香港市場(chǎng)如此吸引內(nèi)地企業(yè)奔赴的背后則是港交所在今年推出了25年以來(lái)最大的上市改革力度，包括推動(dòng)H股全流通改革、新三板+H股聯(lián)動(dòng)，尤其是今年推出的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》。
僅7月份，內(nèi)地在港上市的企業(yè)數(shù)量就達(dá)到了17家，甚至超過(guò)內(nèi)地IPO通過(guò)審核數(shù)量。而這一數(shù)字有望繼續(xù)攀升。日前，香港交易所董事總經(jīng)理、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松表示，按照目前的進(jìn)度，預(yù)計(jì)今年9月和10月，將迎來(lái)一批新經(jīng)濟(jì)企業(yè)赴港上市的快速增長(zhǎng)時(shí)期。
小米、映客、優(yōu)信等獨(dú)角獸企業(yè)已紛紛選擇在港上市。而更多的內(nèi)地新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)正在排隊(duì)等待在港上市。無(wú)疑，內(nèi)地新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)的密集赴港上市成為2018年香港市場(chǎng)上一道亮麗的風(fēng)景線。
香港市場(chǎng)如此吸引內(nèi)地企業(yè)奔赴的背后則是港交所在今年推出了25年以來(lái)最大的上市改革力度，包括推動(dòng)H股全流通改革、新三板+H股聯(lián)動(dòng)，尤其是今年推出的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》。
另一方面，國(guó)內(nèi)IPO審核的全面從嚴(yán)以及金融去杠桿也促使了新經(jīng)濟(jì)企業(yè)轉(zhuǎn)向港股市場(chǎng)?！皣?guó)內(nèi)IPO排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)，審核嚴(yán)格。而新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在前期比較缺錢，在去杠桿背景下，融資難又貴。如果新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)不能夠上市融資，資金鏈可能會(huì)非常緊張。而去香港上市則比較容易?！鼻昂ｉ_(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向記者表示。
新興經(jīng)濟(jì)企業(yè)扎堆赴港
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)內(nèi)地赴港上市的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到45家。僅7月份以來(lái)，這一數(shù)字就達(dá)到了17家。從6月份開(kāi)始，內(nèi)地赴港上市企業(yè)就開(kāi)始猛增。6月份，內(nèi)地赴港上市企業(yè)數(shù)量就達(dá)到了10家，較5月份增加了7家。
在所屬行業(yè)上，7月份的新增17家港股中，所屬行業(yè)最多的為信息技術(shù)和金融，分別有4家。其次為工業(yè)和可選消費(fèi)，分別有3家企業(yè)隸屬上述行業(yè)中。此外，有2家屬于房地產(chǎn)行業(yè)，1家屬于醫(yī)療保健。
普華永道最新發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，2018年全年將有220家企業(yè)赴港上市，加上預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首次上市企業(yè)有90家，全年集資總額預(yù)計(jì)將達(dá)到2000億-2500億港元，使香港有望再次成為全球最大的IPO市場(chǎng)。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月25日尚有271家企業(yè)赴港上市的申請(qǐng)正在“處理中”，值得一提的是，今年以來(lái)赴港上市的教育企業(yè)增多，其中不乏新東方在線、滬江教育科技等著名教育企業(yè)的身影。
在排隊(duì)在港上市的企業(yè)中，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)占據(jù)著重要地位。尤其是允許未盈利的生物科技類公司可以上市之后，吸引了一批生物醫(yī)藥類企業(yè)。
“如果順利，很快也會(huì)有第一家生物科技公司，在沒(méi)有盈利的情況下，一樣可以進(jìn)入香港的資本市場(chǎng)，所以可能會(huì)出現(xiàn)很多新的變化，我們也見(jiàn)到市場(chǎng)正在改變?！苯?，在粵港澳大灣區(qū)獨(dú)角獸高峰論壇上，港交所上市發(fā)行部高級(jí)副總裁鐘創(chuàng)新表示。
鐘創(chuàng)新介紹，生物科技公司已經(jīng)有8家正式申請(qǐng)，它們都是沒(méi)有盈利，甚至是沒(méi)有收入的公司，也正在準(zhǔn)備在港上市。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自港交所啟動(dòng)了新的上市規(guī)則后，已有包括康希諾、AOBiome、方達(dá)控股等不少于9家生物制藥企業(yè)提交了主板上市申請(qǐng)，其中歌禮生物已處于招股上市階段。
在這些藥企中，凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損的不在少數(shù)，虧損額甚至達(dá)到了數(shù)億元。
融資難促使企業(yè)加速上市
內(nèi)地企業(yè)的密集赴港上市背后是多種因素推動(dòng)的結(jié)果。一方面是國(guó)內(nèi)對(duì)IPO的全面趨嚴(yán)審核。“現(xiàn)在A股行情也不好，而且對(duì)上會(huì)企業(yè)要求十分嚴(yán)格，所以很多企業(yè)現(xiàn)在都會(huì)選擇去香港上市?！?月25日，南方一家中型券商投行人士表示。
“我們有個(gè)企業(yè)，凈利潤(rùn)3000萬(wàn)，在內(nèi)地肯定達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在他們開(kāi)始想去香港上市了。我們也沒(méi)有辦法，根本達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)，我們也不會(huì)給它上報(bào)?！鄙鲜鐾缎腥耸扛嬖V記者。
一邊是對(duì)盈利標(biāo)準(zhǔn)的提高，另一邊則是全面放寬。今年4月30日，港交所新制定的《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》正式生效，向新興的三類公司打開(kāi)大門：同股不同權(quán)架構(gòu)公司、尚未盈利的生物科技類公司、將港交所作為第二上市地的公司。在同股不同權(quán)吸引下，小米成為第一家港交所“同股不同權(quán)”上市公司。
“港股上市速度快，又有明確預(yù)期。對(duì)主板凈利潤(rùn)的要求又低。比如凈利潤(rùn)3000多萬(wàn)在內(nèi)地基本上不了，但是在香港市場(chǎng)可以，這也就吸引了很多企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港?！蹦戏揭患胰瘫４蛴浾弑硎?。
香港市場(chǎng)尤其對(duì)于尚未盈利的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)更具吸引力?！靶陆?jīng)濟(jì)企業(yè)比較缺錢，很多在前期都處于缺錢階段，沒(méi)有產(chǎn)生盈利的能力，不上市融資的話可能資金鏈就會(huì)非常緊張。而國(guó)內(nèi)對(duì)新經(jīng)濟(jì)的支持還不夠，對(duì)盈利要求比較高，排隊(duì)時(shí)間長(zhǎng)，有的企業(yè)可能根本撐不了太久?！睏畹慢堈J(rèn)為，對(duì)融資的迫切會(huì)讓新經(jīng)濟(jì)企業(yè)更傾向于香港上市。
“第二，A股上市排隊(duì)時(shí)間比較長(zhǎng)，港股上市相對(duì)容易，條件比較寬松。尤其推出了一系列IPO新政，吸引一些創(chuàng)新型的企業(yè)去香港上市。此外，也有可能企業(yè)希望通過(guò)到港股上市提高國(guó)際知名度。”楊德龍向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
國(guó)內(nèi)企業(yè)從提交申請(qǐng)到上市一般經(jīng)過(guò)兩三年時(shí)間，而在香港上市一般從遞表到港交所批出來(lái)，平均下來(lái)4個(gè)月的時(shí)間。而新經(jīng)濟(jì)企業(yè)可能需要時(shí)間會(huì)更短。
