誠信建設(shè)萬里行
《誠信管理辦法》中要建立主要市場主體誠信積分管理制度，對主要市場主體實施誠信分類監(jiān)管，記者了解到作為《誠信管理辦法》的補充政策，誠信積分管理制度還在制定當中，在年內(nèi)有望出臺。
在數(shù)個月的征求意見和完善打磨之后，最新修訂的《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理辦法》（下稱“《誠信管理辦法》”）7月開始實施。這也標志著資本市場誠信監(jiān)督管理邁入新紀元。
據(jù)記者從證監(jiān)會獲取的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年度資本市場存在違法失信記錄的機構(gòu)共1072家。其中，以上市公司相關(guān)主體、私募基金管理人相關(guān)主體和非上市公眾公司相關(guān)主體為主，約占全部違法違規(guī)主體的60.2%。
與此同時，2017年度存在違法失信記錄的個人共1716人。其中，以上市公司相關(guān)人員為主，占比54.0%。
從以上數(shù)據(jù)不難看出，我國資本市場違法失信的主體和人數(shù)仍處在高位，且分布領(lǐng)域廣泛，從上市公司主體到非上市公眾公司主體，由上市公司董監(jiān)高到個人投資者，這也意味著誠信資本市場的建設(shè)任重而道遠。
2017年底以來，證監(jiān)會多方努力，試圖搭建一個適應(yīng)當下資本市場的多維度誠信監(jiān)管體系。在最新實施的《誠信管理辦法》中，更從七個維度重新完善了證監(jiān)會對資本市場誠信監(jiān)管的體系。
擴大誠信監(jiān)管覆蓋
證監(jiān)會新搭建的誠信監(jiān)管體系最重要的變化體現(xiàn)在監(jiān)管覆蓋的廣度上。近年來，不僅主板、創(chuàng)業(yè)板不斷擴大，“新三板”、私募基金市場發(fā)展迅速，區(qū)域股權(quán)市場也納入規(guī)范發(fā)展軌道，資產(chǎn)支持證券、債券以及期貨等領(lǐng)域也有新發(fā)展。然而在此前的誠信監(jiān)管體系中，并未將上述這些領(lǐng)域納入，相關(guān)市場領(lǐng)域也逐漸暴露出日益嚴重的誠信問題。此次，證監(jiān)會實施的《誠信管理辦法》便將上述新市場領(lǐng)域全部納入。
另外，《誠信管理辦法》中針對投資者的誠信監(jiān)管覆蓋同樣值得廣大市場參與者重點注意。在此之前資本市場誠信監(jiān)督更多的是針對上市公司主體或者中介機構(gòu)主體，鮮有涉及投資者，新的監(jiān)管體系則有了新的變化。
記者了解到，監(jiān)管層對普通投資者采取誠信監(jiān)管的思路源自2015年股市劇烈波動期間暴露的諸多亂象，正是當年的異常波動反映出了當下資本市場“不成熟的交易者，不完備的交易制度，不完善的市場體系以及不適應(yīng)的監(jiān)管制度”等突出問題。
證監(jiān)會認為，上述這些問題很大程度上與市場參與主體的誠信水平不高，誠信制度機制不健全不完備，誠信約束的力度不夠、效果不強等密切相關(guān)。
因此，監(jiān)管層在新搭建的誠信監(jiān)管體系中便加入了相應(yīng)的內(nèi)容，即“針對不成熟的交易者有必要通過修改誠信辦法，將其納入誠信檔案?！币晃蛔C監(jiān)法律部人士7月16日對記者講道。
具體來看，對于這類投資者，新版的《誠信管理辦法》將在其開戶環(huán)節(jié)做出限制。證監(jiān)會在修訂中表示，“券商和期貨公司在開戶時，需要查閱投資者、客戶的誠信檔案，發(fā)現(xiàn)有法定的禁止參與證券期貨市場活動情形的，不得為其開立相關(guān)賬戶?！?/p>
與此同時，新的資本市場誠信監(jiān)管體系還將深入各類業(yè)態(tài)和模式中。
“近年來不僅融資融券發(fā)展迅速，債券質(zhì)押式回購、約定式購回等也有很大發(fā)展，有必要將這類交易活動中的誠信信息予以納入，并引導(dǎo)相關(guān)主體在這類交易活動中查詢誠信檔案，體現(xiàn)誠信約束。”前述證監(jiān)會法律部人士透露。
一言以蔽之，此次誠信監(jiān)管體系的“全覆蓋”體現(xiàn)在對資本市場新領(lǐng)域、新主體、新活動實現(xiàn)誠信監(jiān)管“全覆蓋”。
同“全覆蓋”一脈相承的是強化事后監(jiān)管的誠信約束。記者了解到，在《誠信管理辦法》中，證監(jiān)會將實現(xiàn)在監(jiān)管的各流程、各環(huán)節(jié)都要查詢誠信檔案，作為采取監(jiān)管執(zhí)法措施的重要考量因素。一橫一縱之下，誠信監(jiān)管將得到極大的延伸。
差異化激勵制度
失信主體將受到限制，而守信主體則會得到激勵。證監(jiān)會對于《誠信管理辦法》的修訂也體現(xiàn)了獎懲分明的原則。
具體來看，《誠信管理辦法》中要建立主要市場主體誠信積分管理制度，對主要市場主體實施誠信分類監(jiān)管，記者了解到作為《誠信管理辦法》的補充政策，誠信積分管理制度還在制定當中，在年內(nèi)有望出臺。
與此同時，差異化的激勵制度中，還包括對誠信狀況良好的行政許可事項申請人實行優(yōu)先審查制度，建立行政許可“綠色通道”制度，激勵守信。
“如果行政許可事項的審查和誠信檔案掛鉤，類似于IPO、并購重組等重要的資本市場運作都將被嚴格約束，這一懲罰措施比市場預(yù)想的影響還要大。我們未來在和客戶承攬的環(huán)節(jié)也需要考慮對方的誠信情況，查詢誠信積分可能也是未來盡職調(diào)查工作的必選項之一。”7月17日，一位北京地區(qū)大型券商投行部的資深保代認為。
7月17日，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越接受記者采訪時講道：“誠信系統(tǒng)建設(shè)是長期工程，要長抓不泄。從正面的角度來說，對誠信建設(shè)比較好的公司采用積分的辦法，鼓勵、激勵、獎勵，所以，好的方面要積極鼓勵，予以支持，壞的方面要采取必要的措施?！?/p>
