作為財(cái)富管理中較為有效的工具之一，金融衍生品對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)建設(shè)有著十分重要的作用。
昨日，恒豐銀行研究院研究員高江在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，健康有序的金融衍生品市場(chǎng)，一方面可以促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，提高金融市場(chǎng)運(yùn)行效率，促進(jìn)資源的優(yōu)化配置；另一方面，也可以為金融市場(chǎng)提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效分散，為市場(chǎng)投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期持有現(xiàn)貨資產(chǎn)保駕護(hù)航，減少現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)，從而有利于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。此外，金融衍生品本身也為金融市場(chǎng)提供了新的金融工具，即提供更加豐富的且具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的交易策略和產(chǎn)品，從而滿足財(cái)富管理市場(chǎng)的需求。
以融資融券業(yè)務(wù)為例，作為我國(guó)資本市場(chǎng)中較為重要的一項(xiàng)金融創(chuàng)新，目前其發(fā)展已成為證券公司相對(duì)傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)。在高江看來(lái)，雖然融資業(yè)務(wù)規(guī)模在兩融業(yè)務(wù)中占據(jù)了主導(dǎo)地位，但隨著市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，融券業(yè)務(wù)在規(guī)模和券種供給方面仍有較大提升空間。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，市場(chǎng)上共發(fā)行了12單券商兩融債權(quán)ABS，合計(jì)規(guī)模達(dá)243億元，而去年全年的合計(jì)規(guī)模為120億元。
“從兩融債權(quán)ABS的發(fā)展來(lái)看，其作用主要還是為證券公司提供新的融資渠道。雖然今年兩融債權(quán)ABS規(guī)模較去年有明顯增長(zhǎng)，但相較于萬(wàn)億元規(guī)模的兩融余額來(lái)說(shuō)，其規(guī)模仍非常有限，在企業(yè)ABS規(guī)模占比中依然較低。”高江告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，今年兩融債權(quán)ABS規(guī)模之所以快速擴(kuò)張，主要與當(dāng)前特定的融資環(huán)境有關(guān)，另一方面，融資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)資產(chǎn)相對(duì)優(yōu)質(zhì)也是其受到市場(chǎng)青睞的原因之一。如果證券公司資本補(bǔ)充和融資渠道受限的環(huán)境短期難有改觀，預(yù)計(jì)兩融債權(quán)ABS或?qū)⒊蔀樵絹?lái)越多證券公司的選擇方向，但對(duì)其后續(xù)發(fā)展也要保持理性態(tài)度。
