日前，全球最大的資管公司貝萊德(BlackRock)旗下的“貝萊德中國A股機(jī)遇私募基金1期”開始發(fā)行，合作方是中信證券。包括這只產(chǎn)品在內(nèi)，今年以來已備案并發(fā)行的外資私募基金數(shù)量達(dá)到15只，分別來自于10家外資私募機(jī)構(gòu)。
近期外資私募機(jī)構(gòu)可謂動作頻頻。就在6月29日，世界頭號對沖基金橋水基金在中國基金業(yè)協(xié)會完成私募基金管理人登記，正式啟動在華私募業(yè)務(wù)。同日，另一家外資資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)元勝也獲批私募基金管理人。根據(jù)私募基金管理人登記備案的相關(guān)規(guī)定，最遲6個(gè)月后，這兩家公司的境內(nèi)私募產(chǎn)品將發(fā)行。
可以預(yù)見，未來將有更多外資私募產(chǎn)品陸續(xù)面世。不過，外資機(jī)構(gòu)搶灘A股市場的動作，是否能與A股見底劃上等號?機(jī)構(gòu)人士對此看法有所分歧。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，外資積極布局A股可以看作是外資看好當(dāng)下配置時(shí)機(jī);但也有人士指出，這輪外資在國內(nèi)設(shè)立資管機(jī)構(gòu)，更多的是看好國內(nèi)資管行業(yè)，與A股行情并沒有太多因果關(guān)系。
15只外資私募基金發(fā)行
外資私募產(chǎn)品正在加速推出。
日前，資產(chǎn)管理規(guī)模近6.3萬億美元的貝萊德投資旗下第一只中國本土私募基金“貝萊德中國A股機(jī)遇私募基金”開始發(fā)行，引發(fā)市場關(guān)注。
據(jù)悉，該基金合作渠道為中信證券，將利用貝萊德在科技及大數(shù)據(jù)方面的專業(yè)優(yōu)勢，通過大數(shù)據(jù)、人工智能、量化等手段來獲取投資回報(bào)。
實(shí)際上，該基金的發(fā)行是計(jì)劃之中的事情。去年12月25日，貝萊德的獨(dú)資企業(yè)(WFOE)貝萊德投資管理(上海)有限公司在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記成為私募基金管理人。按照登記后6個(gè)月內(nèi)備案首只產(chǎn)品的要求，貝萊德投資于今年6月5日在協(xié)會備案了首只產(chǎn)品——貝萊德中國A股機(jī)遇私募基金1期。
貝萊德亞太區(qū)主席杜禮安(RyanStork)在6月29日通過貝萊德官方微信宣布：“我們非常榮幸能夠?yàn)橹袊硟?nèi)合格投資者帶來第一只權(quán)益類基金產(chǎn)品，這對貝萊德而言是一個(gè)重要的里程碑。”
據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括貝萊德中國A股機(jī)遇私募基金1期在內(nèi)，截至目前已經(jīng)備案的外資私募基金數(shù)量達(dá)到15只，分別來自10家外資私募機(jī)構(gòu)。
其中，2017年1月首家在我國備案的外資私募機(jī)構(gòu)富達(dá)利泰投資和2017年7月在我國備案的外資私募機(jī)構(gòu)瑞銀資管分別發(fā)行了3只基金;英仕曼投資發(fā)行了2只基金;此外，富敦投資、惠理投資、景順縱橫投資、路博邁投資、安本標(biāo)準(zhǔn)投資、貝萊德投資、施羅德投資等各發(fā)行了1只基金。整體而言，這15只產(chǎn)品類型涵蓋了債券、股票量化、股票純多頭，其中股票型基金多達(dá)10只。
對于外資私募基金的募資來源，深圳一位私募人士7月18日接受記者采訪時(shí)指出，“由于外資私募機(jī)構(gòu)才剛剛進(jìn)入中國市場，因此券商代銷能力顯得尤為重要，券商代銷部分以及券商自有資金跟投是外資私募基金募資重要來源，這也決定了外資在代銷渠道上會優(yōu)先選擇渠道實(shí)力較強(qiáng)的大型券商進(jìn)行合作。當(dāng)然國內(nèi)券商也非常積極地希望與外資機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，因?yàn)檫@是值得長期布局的業(yè)務(wù)。”
目前，包括中信證券、招商證券、銀河證券、國泰君安等多家國內(nèi)主流券商均已經(jīng)搭建WFOE業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，為外資私募機(jī)構(gòu)提供托管、銷售、交易、外包服務(wù)等。此外，個(gè)別第三方平臺也在試圖與境外機(jī)構(gòu)建立聯(lián)系，但并未涉及實(shí)際的銷售合作。
從目前已經(jīng)發(fā)行的15只外資私募基金產(chǎn)品來看，托管方包含建設(shè)銀行、工商銀行、平安銀行等大型銀行機(jī)構(gòu)，以及銀河證券、招商證券、國泰君安證券、海通證券等大型券商機(jī)構(gòu)。
外資疾行與抄底之爭
外資加速布局中國市場的動作，與抄底A股是否有所關(guān)聯(lián)?不少市場人士對此展開了議論。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，無論是外資機(jī)構(gòu)加速在國內(nèi)備案，還是今年上半年北上資金的凈流入狀態(tài)，都反映出A股市場對外資的吸引力，這在一定程度表明A股市場估值已經(jīng)在底部，因此外資的動作可以視為“抄底”。
新富資本研究中心指出，外資機(jī)構(gòu)搶灘A股可以看作是看好當(dāng)下配置時(shí)機(jī)。理由是從估值角度來看，A股估值已經(jīng)見底;從基本面來看，滬深上市公司業(yè)績進(jìn)一步提升，目前市場的不確定性主要來自情緒面，現(xiàn)階段投資的風(fēng)險(xiǎn)收益大于市場進(jìn)一步下行損失。
不過，有觀點(diǎn)則認(rèn)為，去年起尤其是今年以來掀起的這波外資申請私募資格的潮流，背后的驅(qū)動因素主要是中國政策的開放，以及外資看好國內(nèi)資管行業(yè)，與A股行情并沒有太多因果關(guān)系。
卓凱投資袁志強(qiáng)分析認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)搶灘A股有三方面主要原因：首先是看好國內(nèi)居民對財(cái)富管理的巨大需求;其次是中國金融業(yè)進(jìn)一步開放為外資進(jìn)入國內(nèi)市場掃清了障礙;最后從時(shí)間角度來看，A股納入MSCI指數(shù)也是一個(gè)重要因素，增強(qiáng)了A股的國際化程度。
此外，亦有意見中立者。有私募基金總經(jīng)理認(rèn)為，外資搶灘A股不排除是受到了中國政策開放因素的刺激，但與當(dāng)前A股估值低確實(shí)也有很大關(guān)系。A股在經(jīng)歷今年上半年的調(diào)整之后，無論是估值還是市盈率，都已經(jīng)在較低水平，目前是絕佳的建倉時(shí)機(jī)。
至于外資私募加速布局A股帶來的影響，國內(nèi)機(jī)構(gòu)人士更多報(bào)以積極的態(tài)度。
7月18日，華南一家公募基金國際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人向記者指出，“我們討論外資進(jìn)入A股帶來的影響，必須從一個(gè)長期的角度去看。因?yàn)榫投虝r(shí)間而言，外資通過QFII、RQFII、陸股通以及設(shè)立WFOE機(jī)構(gòu)等各種渠道流入A股的量相較于A股整體的流通市值，都是非常低的，對A股的影響也是有限的。但從長期而言，國內(nèi)資本市場對境外機(jī)構(gòu)的不斷開放，必然會引來更多的外部資金，引入更豐富的產(chǎn)品類型，使得我國股市越來越機(jī)構(gòu)化、成熟化、國際化，這個(gè)大趨勢是確定的。所以我不認(rèn)可將外資近期布局A股的動作看成是短期對A股市場的一個(gè)抄底行為，而是從他們的邏輯體系去看，當(dāng)前部分A股的估值在他們看來已經(jīng)具備配置價(jià)值，這是放在一個(gè)長時(shí)間段內(nèi)去考量作出的布局動作?！?/p>
