上周回顧：1）1-2 月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.2%，加快0.9個pp；2）商務(wù)部：1-2 月非金融類對外直接投資168.2 億美元，同比增長25.2%；3）政府工作報告：啟動新三年棚改攻堅計劃，穩(wěn)妥推進房地產(chǎn)稅立法；4）短期房地產(chǎn)稅開征可能性小，業(yè)內(nèi)認為力度將相對溫和；5）統(tǒng)計局：1-2 月房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比名義增長9.9%；6）租賃住房打通四大融資渠道，銀行提供萬億元級支持；7）上交所：拓寬“一帶一路”建設(shè)直接融資渠道。
本周觀點：本周我們繼續(xù)推薦園林、裝飾，個股方面，我們推薦東方園林、嶺南園林、葛洲壩、金螳螂、鐵漢生態(tài)等，關(guān)注中材國際和鴻路鋼構(gòu)等。
1）PPP 靜待全面改善，密切關(guān)注重要節(jié)點：前期PPP 規(guī)范政策不斷出臺，市場逐漸受到規(guī)范，市場更加有序，政策收緊可能性不大，長遠來看，政府違約風險降低，利于PPP 模式的可持續(xù)發(fā)展。資金層面，銀行態(tài)度相對謹慎，放款速度有待加快。而且，第四批財政部示范PPP 項目顯示，生態(tài)環(huán)保類、中西部地區(qū)、民企類等項目占比提升，園林公司將受益明顯。目前，我們需要密切關(guān)注財政部清理PPP 項目庫重要時間節(jié)點，個股方面，重點推薦東方園林、嶺南園林、文科園林、鐵漢生態(tài)等。
2）裝飾行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，家裝放量進一步確認：對于公裝，我們可以拆解為精裝修、酒店、樓堂館所三個細分市場，首先精裝修市場，近幾年地產(chǎn)集中度再提升，政策推廣促使精裝修市場份額提升，另外長租公寓加速了精裝修應(yīng)用，所以精裝修市場未來2-3 年我們認為景氣往上；酒店市場，隨著消費升級，人們對四五星級高端酒店的需求越來越多，這部分需求恰恰對應(yīng)的是裝飾公司訂單；樓堂館所市場，去年地方政府剛換屆結(jié)束，做事動力強，市場我們認為也不會差。所以結(jié)合三個細分領(lǐng)域來看，裝飾復(fù)蘇確認。個股方面，推薦金螳螂等，建議關(guān)注亞廈股份等。
風險提示：轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，投資下滑，回款風險。
上周市場回顧
1、行業(yè)：本周大盤下跌1.13%，創(chuàng)業(yè)板下跌1.48%，建筑行業(yè)下跌1.72%，在整個市場中表現(xiàn)居中下水平；子行業(yè)方面，除化學(xué)工程（4.66%）外全部下跌，跌幅前五是鋼結(jié)構(gòu)（-3.44%）、裝飾（-2.77%）、水利工程（-2.48%）、鐵路建設(shè)（-2.13%）、路橋施工（-1.98%）。
2、個股：本周漲幅前五的公司分別為乾景園林（34.08%）、延華智能9.40%）、三維工程（8.78%）、中國化學(xué)（8.70%）、全筑股份（7.06%）；跌幅前五的公司分別為建科院（-11.84%）、美芝股份（-11.79%）、中設(shè)股份（-11.57%）、建研院（-11.03%）、設(shè)計總院（-8.76%）。
3、其它：本周美尚生態(tài)交易額5742.4 萬元，奇信股份交易額220.7 萬元，神州長城交易額579.97 萬元，葛洲壩交易額1099.2 萬元，中設(shè)交易額200.17 萬元，雅百特交易額434.9 萬元，東方園林交易額3999.89 萬元。
