績優(yōu)基金經(jīng)理對后市的展望往往成為投資者在以后投資的重要參考。
《證券日報》記者注意到，今年以來倉位限制較少的靈活配置型基金表現(xiàn)相對較好，其基金經(jīng)理對后市的展望中大多表示看好四季度的債券市場，談及股市都比較避諱。為此，記者選取了有嚴格倉位限制的普通股票型基金和偏股混合型基金，梳理其績優(yōu)基金背后的基金經(jīng)理對四季度A股市場的看法。
《證券日報》記者注意到，諸多績優(yōu)基金經(jīng)理均在基金三季報中表示，難言市場已經(jīng)觸底，對今年四季度的看法依然維持此前的樂觀態(tài)度，但在選股及配置上會更加謹慎。值得注意的是，幾乎每位基金經(jīng)理都表示目前A股市場諸多板塊的估值水平已處于歷史地位，從中長期來看已經(jīng)具備極高的配置價值。
四季度保持樂觀
但仍需謹慎選股
在篩選績優(yōu)基金時，《證券日報》記者對公募市場上900只主動管理偏股型基金在今年前三季度的業(yè)績進行了排名，挑選出業(yè)績排名位于前10的偏股基金，這些基金有著對股市投資比例的最低限制，其基金經(jīng)理在基金三季報中也更多地談到對后市的看法。其中，多位基金經(jīng)理均認為今年四季度的行情并不悲觀，一如他們此前對市場的判斷。
具體看來，銀華消費混合的周思聰和薄官輝認為，四季度的中國經(jīng)濟不悲觀。他們分析稱：首先，改革措施激發(fā)發(fā)展?jié)摿Γ袊旋嫶蟮膬?nèi)需市場和廣闊的地域縱深，蘊含較大的增長潛力，投資、消費相關文件的相繼頒布，更多出口退稅措施實施有利于激發(fā)增長的潛力；其次，創(chuàng)新驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)升級是新的增長點，人工智能、云計算、高端制造等推動中國的產(chǎn)業(yè)升級和效率提升。
興全商業(yè)模式優(yōu)選混合的基金經(jīng)理喬遷認為，從短期來看，考慮到國內(nèi)外環(huán)境的不確定性，對整體持倉結(jié)構(gòu)仍然會特別注重安全邊際的控制，但是放在長周期來看，結(jié)合目前整體市場基本面和估值水平考量，還是存在諸多值得樂觀的理由，長期角度不宜過于悲觀，至少優(yōu)質(zhì)龍頭公司的長期競爭力和持續(xù)的盈利及成長能力已經(jīng)凸顯出來。
新華優(yōu)選成長的基金經(jīng)理欒超認為，今年四季度，中美貿(mào)易摩擦或?qū)⒅虚L期持續(xù)，隨著經(jīng)濟下行壓力加大，財政、貨幣雙緊的態(tài)勢有望動態(tài)微調(diào)，有助于提高經(jīng)濟韌性和市場的風險偏好，市場有望迎來估值修復機會。在基金的操作上該基金經(jīng)理表示應以謹慎為主，維持中低倉位操作思路，配置上傾向于低估值藍籌。
在選股方法上，多位基金經(jīng)理都表示會以自下而上的個股選擇為主，堅持從公司和行業(yè)的基本面研究出發(fā)，會挑選估值被嚴重低估且擁有持續(xù)盈利能力的股票，具備核心競爭力的行業(yè)龍頭股成為眾多基金經(jīng)理的一致選擇。
A股估值處于底部
中長期配置時機已到
在后市配置方面，績優(yōu)基金經(jīng)理大多表示，目前A股市場諸多板塊均經(jīng)歷了長期的調(diào)整過程，在震蕩行情中真正具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)凸顯出來，低估值藍籌股、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)龍頭股也獲得多位績優(yōu)基金經(jīng)理青睞。
具體看來，銀華消費混合的兩位基金經(jīng)理認為，一方面，市場對未來的不確定性反映比較充分，目前很多行業(yè)和公司的估值已經(jīng)調(diào)整到了歷史比較低的水平。另一方面，消費品行業(yè)仍然存在很多投資機會，國內(nèi)廣闊的消費市場已經(jīng)在家電、食品飲料培育出了很多優(yōu)秀的企業(yè)，其他消費行業(yè)如醫(yī)藥、餐飲、零售及教育等行業(yè)將會繼續(xù)誕生優(yōu)質(zhì)的公司。
南方新興消費股票的基金經(jīng)理李佳亮和蔣秋潔在三季報中分析稱，三季度由于市場情緒的進一步惡化，股市有較大調(diào)整，各個行業(yè)遭遇輪番殺跌，不單單是消費板塊，其他各個板塊都已經(jīng)跌破了歷史極低值，從配置角度看，雖然無法預測市場底部，但是從長期投資的角度出發(fā)，以目前價格配置權(quán)益資產(chǎn)對投資者很有利。
諾安策略精選股票的基金經(jīng)理盛震山表示，對于今年四季度依然維持前期謹慎樂觀的觀點，控制倉位等待出清。其管理的該基金在今年經(jīng)歷著轉(zhuǎn)型，會面臨著新的建倉期，在經(jīng)濟和大盤不明朗的情況下，會保持最低倉位以避免損失。
