在今年新申報的26家主板企業(yè)中，除獨角獸小米集團外，其余25家企業(yè)在2017年凈利潤全部在8000萬以上。
2017年10月，創(chuàng)業(yè)板和主板合并后的首屆大發(fā)審委正式履職，如今即將屆滿換任。而這一年，首屆大發(fā)審委的從嚴審核也讓IPO的整個生態(tài)發(fā)生了變化。
回顧這一年，發(fā)審委對于企業(yè)的審核全面細致，且對企業(yè)凈利潤提出了更高的要求。從嚴審核下，IPO通過率不斷創(chuàng)新低，撤會數(shù)量創(chuàng)新高，新申報企業(yè)數(shù)量急劇減少。
根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，今年申報的主板企業(yè)前一個年度凈利潤全部在8000萬以上，創(chuàng)業(yè)板凈利潤均在5000萬以上。過會企業(yè)凈利潤均超過5000萬。
“現(xiàn)在會里的企業(yè)都不愿意上會也不愿意提速?！?月19日，一家中型券商投行保代向記者表示。不過，最近業(yè)內(nèi)卻頻傳出凈利潤標準或?qū)⒎艑挼南ⅰ?/p>
“我們暫時還沒有收到證監(jiān)會的消息，但是我覺得可能比較大。因為畢竟符合凈利潤要求的儲備企業(yè)數(shù)量已經(jīng)不多了?！鄙虾Ｒ患胰掏缎斜４嬖V記者。不過，他也指出，新一屆發(fā)審委大概率將延續(xù)此前的從嚴審核理念。
這一年，獨角獸、新經(jīng)濟也曾轟轟烈烈。在大發(fā)審委之下，獨角獸富士康快速上市。盡管目前新經(jīng)濟熱度已大減，但多位投行人士向記者表示，新經(jīng)濟仍是接下來券商的重點關(guān)注領(lǐng)域。
高凈利低過會率
在發(fā)審委換屆之際，IPO審核仍在正常進行。9月18日，三家企業(yè)上會審核，最終兩家企業(yè)順利過會，一家不幸被否。但67%的過會率并不算糟糕。因為，第十七屆大發(fā)審委的嚴格有目共睹。
嚴審無疑傳導(dǎo)到了申報鏈條上，這從今年申報企業(yè)凈利潤情況可以窺見一斑。
根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，在今年新申報的26家主板企業(yè)中，除獨角獸小米集團外，其余25家企業(yè)在2017年凈利潤全部在8000萬以上；17家申報在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)在2017年凈利潤全部高于5000萬。
與之對比的是，2017年新申報企業(yè)中，擬上市主板公司凈利潤在前一個年度低于8000萬的就有28家，擬上市創(chuàng)業(yè)板的申報企業(yè)中凈利潤低于5000萬的有26家。
“今年申報企業(yè)凈利潤明顯提高，上半年我們創(chuàng)業(yè)板項目沒到5000萬，沒商量只能撤。如果沒有達到業(yè)績要求，證監(jiān)局都不會驗收?！币患抑行腿掏缎斜４蛴浾弑硎尽?/p>
在過會方面，根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計，今年IPO審核通過的主板企業(yè)中，2017年凈利潤全部高于8000萬；通過審核的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，2017年凈利潤全部高于5000萬。
高標準之下儲備企業(yè)數(shù)量正在迅速下降。下半年以來，首次披露申報稿的企業(yè)數(shù)量只有6家。7月份只有孤零零的一家，8月份為兩家，9月份至今的新申報數(shù)量是3家。
“按照凈利潤標準，滿足條件的企業(yè)實在太少了，現(xiàn)在很多券商是無項目可報?！鄙鲜鐾缎斜４嬖V記者，“現(xiàn)在會里的企業(yè)都不愿意上會也不愿意提速?！?/p>
但接下來可能會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。上周開始，業(yè)內(nèi)開始盛傳新一屆發(fā)審委上任后可能會降低標準。不過，目前證監(jiān)會并未正式回應(yīng)?！拔也聹y是大概率事件，畢竟按照原來凈利潤要求符合要求的企業(yè)已經(jīng)越來越少了?！鄙虾Ｒ患胰掏缎腥耸勘硎尽?/p>
尷尬的新經(jīng)濟
在2018年通過IPO審核的可統(tǒng)計的76家企業(yè)中，所屬證監(jiān)會行業(yè)分類中的計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)有11家，占比14.5%；專用設(shè)備制造業(yè)7家，占比9.2%；化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)各6家，分別占比7.9%。
不過，這些行業(yè)中未通過審核的數(shù)量也較多。根據(jù)記者統(tǒng)計，2018年被否的企業(yè)中所屬行業(yè)最多的為計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，有8家；專用設(shè)備制造業(yè)也有5家。
但事實上，從今年年初開始，監(jiān)管層一直大力支持鼓勵新經(jīng)濟。今年年初，監(jiān)管層多次明確表態(tài)對新經(jīng)濟、獨角獸企業(yè)的支持。比如富士康的快速上會體現(xiàn)了監(jiān)管層對新經(jīng)濟的支持。
證監(jiān)會相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)也多次表示，會創(chuàng)造工具和制度安排，重點支持創(chuàng)新型、引領(lǐng)型、示范型企業(yè)，在支持新經(jīng)濟企業(yè)新股發(fā)行制度改革方面會有很多創(chuàng)新。
然而，轟轟烈烈的獨角獸上市過程隨著小米的撤回申請而戛然而止。受到香港資本市場的吸引，醫(yī)藥、生物科技公司等一批新經(jīng)濟企業(yè)開始先后奔赴港股上市。
“這很正常。因為這些新經(jīng)濟企業(yè)在初期盈利能力并不強，更不能達到內(nèi)地的上市要求，尤其是香港市場制度的改革，這些企業(yè)都會傾向于去香港上市。”上述中型券商投行人士表示。
實際上，內(nèi)地券商對新經(jīng)濟的熱度也有所減弱?！拔覀儸F(xiàn)在內(nèi)部已經(jīng)不提獨角獸了，但是新經(jīng)濟方面還是會比較重視?！北本┮患掖笮腿掏缎腥耸扛嬖V記者。
根據(jù)記者了解，新經(jīng)濟仍是券商比較偏愛的領(lǐng)域?！叭淘谛陆?jīng)濟上可能會比較積極，因為畢竟是監(jiān)管層所積極鼓勵的。”一家中型券商投行保代告訴記者。
但比較尷尬的是并不是所有券商都有這種選擇權(quán)?！坝械娜炭梢赃x，而有的券商沒得選擇。比如一些中小券商就沒有太大的選擇權(quán)，因為對于他們來說只要有項目做就已經(jīng)很不錯了?！?/p>
