事件:
公司6月20日發(fā)布公告稱,公司控股股東及部分董事、監(jiān)事、高管、相關(guān)管理團隊擬在未來6個月內(nèi),增持公司股票累計金額不低于5000萬元,不超過2億元。
點評:
控股股東攜董監(jiān)高增持,彰顯對公司發(fā)展前景信心:
此次增持計劃,以公司控股股東及部分董監(jiān)高、相關(guān)管理團隊為增持主體,增持方式包括但不限于直接增持,或通過資管計劃、信托計劃增持,通過實際控制的企業(yè)或合伙企業(yè)增持等,擬在未來6個月內(nèi)增持公司股票合計金額在5000萬元至2億元。增持計劃的出臺,一方面基于增持主體對目前公司價值獨立合理的判斷,另一方面也充分體現(xiàn)了公司股東及管理層對公司未來發(fā)展前景的信心及價值認可。
公司基本面良好,為未來估值修復(fù)提供強力支撐:
公司2018年以來新簽項目訂單金額約120億元,其中PPP模式訂單約83億元,占項目訂單額的69%;其余訂單多為EPC模式,占比約30%,EPC模式項目訂單有較好的進度款,同時施工和運營時間較短,保障公司生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)定增長。資金方面,公司業(yè)務(wù)重點布局擁有專項資金支持,回款良好的水生態(tài)綜合治理業(yè)務(wù),加速生態(tài)環(huán)境項目應(yīng)收款催收力度,加強SPV公司融資能力,持續(xù)改善經(jīng)營性現(xiàn)金流;同時采用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、境外債券、公司債券等方式積極拓寬融資渠道,以及流動貸款、中長期項目貸款、銀票商票保理、反向保理、定向增發(fā)、吸收戰(zhàn)投等方式融資,降低短期借款,保障公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展。
生態(tài)環(huán)境與文化旅游協(xié)同發(fā)展,優(yōu)勢互補助推高成長:
公司主業(yè)由生態(tài)環(huán)境延伸至文化旅游拓展,通過并購恒潤科技、德馬吉、新港永豪、微傳播等公司,實現(xiàn)雙主業(yè)的協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略,形成了“大生態(tài)+泛游樂”的整體戰(zhàn)略規(guī)劃布局。通過“景區(qū)規(guī)劃+景區(qū)建設(shè)+全方位運營”的盈利模式,以建設(shè)帶動運營,承接“生態(tài)環(huán)境+文化旅游”的綜合型項目,打通全盈利閉合產(chǎn)業(yè)鏈,助推業(yè)績高速成長,預(yù)計2018年實現(xiàn)收入95.86億元,同比增長100.60%,實現(xiàn)凈利潤9.84億元,同比增長90.09%。
財務(wù)預(yù)測與估值:預(yù)計公司2018~2020年實現(xiàn)歸母凈利9.71/13.61/17.78億元,同比增長90.7%/40.1%/30.6%,對應(yīng)EPS為0.97/1.36/1.77元。當(dāng)前股價對應(yīng)2018~2020年P(guān)E為9.9/7.1/5.4倍,維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示:PPP項目推進不達預(yù)期,回款風(fēng)險等。
