事件：
1. 7 月23 日上午央行開展5020 億元1 年期MLF 操作，操作利率維持3.3%不變，當日未開展逆回購操作，公開市場凈投放3320 億元。
2. 7 月23 日國務院常務會議提出支持擴內需調結構促進實體經濟發(fā)展，要求保持宏觀政策穩(wěn)定，積極財政政策要更加積極。
3. 7 月23 日建筑板塊應聲大漲，板塊漲幅3.83%，成都路橋、龍元建設、中國交建漲停，126 個股中30 只漲幅超3%，集中于PPP 基建板塊。
觀點：
1.兩大政策信號明確財政、貨幣政策邊際寬松方向，有力提振市場對PPP 基建信心
2018 年初以來基建投資由于去杠桿深化、供給側改革持續(xù)和施工進度超前三大因素持續(xù)下滑，6 月已顯著跌落至3.3%。當前中美貿易戰(zhàn)導致外需承壓，在調控下進一步加大房地產投資已不太現(xiàn)實，參照以往經濟下行局面下政府做法經驗，作為經濟壓艙石之一的的基建，將有望受益政策推動實現(xiàn)回升、再度扛起拉動經濟增長的重任。
最新的政策信號驗證了我們此前對PPP 市場發(fā)展和政策方向的判斷。我們在7.3 發(fā)布的建筑行業(yè)深度報告《“三縱三橫”解析行業(yè)未有之變局》中系統(tǒng)闡述了對PPP 市場的判斷，認為：PPP 是滿足各方訴求、推動基建的利器。PPP 市場當前位于后清庫時代的穩(wěn)健增長期的起點，清庫風暴基本告一段落，政策利空基本出清，項目落地速度將加快，預計下半年市場將迎階段性反彈；雖然政策利空基本出清，但市場情緒尚未完全擺脫對“緊縮去杠桿環(huán)境下對PPP 限制打壓”的憂慮，體現(xiàn)在部分銀行放款仍然審慎、民企發(fā)債遇冷等，PPP 企業(yè)面臨的資金面壓力仍在，包括項目資本金承壓和SPV 融資進展挑戰(zhàn)，是當前PPP 市場的主要不確定性所在；
未來，貨幣政策需要在去杠桿和穩(wěn)經濟增長間權衡，定向寬松政策將持續(xù)落地解圍資金面壓力。若PPP投資不能穩(wěn)健增長起來以穩(wěn)定發(fā)揮市場作用，則政策不止。
7 月23 日，兩大政策信號：
央行投放MLF 工具創(chuàng)立以來最大規(guī)模單詞投放-5020 億，凈投入3320 億元；
國常會支持擴內需調結構促進實體經濟發(fā)展，要激發(fā)社會活力，推動有效投資穩(wěn)定增長明確了財政和貨幣政策邊際寬松方向，將有望修復基建投資、有力提振市場對PPP 信心。
