新一輪IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查大幕拉開(kāi)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從券商處了解到，2018年第一輪IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查行動(dòng)已開(kāi)啟，陸續(xù)有券商收到了項(xiàng)目將被核查的通知。此次現(xiàn)場(chǎng)檢查，核查企業(yè)的范圍以及對(duì)核查要求的嚴(yán)厲程度相較以往都更進(jìn)一步。
“除了IPO審核提速外，運(yùn)用現(xiàn)場(chǎng)檢查等手段加大審核、審查力度，促使不合格或是有問(wèn)題的企業(yè)主動(dòng)撤材料，也是化解IPO堰塞湖的一種手段。就2017年的數(shù)據(jù)來(lái)看，在現(xiàn)場(chǎng)檢查震懾之下，企業(yè)主動(dòng)撤回申報(bào)材料的情況越來(lái)越多。”3月20日，一位中金公司投行部的人士對(duì)記者表示。
“通過(guò)常態(tài)化現(xiàn)場(chǎng)檢查，督促IPO申請(qǐng)企業(yè)提高質(zhì)量，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，為堅(jiān)決打好防范化解資本市場(chǎng)重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)做出努力。” 證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬特別指出。
重點(diǎn)核查卡位企業(yè)
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，此次IPO現(xiàn)場(chǎng)核查選取企業(yè)的范圍主要包括信息披露質(zhì)量抽查抽中的企業(yè)；日常審核中發(fā)現(xiàn)存在明顯問(wèn)題或較大風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)以及反饋意見(jiàn)或告知函等回復(fù)材料超期未報(bào)的企業(yè)。
而“反饋意見(jiàn)或告知函回復(fù)材料超期未報(bào)”這一項(xiàng)，主要針對(duì)的正是2017年底證監(jiān)會(huì)發(fā)行部明確提出的“卡位”企業(yè)。
“以前排隊(duì)審核時(shí)間長(zhǎng)，投行抱著闖關(guān)和卡位的心態(tài)，一邊排隊(duì)一邊解決企業(yè)的問(wèn)題。但現(xiàn)在審核加速，不少企業(yè)想辦法拖延，導(dǎo)致部分項(xiàng)目在會(huì)里長(zhǎng)期積壓，影響審核秩序。監(jiān)管層認(rèn)為與其拖著，不如先撤回，做好規(guī)范再申報(bào)?！?3月20日，一位滬上地區(qū)大型券商資深保代人士對(duì)記者表示。
與此同時(shí)，本次現(xiàn)場(chǎng)核查還出現(xiàn)了一項(xiàng)新的情形，即連續(xù)三年合計(jì)凈利潤(rùn)不超過(guò)1億元或最后一年凈利潤(rùn)不超過(guò)5000萬(wàn)的企業(yè)，將面臨撤材料或者現(xiàn)場(chǎng)檢查二選一。
“對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)設(shè)置較為明確的標(biāo)準(zhǔn)，就意味著證監(jiān)會(huì)視這些不滿足條件的企業(yè)有卡位的嫌疑，因此將利用現(xiàn)場(chǎng)檢查的契機(jī)對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行勸退或者清理?！鼻笆鰷系貐^(qū)資深保代分析。
深圳一家IPO項(xiàng)目被抽中的中型券商投行部人士對(duì)記者表示：“我們被抽中就是三年利潤(rùn)不足1億這個(gè)要求不滿足，是周一接到的通知。原本我們還打算博一下現(xiàn)場(chǎng)核查，但領(lǐng)導(dǎo)最后決定還是撤材料?！?/p>
不過(guò)，另有一位北京地區(qū)的券商3月20日對(duì)記者透露，接到通知的IPO客戶寧愿接受現(xiàn)場(chǎng)檢查也不愿意主動(dòng)撤材料，這讓中介機(jī)構(gòu)兩頭為難。
可以預(yù)見(jiàn)的是，在證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決化解IPO堰塞湖的執(zhí)行決心下，2018年上半年IPO現(xiàn)場(chǎng)核查企業(yè)數(shù)量或創(chuàng)新歷史新高，
現(xiàn)場(chǎng)核查震懾
IPO現(xiàn)場(chǎng)核查就像一場(chǎng)大考，如果考試成績(jī)不佳，企業(yè)的IPO之路有可能就此結(jié)束。
“如果現(xiàn)場(chǎng)檢查被抽中，從公司到項(xiàng)目組都會(huì)很緊張，現(xiàn)場(chǎng)檢查的震懾力遠(yuǎn)超一般監(jiān)管審核工作。常態(tài)化的現(xiàn)場(chǎng)檢查，對(duì)中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人都會(huì)起到引導(dǎo)規(guī)范的作用。”北京一家中型券商投行部的人士3月20日向記者表示。
數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了這種震懾力。以2017年上下半年兩次現(xiàn)場(chǎng)核查為例，分別有35家和22家被抽中企業(yè)，而在現(xiàn)場(chǎng)檢查準(zhǔn)備和實(shí)施期間，就分別有13家和10家企業(yè)撤回了IPO申請(qǐng)。
與此同時(shí)，2017年以來(lái)在審企業(yè)被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查的比例正在提高。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，2017年全年共有超過(guò)65家的企業(yè)被證監(jiān)會(huì)抽中進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查，而2017年全年完成IPO的企業(yè)有438家，也就說(shuō)，檢查比例達(dá)到了15%以上。
“2018年范圍又?jǐn)U大了，檢查比例肯定要高于15%，企業(yè)如果還存在僥幸心理，可能要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)了。”前述滬上地區(qū)資深保代認(rèn)為。
記者還了解到，此次現(xiàn)場(chǎng)檢查在準(zhǔn)備周期方面也有大幅縮減的跡象。
“此前項(xiàng)目在抽中之后有1-2個(gè)月的準(zhǔn)備時(shí)間，而此次證監(jiān)會(huì)給被抽中企業(yè)的時(shí)間大幅縮減，可能僅有不到一周的時(shí)間來(lái)進(jìn)行準(zhǔn)備工作。”前述北京地區(qū)投行人士對(duì)記者表示。
種種跡象表明，現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋度在提升，尺度在收緊。但值得注意的是，現(xiàn)場(chǎng)核查也有兩面性，一方面是經(jīng)不住現(xiàn)場(chǎng)核查的壓力撤材料，IPO之路中斷；而另一面則是順利通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)檢查為發(fā)審會(huì)加分。
“2017以來(lái)，被抽中的IPO企業(yè)，最終上會(huì)的通過(guò)率機(jī)會(huì)是百分之百。因?yàn)槭袌?chǎng)也認(rèn)為，如果通過(guò)了現(xiàn)場(chǎng)檢查，是過(guò)會(huì)前的背書(shū)，有優(yōu)勢(shì)，但是否能承受這樣的挑戰(zhàn)，企業(yè)需要權(quán)衡?！鼻笆霰本┑貐^(qū)投行人士指出。
總體來(lái)看，在證監(jiān)會(huì)多管齊下的努力下，IPO堰塞湖的壓力已有所緩解。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的信息，截至3月15日，今年已有19家擬IPO公司中止審查，48家公司終止審查，終止審查企業(yè)的數(shù)量同比創(chuàng)新高。
正常在審企業(yè)名單里，上交所排隊(duì)的企業(yè)有195家，深交所中小板和創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)的企業(yè)分別有61家和132家，滬深交易所處于正常審核進(jìn)度的企業(yè)合計(jì)有388家，這也是IPO堰塞湖問(wèn)題出現(xiàn)后，為數(shù)不多排隊(duì)企業(yè)數(shù)量低于400家的情形。
