在昨日舉行的證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示，證監(jiān)會發(fā)布2018年度立法工作計劃，對全年立法工作作出部署。對此，知名經(jīng)濟學家、武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授對記者表示，今年的A股市場應該說是改革年，其中IPO改革是今年所有改革中最大的亮點，可能意味著IPO門檻或降低，IPO可能會更包容。
證監(jiān)會發(fā)布2018年立法計劃
常德鵬介紹，證監(jiān)會擬制定的規(guī)章類32件，其中列入力爭年內(nèi)出臺的項目有15件，包括改革發(fā)行上市制度、股權眾籌辦法、首次上市股票發(fā)行管理辦法;私募投資基金管理暫行辦法;證券公司股權管理規(guī)定、期貨公司監(jiān)督管理辦法、律所從事證券法律業(yè)務的管理辦法;證券期貨機構參與境外設立參股經(jīng)營機構辦法、外商投資證券投資管理辦法;退市制度若干意見等。其余17件規(guī)章制度是擇機出臺項目。
證監(jiān)會昨日還就證券公司股權管理規(guī)定公開征求意見，發(fā)布《證券期貨市場誠信監(jiān)督管理辦法》，7月1日起實行。
證監(jiān)會還對五宗案件作出處罰。常德鵬表示，證監(jiān)會對違反證券期貨法律法規(guī)、破壞市場秩序的行為必須堅決予以打擊，證監(jiān)會將繼續(xù)深化依法全面從嚴監(jiān)管，用嚴格公正的執(zhí)法為資本市場各項改革保駕護航。
IPO門檻或降低
董登新教授昨日接受記者采訪時表示，今年的A股市場應該說是改革年，主要的標志就是一個立法年度。證監(jiān)會年內(nèi)擬出臺項目達15件，擬制定的規(guī)章類達32件，這說明監(jiān)管層依法治市的力度在加大，通過立法立規(guī)，來助推依法治市。其中IPO改革是今年所有改革中最大的亮點、最大的重頭戲，可能意味著IPO門檻或降低，IPO可能會更包容，通過多通道的IPO標準，滿足各種業(yè)態(tài)企業(yè)的上市需要。
“另外我們也看到證監(jiān)會加大了對私募基金投資監(jiān)管、對期貨公司、股權眾籌等的監(jiān)管，新三板可能會監(jiān)管升級，對證券中介的誠信和自律的要求及監(jiān)管力度可能會加大?！倍切卤硎?，這一切都是圍繞依法治市展開的。
“但歸根結底最重要的最大的亮點還是IPO的改革?！倍切抡J為，我們過去IPO標準主要重點考核企業(yè)的規(guī)模、利潤水平，這種IPO門檻是單一的傳統(tǒng)的以大唯美的標準。現(xiàn)在要改革IPO門檻，一方面是要降低規(guī)模的門檻，比如總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、利潤等，這些門檻要降低;同時要構建一個多通道的IPO標準，多通道的IPO標準就是既要滿足傳統(tǒng)企業(yè)的IPO通道，同時還要搭建2-3個另類的并列的通道。比如輕資產(chǎn)型的、特殊股權的，還有像京東這樣的虧損企業(yè)，以后也能夠讓他們上市。IPO標準應該是以多通道的IPO標準，分別滿足多種業(yè)態(tài)的上市企業(yè)上市的需要。這種改革的力度，應該是非常大的。
退市制度堵住兩大漏洞
在退市制度方面，董登新認為，現(xiàn)在的退市制度主要有兩個問題，一個是目前的退市制度還是單一的依靠凈利潤這個指標，比如說連續(xù)三年虧損暫停上市，連續(xù)四年虧損終止上市。這個虧損用的凈利潤指標，容易被人為操縱，所以我們建議最好是改用扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤。是因為用這個扣非來作為連續(xù)三年虧損連續(xù)四年虧損的衡量指標，可以減少人為的操縱。這是一個例子，證監(jiān)會在退市制度的一些考核指標上可能會進行調(diào)整，減少人為操縱，這是一個很重要的內(nèi)容。
“另外可能禁止借垃圾股的殼上市?！倍切卤硎?，借殼上市，如果是買健康的正常的公司的殼，我是不反對的，但如果借殼上市借的是垃圾股的殼，我主張絕對禁止。只有把借殼上市的后路堵死了，垃圾股就沒有人去買他的殼了。
董登新認為，在退市制度上就是要堵住這兩個漏洞。一個是人為操縱凈利潤指標，采用非經(jīng)常性損益來操縱，這樣就使得連續(xù)三年虧損很容易規(guī)避。另外主要是因為有皮包公司借殼上市，所以垃圾股就可以不退市。解決退市制度最根本的還是應該降低IPO門檻，讓想上市的企業(yè)走大門不用去走后門買殼上市，這才是最根本的，讓IPO大門洞開，上市變得更加容易，垃圾股的殼資源就變得不值錢了，就沒有人去炒殼買殼，這樣垃圾股的股價就會自動回落到幾毛錢。這樣一元退市標準就會大顯神威，現(xiàn)在一元退市標準還只是一個擺設。
