中國園林網(wǎng)4月8日消息：
啟動增發(fā)方案,擬募資不超過11億元
公司公告增發(fā)預(yù)案,擬以不低于12.66元/股價(jià)格定向增發(fā)不超過8708萬股(占目前總股本15.6%),募資總額不超過11.02億元,并投向博愛調(diào)蓄湖BT項(xiàng)目、區(qū)域營運(yùn)中心、苗木基地、信息系統(tǒng)建設(shè)以及補(bǔ)充流動資金。我們預(yù)計(jì)公司增發(fā)完成后在手資金規(guī)模將超20億元,或據(jù)上市園林公司首位。
項(xiàng)目盈利能力較強(qiáng),實(shí)際控制人直接參與增發(fā)
根據(jù)公司測算,博愛調(diào)蓄湖項(xiàng)目合計(jì)收益將達(dá)到2.67億元,稅后內(nèi)部收益率超過18%,而運(yùn)營中心和苗木基地建設(shè)也將解決公司未來人員、資源瓶頸。公司實(shí)際控制人涂善忠將直接參與此次增發(fā),并擬認(rèn)購不少于本次發(fā)行股份總數(shù)的10%,我們認(rèn)為此次大股東直接參與將有利于后期增發(fā)項(xiàng)目順利推進(jìn)。
預(yù)計(jì)未來公司市政項(xiàng)目將加速落地
雖然公司目前收入中仍以地產(chǎn)園林項(xiàng)目為主,但已簽訂廣州南沙河博愛調(diào)蓄湖等大型項(xiàng)目,隨著公司總規(guī)劃—建筑設(shè)計(jì)—園林設(shè)計(jì)—園林施工產(chǎn)業(yè)鏈條布局完成,我們認(rèn)為未來公司將以此次增發(fā)為契機(jī),加速推進(jìn)市政園林項(xiàng)目發(fā)展,逐步實(shí)現(xiàn)從地產(chǎn)園林企業(yè)向大型綜合園林企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
估值:維持盈利預(yù)測及買入評級
我們維持公司14-16年EPS分別為0.73/0.99/1.31元盈利預(yù)測以及19.70元目標(biāo)價(jià)(基于瑞銀VACM模型,WACC10%),繼續(xù)給予“買入”評級。
