9月27日，全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素將正式宣布是否將A股納入其指數(shù)體系。多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)A股“入富”持樂(lè)觀態(tài)度。筆者認(rèn)為，根據(jù)A股納入MSCI的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，A股“入富”的成功概率非常高，而A股“入富”后不僅帶來(lái)更多的增量資金，更重要的是將對(duì)A股的生態(tài)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響。
做為全球第二大指數(shù)編制公司，富時(shí)羅素將于美東時(shí)間9月26日美股收盤(pán)后的時(shí)間公布是否將A股納入其指數(shù)的結(jié)果，具體時(shí)間為美東時(shí)間19時(shí)30分，也即北京時(shí)間9月27日上午7點(diǎn)30分。市場(chǎng)預(yù)期，A股納入富時(shí)羅素的可能性相當(dāng)大，特別是之前A股已成功納入MSCI明晟指數(shù)。
富時(shí)羅素是英國(guó)倫敦交易所下屬全資公司，其與法國(guó)CAC40指數(shù)和德國(guó)法蘭克福指數(shù)并稱(chēng)為歐洲三大股票指數(shù)，是當(dāng)前觀察歐股動(dòng)向的重要指數(shù)窗口。數(shù)據(jù)顯示，富時(shí)羅素體系涵蓋了46個(gè)國(guó)家約7400只股票，占全球可投資市場(chǎng)總市值的98%，吸引的資金超過(guò)15萬(wàn)億美元。
富時(shí)羅素CEO馬克·梅克皮斯日前表示，如果富時(shí)羅素納入A股，A股的權(quán)重可能高于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手MSCI。
業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，如果富時(shí)羅素給予A股的初始權(quán)重在0.81%-1%，則初始增量資金為120億美元-150億美元，人民幣在810億元-1000億元。假設(shè)被動(dòng)資金占比10%，則12億美元-15億美元將在啟動(dòng)初期進(jìn)入市場(chǎng)，90%主動(dòng)資金將進(jìn)行擇時(shí)配置。
筆者認(rèn)為，A股“入富”的影響不僅在于帶來(lái)多少增量資金，更重要的是將對(duì)A股的生態(tài)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生潛移默化的影響。
一方面，A股“入富”將會(huì)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。近幾年，A股散戶(hù)的持股比例總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)話語(yǔ)權(quán)在不斷提升，境內(nèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者持股比例小幅增加，而外資的持股比例上升明顯，投資風(fēng)格也在向成熟市場(chǎng)靠攏，對(duì)A股市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍形成了有力補(bǔ)充。
以?xún)r(jià)值投資、長(zhǎng)線投資為代表的海外資金具有較強(qiáng)的引領(lǐng)示范作用，在推動(dòng)A股投資主體多元化和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的同時(shí)，傳播價(jià)值投資理念，對(duì)于A股改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)等方面起到積極正面作用。
另一方面，A股“入富”加速A股市場(chǎng)國(guó)際化程度。隨著A股國(guó)際化步伐的加快，外資對(duì)于A股的投資勢(shì)必會(huì)大幅增加。從A股“入摩”，到A股“入富”，緊隨其后的，摩根大通和彭博巴克萊指數(shù)也可能在明年針對(duì)A股做出調(diào)整。
富時(shí)羅素公司大中華業(yè)務(wù)拓展總監(jiān)黃圣融就曾表示，中國(guó)擁有全球第二大的股票市場(chǎng)，一直以來(lái)海外投資者對(duì)投資中國(guó)股市都十分感興趣。MSCI納入中國(guó)A股正給海外投資者提供了一個(gè)機(jī)會(huì)。未來(lái)也將有更多的國(guó)際指數(shù)會(huì)將A股納入其中。
