中國園林網(wǎng)7月15日消息：公司總部位于華南,華南也是營業(yè)收入最大來源區(qū)域。但公司也在不斷擴張經(jīng)營區(qū)域,目前公司除在華南區(qū)域以外,在華北、華東、華中和西南區(qū)域都設有分公司。隨著公司向其他區(qū)域的擴張,華南以外地區(qū)的營業(yè)收入占比逐年增加。
2011 年全國城市園林綠化企業(yè)前50 位的總收入約為335 億元,其中收入超過10 億元的僅有5 家企業(yè),市場集中度較低。我們認為隨著龍頭企業(yè)布局全國策略的展開,將助推原本綠化程度相對較低區(qū)域的發(fā)展,為龍頭企業(yè)來帶新的增長機遇。
2007 年,國家首次提出了“建設生態(tài)文明,基本形成節(jié)約能源資源和保護生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結構、增長方式、消費模式”的園林建設理念。2012 年11 月,中國共產(chǎn)黨第十八次全國代表大會報告提出“要把生態(tài)文明建設放在突出地位。我們認為隨著國家對環(huán)境治理方面重視程度的逐步提升以及政策利好的逐步落實,園林綠化將充分受益,其中具有較強競爭力能和跨區(qū)域布局的企業(yè)將實現(xiàn)加速成長。
隨著受房地產(chǎn)調(diào)控、自身周期以及人口年齡分布等問題的影響,房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展可能有所放緩,但我們認為園林企業(yè)通過加大對地產(chǎn)業(yè)務的深耕,以及拓展市政園林和旅游園林業(yè)務,將能有效化解房地產(chǎn)業(yè)務放緩帶來的風險。
公司的收購將提升公司全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋能力,同時增強拿單能力,非公開發(fā)行為公司提供了充足的資金支持,有助于公司不斷擴大業(yè)務規(guī)模。而股權激勵將使得內(nèi)部人員同心一致,實現(xiàn)協(xié)同效應。公司總體盈利能力將得到進一步增強。
我們認為目前公司股價較低,29 日收盤價僅為12.14 元, 低于增發(fā)價格以及股權激勵價格,我們認為公司全年業(yè)績有望實現(xiàn)股權激勵要求,目前估值對比自身歷史也處于低位。給予公司三年EPS 分別為0.71、0.95 和1.2 元,維持“推薦”投資評級,維持5 月26 日給出的6 個月目標價13.45 元(26 日給出13.57 元,13.45 為考慮權益分配調(diào)整后價格)。
