中國園林網(wǎng)3月3日消息：報告摘要:
公司日前發(fā)布20 13年年報,實現(xiàn)營業(yè)收入239343.03萬元,同比增長29.32%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤30485.12萬元,同比增長26.92%,實現(xiàn)每股收益0.55元,同比增長19.57%。 分業(yè)務(wù)來看,實現(xiàn)工程收入221234.27萬元,同比增長29.81%,設(shè)計收入16780.99萬元,同比增長24.32%,保養(yǎng)收入1250.22萬元,同比增長8.11%。前五名客戶收入占比達到48.63%,較上年提升2.92個百分點。全年毛利率為25.87%,較上年略下降0.3個百分點,管理費用同比增長21.36%,財務(wù)費用同比增長94.47%,期間費用率同比去年提升0.62個百分點,整體凈利率為12.75%,同比下降0.23個百分點。
在經(jīng)營方面,公司在鞏固地產(chǎn)園林市場的同時,通過加強市政園林業(yè)務(wù)和設(shè)計業(yè)務(wù),拓展旅游度假類園林項目,不斷完善公司產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,提升整體競爭實力。報告期內(nèi),公司成立市政工程分公司,正式進軍市政園林市場,2013年完成市政業(yè)務(wù)收入確認8550.11萬元,同時公司通過比較其他公司發(fā)展經(jīng)驗,始終把項目所在地財政實力和回款風險放在第一位;度假旅游類項目2013年實現(xiàn)收入30398.90萬元,同比增長206.64%;設(shè)計方面,收購廣東城建達90%股權(quán),投資泛亞環(huán)境(國際)34%股權(quán),為后續(xù)設(shè)計業(yè)務(wù)帶動工程業(yè)務(wù)發(fā)展提供基礎(chǔ)。
區(qū)域擴張方面,在全國主要業(yè)務(wù)區(qū)域北京、上海、成都、武漢、西安、南京等地設(shè)立13家分公司,全國化業(yè)務(wù)布局基本完成。 報告期內(nèi),公司完成股權(quán)激勵,以2012年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù),2013、2014、2015、2016凈利潤增速分別不低于27%、65%、120%、200%,對于穩(wěn)定核心管理和技術(shù)人才將產(chǎn)生積極作用。
盈利預測及投資評級。根據(jù)最新情況,我們預計公司2014年、2015年、2016年每股收益為0.73元、0.94元、1.26元,目前股價對應(yīng)PE 分別為20x、15x、12x,維持“推薦”評級。
風險提示:水利行業(yè)投資和海堤工程行業(yè)投資低于預期;灘涂圍墾政策出 現(xiàn)調(diào)整;新簽訂單及訂單執(zhí)行低于預期;現(xiàn)金回款風險。
(來源：東北證券)