事件描述：公司 6 月 20 日發(fā)布控股股東、董事、監(jiān)事、高管及相關(guān)管理團隊增持計劃的公告，計劃自公告日起未來 6 個月內(nèi)，增持公司股票累計金額不低于 5,000萬元，不超過 20,000 萬元。
事件評論
多因素壓制板塊估值，增持彰顯決策層及管理層信心。去年下半年以來，PPP項目清庫、地方政府債務(wù)規(guī)范及金融去杠桿等因素持續(xù)壓制園林板塊估值，公司股價受此影響亦有所下滑； 基于對公司未來發(fā)展的信心及價值的認(rèn)可，公司決策層及管理層擬增持公司股票金額 0.5-2.0 億元（占公司 2018/6/20總市值的 0.54%~2.15%），并承諾在增持期間及完成后 6 個月內(nèi)不減持所持公司股票，彰顯出對公司未來發(fā)展的信心。
訂單充分，融資渠道多元保障順暢落地。 今年以來，公司公告的預(yù)中標(biāo)/中標(biāo)/簽署合同訂單金額累計已超 120 億元，是 2017 年收入的 2.5 倍左右，訂單相對充裕；資金方面， 公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金不超過 6.60 億元，擬發(fā)行美元債券不超過 3 億美元（折合人民幣約 19 億元， 2018/6/20 美元兌人民幣中間價約為 6.46），外加賬上現(xiàn)金約 11.23 億元（截至 2018Q1）， 充分保障未來訂單落地。
文化旅游業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，業(yè)績具備安全墊。 不同于傳統(tǒng)園林企業(yè)，公司主業(yè)還包括文化旅游， 文旅業(yè)務(wù)受 PPP 清庫及地方政府債務(wù)規(guī)范等影響較小，且收款狀況良好， 公司旗下主要文旅子公司恒潤科技及德馬吉自收購以來持續(xù)超額完成業(yè)績承諾， 2017 年合計實現(xiàn)凈利潤 1.56 億元，占公司當(dāng)年業(yè)績比重達(dá) 31%，今年有望維持增長， 為公司全年業(yè)績提供充足的安全墊。生態(tài)文明建設(shè)仍將獲政策、資金支持，看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展。 2017 年 10 月，十九大報告指出“建設(shè)生態(tài)文明是中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計。必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念……建設(shè)美麗中國，為人民創(chuàng)造良好生產(chǎn)生活環(huán)境”。 2018 年 5 月，全國生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會上提出“確保到 2035年，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量實現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)，美麗中國目標(biāo)基本實現(xiàn)”。生態(tài)文明建設(shè)作為千年大計，未來無論是政策還是資金都將獲得持續(xù)支持， 看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展。 預(yù)計公司 2018、 2019 年 EPS 分別為 0.98 元和 1.38 元1，維持“ 買入”評級。
風(fēng)險提示： 1. PPP 政策進(jìn)一步趨嚴(yán)；2. 公司融資進(jìn)度不及預(yù)期。
