再認識了，如果只盯著資本市場直接融資功能，你就“out”了。
