事件：
公司6 月20 日發(fā)布公告稱，公司控股股東及部分董事、監(jiān)事、高管、相關(guān)管理團(tuán)隊(duì)擬在未來6 個(gè)月內(nèi)，增持公司股票累計(jì)金額不低于5000 萬元，不超過2 億元。
點(diǎn)評
控股股東攜董監(jiān)高增持，彰顯對公司發(fā)展前景信心：
此次增持計(jì)劃，以公司控股股東及部分董監(jiān)高、相關(guān)管理團(tuán)隊(duì)為增持主體，增持方式包括但不限于直接增持，或通過資管計(jì)劃、信托計(jì)劃增持，通過實(shí)際控制的企業(yè)或合伙企業(yè)增持等，擬在未來6 個(gè)月內(nèi)增持公司股票合計(jì)金額在5000 萬元至2 億元。增持計(jì)劃的出臺，一方面基于增持主體對目前公司價(jià)值獨(dú)立合理的判斷，另一方面也充分體現(xiàn)了公司股東及管理層對公司未來發(fā)展前景的信心及價(jià)值認(rèn)可。
公司基本面良好，為未來估值修復(fù)提供強(qiáng)力支撐：
公司2018 年以來新簽項(xiàng)目訂單金額約120 億元，其中PPP 模式訂單約83 億元，占項(xiàng)目訂單額的69%；其余訂單多為EPC 模式，占比約30%，EPC模式項(xiàng)目訂單有較好的進(jìn)度款，同時(shí)施工和運(yùn)營時(shí)間較短，保障公司生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定增長。資金方面，公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)布局擁有專項(xiàng)資金支持，回款良好的水生態(tài)綜合治理業(yè)務(wù)，加速生態(tài)環(huán)境項(xiàng)目應(yīng)收款催收力度，加強(qiáng)SPV 公司融資能力，持續(xù)改善經(jīng)營性現(xiàn)金流；同時(shí)采用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、境外債券、公司債券等方式積極拓寬融資渠道，以及流動貸款、中長期項(xiàng)目貸款、銀票商票保理、反向保理、定向增發(fā)、吸收戰(zhàn)投等方式融資，降低短期借款，保障公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展。
生態(tài)環(huán)境與文化旅游協(xié)同發(fā)展，優(yōu)勢互補(bǔ)助推高成長：
公司主業(yè)由生態(tài)環(huán)境延伸至文化旅游拓展，通過并購恒潤科技、德馬吉、新港永豪、微傳播等公司，實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)的協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略，形成了“大生態(tài)+泛游樂”的整體戰(zhàn)略規(guī)劃布局。通過“景區(qū)規(guī)劃+景區(qū)建設(shè)+全方位運(yùn)營”的盈利模式，以建設(shè)帶動運(yùn)營，承接“生態(tài)環(huán)境+文化旅游”的綜合型項(xiàng)目，打通全盈利閉合產(chǎn)業(yè)鏈，助推業(yè)績高速成長，預(yù)計(jì)2018 年實(shí)現(xiàn)收入95.86 億元，同比增長100.60%，實(shí)現(xiàn)凈利潤9.84 億元，同比增長90.09%。
財(cái)務(wù)預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)公司2018~2020 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利9.71/13.61/17.78億元，同比增長90.7%/40.1%/30.6%，對應(yīng)EPS 為0.97/1.36/1.77 元。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)2018~2020 年P(guān)E 為9.9/7.1/5.4 倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP 項(xiàng)目推進(jìn)不達(dá)預(yù)期，回款風(fēng)險(xiǎn)等。
