繼去年企業(yè)熱鬧申報IPO以后，隨著監(jiān)管尺度從嚴，2018年年初IPO撤退潮頻繁涌現(xiàn)。
根據公開數(shù)據統(tǒng)計，截至3月23日以來已有60家企業(yè)申請終止，其中有一半發(fā)生在3月。僅3月22日一天就有12家企業(yè)選擇退出，創(chuàng)下今年以來記錄。
根據21世紀經濟報道記者梳理3月撤材料的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)項目凈利規(guī)模偏小，扣非凈利潤在3000萬以下的占32%，更有企業(yè)第一個會計年度僅百萬規(guī)模，甚至虧損。除此以外，亦有部分企業(yè)在會排隊時間已有三年，3月終撤下。
業(yè)內人士分析表示，在審核收緊的背景下，過去抱著“闖關”心態(tài)申報的帶病項目將撤下，盈利能力不足的企業(yè)也會被陸續(xù)清出。
10家不足3000萬
又一批IPO企業(yè)撤材料了。
根據證監(jiān)會3月23日對IPO項目的統(tǒng)計，3月22日共有12家企業(yè)終止IPO，創(chuàng)下今年以來單日終止家數(shù)最多的記錄。近期終止潮則發(fā)生在3月5日與2月13日，各有11家、10家企業(yè)。
截至3月23日，今年已有60家企業(yè)撤回材料，僅發(fā)生在3月就有31家。直接影響是，IPO堰塞湖水位下降，在審的排隊項目低于400家，目前有374家。
21世紀經濟報道記者整理31家終止企業(yè)的材料時發(fā)現(xiàn)，它們共有的特點為“凈利潤規(guī)模小”。
數(shù)據統(tǒng)計，扣除非經常性損益后的凈利潤超過億元規(guī)模僅有2家；三個會計年度扣非凈利潤連續(xù)低于3000萬的則達到10家，約占三分之一。
不止于此，第一個會計年度扣非凈利潤僅有數(shù)百萬規(guī)模的則達到6家，占比近20%。以深圳市驅動人生科技股份有限公司為例，其IPO第一個會計年度（2014年）的扣非凈利潤區(qū)區(qū)168.65萬元；2015-2016年分別為1085.46萬，3398.18萬。火星人廚具股份有限公司的第一個會計年度扣非凈利潤為321.37萬，最后一個會計年度達到5000萬以上。
事實上，對于IPO企業(yè)隱形盈利門檻，市場上一直較為關注。2017年個別扣非凈利潤低于3000萬的企業(yè)過會。
據了解，上周監(jiān)管層對IPO項目開啟現(xiàn)場檢查，多個被抽到的項目具有“連續(xù)三年扣除非經常性損益凈利潤合計不到一個億”的特征， 北京一位大型券商投行人士表示，“連續(xù)三年凈利不到1個億的差不多都要查。”
深圳一家券商投行人士表示，“盈利規(guī)模偏小同時質量不高，基本面還有其它瑕疵的企業(yè)，基本上都可能需要撤出?！?/p>
此外，3月撤材料的企業(yè)中，有兩家在IPO申報期間出現(xiàn)虧損。浙錨科技股份有限公司第一個會計年度（2014年）扣非凈利潤虧損678.06萬元；華視娛樂投資集團股份有限公司在第二個會計年度（2015年）虧損達到1.29億元。
對于項目申報期出現(xiàn)虧損情況，華南一家上市券商投行人士向21世紀經濟報道記者解釋，“在法規(guī)上來看，主板不允許，創(chuàng)業(yè)板允許，但實際操作中我們不建議這類企業(yè)申報IPO，尤其目前審核尺度要求這么高?！?/p>
業(yè)績下滑的情況在這些撤材料的企業(yè)當中亦不少見。
新疆寶地礦業(yè)股份有限公司2012-2014年間，前兩個會計年度凈利潤均在2億以上，最后一年下跌至8305萬，下滑幅度超過60%。南岳電控（衡陽）工業(yè)技術股份有限公司亦是同樣情況，第三個完整會計年度驟然下滑，2013-2015年間扣非凈利潤依次為5864萬、5094萬、1875萬。
盡管3月撤材料的家數(shù)已經不少，但多名投行人士表示，未來還會出現(xiàn)大量企業(yè)撤回。前述華南一家上市券商投行人士表示，“終止潮還會繼續(xù)的，現(xiàn)在沒有結束。”
釘子戶的告別
除了盈利規(guī)模以外，值得關注的是部分企業(yè)此前在會里排隊已有很久。
根據21世紀經濟報道記者對首次披露招股說明書時間來進行統(tǒng)計，共有8家企業(yè)在2017年之前申報IPO。
其中深圳瑪絲菲爾時裝股份有限公司最久，早在2014年6月披露招股書，在會排隊時間已經超過3年。
而在2015年申報的則有3家企業(yè)，分別為徽商銀行股份有限公司、新疆寶地礦業(yè)股份有限公司、尚格會展股份有限公司，排隊時長亦有兩年。
對此，前述深圳一家投行人士向記者指出，通常情況下排隊較久的企業(yè)存在不規(guī)范的問題或是股東有其它戰(zhàn)略性考慮?！爸饕峭缎锌ㄎ簧陥?，企業(yè)還沒完全達到上市標準，于是邊排隊邊整改，整改時間又比較長，所以遲遲沒有進展?！?/p>
在3月22日決定撤回材料的深圳瑪絲菲爾時裝股份有限公司，事實上在2014年開始排隊后，中途多次“中止審查”。據了解，企業(yè)被曝出存在對單一品牌嚴重依賴、存貨周轉率偏低導致存貨風險快速攀升、多家子公司虧損等問題。
而徽商銀行股份有限公司此前亦是長期中止的“釘子戶”，公司2015年6月開始排隊，“中止審查”狀態(tài)有9個月。主要因為董事會與第一大股東中靜集團存在分歧，中靜集團董事長高央表態(tài)稱，未在微商銀行A股上市申報材料上簽字，因為申報材料并不符合證監(jiān)會真實、準確、完整要求。
前述深圳券商投行人士表示，事實上去年年底證監(jiān)會已經強調，對于各種原因長期中止的企業(yè)，券商應該要梳理一遍，把不符合條件的要把材料撤回，比如業(yè)績不穩(wěn)定、規(guī)范運營時間過短、業(yè)務模式風險大。
“即報即審的節(jié)奏以后就能實現(xiàn)。監(jiān)管層要求，企業(yè)應該先規(guī)范，提高自身盈利質量，再來申報IPO；不要執(zhí)意帶病審核，投機闖關。投行現(xiàn)在也不敢冒執(zhí)業(yè)風險，審核標準太嚴格，還不如先撤下來整改?！痹撁缎腥耸勘硎尽?/p>
