事件：公司發(fā)布董事長、總經(jīng)理以及其他董事增持計劃的公告，未來3 個月增持公司股票累計金額不低于人民幣 1000 萬元/人。
點評：
再次出現(xiàn)高管增持，彰顯對公司未來發(fā)展信心：
本次公司發(fā)布增持公告，增持人為公司董事長鄭召偉先生、總經(jīng)理李榮華先生、副董事長張磊先生及董事徐海芹先生，計劃自本公告日起未來3 個月內(nèi)增持公司股票累計金額不低于人民幣 1000 萬元/人。此次增持彰顯了公司高管對公司未來發(fā)展前景的信心及對公司投資價值的認(rèn)同，同時旨在促進公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，切實維護中小股東利益和資本市場穩(wěn)定。
擬發(fā)行中期票據(jù)，融資環(huán)境出現(xiàn)邊際改善：
隨著七月份以來的資管新規(guī)細(xì)則（征求意見稿）的落地、國常會及中央政治局會議先后釋放政策對基建和地方政府融資的邊際寬松信號。公司于8月21 日發(fā)布公告，擬發(fā)行不超過5 億元的中期票據(jù)，此舉將進一步拓寬公司融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，增強資金管理的靈活性，保障因生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模日益增長所造成的對流動資金的需求，公司發(fā)行中期票據(jù)方案的提出也顯示出園林工程上市公司融資環(huán)境的切實改善。
園林與汽車業(yè)務(wù)協(xié)同，業(yè)績有望保持高成長：
公司一方面積極投身生態(tài)園林業(yè)務(wù)與生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)，致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的“苗木-設(shè)計-施工-運營”一體化全產(chǎn)業(yè)鏈綜合開發(fā)商，另一方面作為國內(nèi)非輪胎橡膠制品細(xì)分行業(yè)龍頭，市占率穩(wěn)步提升，為業(yè)績增長打下堅實基礎(chǔ)。今年上半年公司地產(chǎn)園林與市政園林分別實現(xiàn)營收3.07、6.82 億元，同比增長15.50%、24.21%，膠管制品和橡膠減震制品分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.44、4.11億元，同比增長8.78%、22.38%。同時今年上半年公司園林板塊全資子公司賽石園林累計已簽約未完工訂單額64.08 億元，其中工程訂單63.20 億元，設(shè)計訂單0.88 億元，對應(yīng)去年園林板塊營收26.26 億元，訂單收入保障比超過2 倍。
財務(wù)預(yù)測與估值：
預(yù)計公司2018-2020 年實現(xiàn)歸母凈利8.79/12.30/16.59 億元，同比增長44.3%/39.9%/34.8%，對應(yīng)EPS 為0.61/0.85/1.14 元。當(dāng)前股價對應(yīng)2018-2020年P(guān)E 為11.4/8.2/6.1 倍，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：PPP 業(yè)務(wù)模式風(fēng)險，外延拓展不達預(yù)期，回款風(fēng)險等。
