“從6月下旬開始到現(xiàn)在短短的20天，爆雷的平臺(tái)從第二梯隊(duì)的平臺(tái)延展到第一梯隊(duì)。圈里都在傳，最近一兩周，頭部的平臺(tái)、甚至已經(jīng)上市的互金平臺(tái)可能也會(huì)出現(xiàn)問題。大量投資人急于套現(xiàn)，現(xiàn)在是看誰跑得快?！币幻ソ鹦袠I(yè)高管告訴尋找中國創(chuàng)客。
國家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月30日，我國在運(yùn)營P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共2835家，上半年消亡721家，其中長時(shí)間無法訪問的達(dá)七成，內(nèi)容長期不更新、不維護(hù)的僵尸網(wǎng)站占11.97%，平臺(tái)跑路、經(jīng)偵立案等占9.29%。
而據(jù)尋找中國創(chuàng)客(ID：xjbmaker)統(tǒng)計(jì)，在6月1日至7月13日的42天里，全國共有108家P2P平臺(tái)爆雷，日均2.6家。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，相比于2015年的867家，這次的“爆雷潮”雖然數(shù)量沒那么多，但涉及大平臺(tái)和投資人人數(shù)更多，逾期貸款占整個(gè)貸款余額比例更大。
互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)紫馬財(cái)行創(chuàng)始人CEO唐學(xué)慶表示：“這是我有生以來經(jīng)歷的最夸張的一次爆雷潮，也是振幅和影響面最大的一次。爆雷的數(shù)量、爆雷頻率、爆雷公司的資金規(guī)模和對投資人的影響都是史無前例的?！?/p>
備案日期成為懸在頭上的劍
多位互金從業(yè)者表示，“爆雷潮”首先和去杠桿的大環(huán)境有關(guān)。目前整個(gè)金融系統(tǒng)的流動(dòng)性都非常緊張，而這個(gè)問題最終會(huì)在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)最高的地方暴露出來。P2P網(wǎng)貸作為民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)化過程，就成為了整個(gè)金融降杠桿過程中風(fēng)險(xiǎn)出口最大的地方。
具體來說，目前民營企業(yè)、包括上市公司的資金鏈吃緊，他們作為互金平臺(tái)的借款方無法還款，導(dǎo)致大批壞賬，而很多平臺(tái)標(biāo)榜剛性兌付，墊付資金過多，最終爆雷。
另一方面，P2P平臺(tái)的備案登記截止時(shí)間一改再改，成為懸在P2P平臺(tái)頭上的一把劍。
“經(jīng)歷2015年的爆雷潮之后，本來我們覺得互金行業(yè)終于進(jìn)入良幣驅(qū)逐劣幣的階段，但57號文出臺(tái)后，2018年6月30號本來作為備案延期的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，最終反而變成了爆雷潮的起點(diǎn)。”一位網(wǎng)貸平臺(tái)高管李強(qiáng)(化名)說。
李強(qiáng)提到的57號文，是指在2017年12月8日，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)的《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》。《通知》要求，整改驗(yàn)收后的P2P備案，登記工作大限在2018年6月。無法完成備案登記但依然實(shí)質(zhì)從事P2P業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)會(huì)受到包括封禁網(wǎng)站、要求金融機(jī)構(gòu)不得向其提供各類金融服務(wù)等處置。
然而，對于各家籌備備案的P2P平臺(tái)而言，“時(shí)間太緊”成為共識(shí)。
中國政法大學(xué)資本金融研究院教授武長海表示，按照57號文的要求，目前大部分平臺(tái)還不能達(dá)到要求進(jìn)行備案。
他介紹，監(jiān)管要求互金平臺(tái)嚴(yán)格按照信息中介開展業(yè)務(wù)，但由于前期大部分互金平臺(tái)缺乏外部監(jiān)管，內(nèi)部管理不完善，都或多或少涉及資金池問題，需要一定時(shí)間去消化前期遺留問題。
另外，通過互金平臺(tái)的借款客戶大部分為小微企業(yè)或者自然人，這些客戶基本上為商業(yè)銀行篩選剩下的缺乏信用或者沒用信用記錄者，違約嚴(yán)重。此外，大部分互金平臺(tái)是偽P2P，需要大量人力線下尋找客戶，運(yùn)行成本高。因此，正在運(yùn)行的大部分P2P距離理論上的通過互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)普惠金融的差距還很大。
到了今年4月，P2P網(wǎng)貸驗(yàn)收備案將延期的消息傳出。直到7月9日，央行方面?zhèn)鱽砺曇?，?cè)面指出了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸清理整頓完成時(shí)間為一到兩年。此外，監(jiān)管方證實(shí)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)小貸領(lǐng)域清理整頓完成時(shí)間節(jié)點(diǎn)延長至2019年6月。
“延期消息傳出時(shí)，大家不知道到底要往后延多久，相當(dāng)于所有人頭上懸了一把劍。等到真正宣布延期日期時(shí)，其實(shí)已經(jīng)產(chǎn)生了很大的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，投資者信心受很大影響?！崩顝?qiáng)表示。
多位互金從業(yè)者表示，今年二三月時(shí)，還沒有明顯感受到投資人的消極態(tài)度。到了三四月，很多投資人持觀望態(tài)度，傾向于投資1~2個(gè)月的短期標(biāo)的，而不投6個(gè)月以上的。延期消息傳出時(shí)，投資人就更沒有了方向。到了6月底的爆雷潮，讓很多投資人徹底喪失信心，不管什么樣的平臺(tái)都不會(huì)投資。
另一位互金從業(yè)者王聰(化名)則認(rèn)為，備案延期其實(shí)是淘汰了一批自身風(fēng)控能力不足的平臺(tái)，算是對平臺(tái)風(fēng)控能力、運(yùn)營能力的壓力測試。就結(jié)果來看，有相當(dāng)一部分平臺(tái)不能通過本次測試。
市場恐慌、資金斷流，出現(xiàn)了大量借款人逃脫債務(wù)、惡意逾期的現(xiàn)象，甚至存在大額借款人主動(dòng)聯(lián)合舉報(bào)互金平臺(tái)，以期達(dá)到逃脫債務(wù)的目的。這就造成惡性循環(huán)進(jìn)而引發(fā)互金平臺(tái)爆雷。唐學(xué)慶表示，之前惠州的E速貸，上海的互利網(wǎng)都曾面臨此類糾紛。
此外也有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期的“爆雷潮”是個(gè)別平臺(tái)倒閉引發(fā)的“群體性踩踏”事件。
唐學(xué)慶介紹，端午之后，以唐小僧為首的民間高額返利平臺(tái)突然崩塌，引發(fā)媒體對P2P行業(yè)的關(guān)注。報(bào)道加重了普通投資人的恐慌心理，他們在正常經(jīng)營的P2P平臺(tái)集中提現(xiàn)，造成平臺(tái)資金被掏空，最終引發(fā)了互金平臺(tái)的群體性踩踏。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任楊濤表示，隨著“爆雷潮”，一批非法集資和龐氏騙局的平臺(tái)也被市場淘汰，例如7月初被曝光的P2P平臺(tái)惠盈理財(cái)，因涉嫌非法集資遭經(jīng)偵調(diào)查。
網(wǎng)貸平臺(tái)背后現(xiàn)上市公司身影
尋找中國創(chuàng)客(ID：xjbmaker)發(fā)現(xiàn)，大量提現(xiàn)困難或停業(yè)的P2P平臺(tái)背后，出現(xiàn)了多家上市公司的身影。
兆易創(chuàng)新、珈偉股份等上市公司否認(rèn)與上述“爆雷”平臺(tái)簽署投資協(xié)議
根據(jù)網(wǎng)貸之家提供的資料，目前有16家出現(xiàn)問題的互金平臺(tái)有上市公司參股。其中，2家平臺(tái)在2016年爆出問題，7家在2017年爆出問題，2018年爆出問題的平臺(tái)達(dá)到8家。
值得注意的是，2018年7月爆出的三家問題平臺(tái)都與一家叫做“投融長富”的上市公司相關(guān)，而這三家平臺(tái)和上市公司的實(shí)際控制人都是李振軍。
公開資料顯示，李振軍是杭州投融長富金融服務(wù)集團(tuán)有限公司董事會(huì)主席、執(zhí)行董事及主要股東。不過，7月12日，投融長富董事會(huì)回應(yīng)集團(tuán)并未開展?fàn)I運(yùn)在線融資資訊服務(wù)平臺(tái)的業(yè)務(wù)。
另一家近期爆雷平臺(tái)“投之家”曾發(fā)布《投之家獲上市公司母公司4.09億元B輪融資》文章，稱此次融資規(guī)模達(dá)到4.09億元，上市公司平臺(tái)(珈偉股份母公司灝軒投資)以2.11億元收購原股東35.24%的股權(quán)，同時(shí)通過增資1.98億元，獲得19.76%股權(quán)，直接或間接持有投之家總共55%的股權(quán)，獲得平臺(tái)控股權(quán)。
而珈偉股份7月13日發(fā)布澄清公告稱，經(jīng)征詢公司股東阿拉山口市灝軒股權(quán)投資有限公司(簡稱“灝軒投資”)了解到，灝軒投資未與“投之家”簽署任何投資協(xié)議，且從未對其進(jìn)行投資。
7月16日，珈偉股份以6.94元/股的跌停價(jià)收盤。7月17日，珈偉股份再發(fā)公告稱，就灝軒投資被變更為“投之家”股東工商登記之事宜，整個(gè)變更過程灝軒投資毫不知情。投之家宣稱獲得“珈偉股份母公司”B輪融資的信息為虛假信息。
公司為什么要入股P2P平臺(tái)?
多名互金從業(yè)者稱，互金平臺(tái)和上市公司之間的“親密關(guān)系”在前幾年就存在。有的互金平臺(tái)和上市公司、國企“換股”，以期得到大公司的“站臺(tái)”。今年情況的特殊之處在于，在“錢荒”的背景下，一些公司股價(jià)下跌已經(jīng)到了質(zhì)押平倉線，為了自融，它們選擇投資互金平臺(tái)，而不是僅僅是“站臺(tái)”。
此外還有業(yè)內(nèi)人士分析稱，很多P2P平臺(tái)在去年12月之后覺得備案無望，想把平臺(tái)賣掉。另一方面，一些公司收購互金平臺(tái)，并不是為了布局借貸業(yè)務(wù)，而是為了自融。
按照規(guī)定，P2P平臺(tái)不允許有資金池，資金要存管到第三方銀行。正常情況下，收購互金公司并不能挪用其資金用于自融，但是不排除部分平臺(tái)不規(guī)范，使用了虛假的第三方。
根據(jù)國家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)發(fā)布的《2018年上半年P(guān)2P發(fā)展監(jiān)測報(bào)告》，上半年新發(fā)現(xiàn)違規(guī)P2P平臺(tái)近280家，其中涉嫌標(biāo)的和自融的有89家。
“當(dāng)務(wù)之急是活著”
“爆雷潮”之下，網(wǎng)貸平臺(tái)該何去何從?
近日，深圳、廣州、上海等地互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)接連發(fā)聲，要求各網(wǎng)貸平臺(tái)嚴(yán)格落實(shí)中央及省市對網(wǎng)貸限額等監(jiān)管要求，同時(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，以化解可能造成的風(fēng)險(xiǎn)。
其中，7月13日，深圳市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布通知，要求網(wǎng)貸平臺(tái)要積極穩(wěn)妥應(yīng)對輿情，及時(shí)消除公眾誤會(huì)，如可能出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，應(yīng)該及時(shí)上報(bào)。
7月16日，廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)布相關(guān)通知稱，出現(xiàn)項(xiàng)目逾期時(shí)，不得跑路、失聯(lián)，第一時(shí)間與出借人做好溝通工作，確保電話、網(wǎng)站、APP等正常運(yùn)作、辦公場所正常營業(yè)。同日，上?；ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)也召開網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)座談會(huì)。
但是，多位業(yè)界從業(yè)者表示，目前去救這個(gè)行業(yè)、挽回投資者信心，無論是常規(guī)的還是非常規(guī)手段都是非常難的。
李強(qiáng)說：“之前有業(yè)界和監(jiān)管層曾想過把互金好的品牌和不好的平臺(tái)把劃開分類處理，想辦法保住好的平臺(tái)。但是，監(jiān)管層不可能給互金平臺(tái)信用背書，這種方法不太現(xiàn)實(shí)。”
他表示，有可能的方式是限制提現(xiàn)速度，像余額寶那樣。真正的P2P應(yīng)該是點(diǎn)對點(diǎn)、借款人和出借人直接對接的關(guān)系，但是目前大部分平臺(tái)都有所謂的“類活期”“類定期”的產(chǎn)品，P2P產(chǎn)品形態(tài)或者業(yè)務(wù)流程各有差別，背后的玩法很復(fù)雜，很難標(biāo)準(zhǔn)化。因此，限制提現(xiàn)速度這種方式短期內(nèi)難以落地。
今年4月，中國人民銀行等部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》明確提出打破剛性兌付，要求金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益，產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難時(shí)不得以任何形式墊資兌付。
中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，剛性兌付偏離了資管產(chǎn)品“受人之托、代人理財(cái)”的本質(zhì)，抬高無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平，干擾資金價(jià)格，導(dǎo)致一些投資者冒險(xiǎn)投機(jī)。
分析人士認(rèn)為，在打破剛性兌付的政策引導(dǎo)下，P2P平臺(tái)未來會(huì)逐漸回歸理性。
唐學(xué)慶認(rèn)為，互金行業(yè)、網(wǎng)貸行業(yè)的存在能夠解決一部分人的理財(cái)和資金融通問題，比傳統(tǒng)借貸效率高，這是有市場的。未來平臺(tái)要做的是合規(guī)經(jīng)營，讓投資人重新建立信心。而當(dāng)務(wù)之急是“活著”，“我們還活著，活著就已經(jīng)非常好了?！?/p>
在這輪爆雷中，逾期、自融、假標(biāo)、惡意逃廢債等關(guān)鍵字時(shí)常出現(xiàn)。
