2018年5月9日，上交所債券市場達成首批三方回購交易，標志著上交所三方回購業(yè)務(wù)正式上線。上線首日，上交所三方回購市場運行平穩(wěn)。據(jù)了解，當日天弘基金、光大證券、國泰君安、中信證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、興業(yè)基金等7家機構(gòu)參與該項業(yè)務(wù)的首批交易。當日共計達成交易8筆，成交金額為3.7億元，交易期限集中在1天-7天，成交利率在3.0%-3.3%間。從質(zhì)押券籃子來看，既有基于利率債籃子和高等級公募債籃子的回購融資，也有基于資產(chǎn)支持證券（ABS）等高等級私募債籃子的回購融資，質(zhì)押券籃子類型廣泛，各類質(zhì)押券均可以通過三方回購業(yè)務(wù)融資。
此前，上交所、中國結(jié)算于4月24日聯(lián)合發(fā)布了《上海證券交易所 中國證券登記結(jié)算有限責任公司債券質(zhì)押式三方回購交易及結(jié)算暫行辦法》。隨后，上交所配套發(fā)布《上海證券交易所債券質(zhì)押式三方回購交易業(yè)務(wù)指南》,中國結(jié)算配套發(fā)布《中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司債券質(zhì)押式三方回購登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》。三方回購業(yè)務(wù)的推出，對構(gòu)建多層次的回購市場、便利金融機構(gòu)流動性管理、促進債券市場健康發(fā)展具有重要意義，是落實中央經(jīng)濟工作會議確定的防范和化解金融風險重點工作的重要舉措。規(guī)則發(fā)布后，市場專業(yè)人士對于三方回購提升債券市場流動性和拓寬金融機構(gòu)融資渠道普遍給予了正面評價。
2017年上交所回購總成交金額為243萬億元，日均成交規(guī)模近萬億。三方回購是上交所完善回購生態(tài)鏈的重要一環(huán)。此前上交所已推出質(zhì)押式回購和協(xié)議回購，質(zhì)押回購相對標準化，協(xié)議回購更具靈活性。三方回購介于兩者之間，在綜合兩者多年運行經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過第三方機構(gòu)對擔保品集中、專業(yè)管理，在安全性和便利性間尋找更好的平衡。同時，相對于質(zhì)押式回購，質(zhì)押券擴大至了交易所各類型債券，包括非公開發(fā)行公司債、ABS等；相對于協(xié)議回購，質(zhì)押券的標準和折扣率統(tǒng)一制定，且第三方提供擔保品管理服務(wù)，進行逐日盯市，提升交易效率和風險管控。此外，三方回購業(yè)務(wù)實行投資者適當性管理，對資金融入方設(shè)定了更嚴格的準入門檻，參與人亦可自行設(shè)定交易對手白名單。
據(jù)上交所有關(guān)業(yè)務(wù)負責人介紹，上交所后繼將強化三方回購的市場拓展和服務(wù)工作，根據(jù)市場反饋意見不斷優(yōu)化相關(guān)交易結(jié)算機制，進一步提升三方回購業(yè)務(wù)的運作效率，吸引更多市場機構(gòu)的參與，促進三方回購業(yè)務(wù)成為金融機構(gòu)短期資金融通的重要渠道。
