新經(jīng)濟撲面而來，資本市場改革也在快馬加鞭。多位代表委員認為，深化資本市場改革是新經(jīng)濟的期待，新經(jīng)濟期盼資本市場吐故納新。不少新經(jīng)濟企業(yè)在短時間內(nèi)實現(xiàn)爆發(fā)式增長，資本市場應進一步深化改革，積極支持、孕育 四新 企業(yè)。
創(chuàng)新企業(yè)亟需資本市場支持
此次富士康IPO申請快速過會，體現(xiàn)了監(jiān)管部門積極支持新經(jīng)濟發(fā)展的政策信號，可能極大地鼓勵其他代表性新興企業(yè)積極籌備A股上市申請事宜。 新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為，此舉既為這種公司自身的發(fā)展爭取到更充分的資金支持，又為A股市場注入新的活力，為投資者創(chuàng)造分享新經(jīng)濟發(fā)展成果的機會。
全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)領導小組辦公室副主任楊偉民表示，上市公司中體現(xiàn)高質(zhì)量、創(chuàng)新型的企業(yè)相對來講是比較少的，而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)比較多。也就是說，現(xiàn)在上市公司的結構與整個經(jīng)濟相比是不相稱的。
全國政協(xié)委員、民建中央副主席周漢民表示，創(chuàng)業(yè)投資是高科技投資，涵蓋金融創(chuàng)新、技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，是一個完整的創(chuàng)新資本化的過程。當前，中國正進入依靠科技創(chuàng)新推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的關鍵時期，創(chuàng)業(yè)投資和它所支持的科技型中小企業(yè)的健康發(fā)展至關重要。
創(chuàng)業(yè)投資集高風險和高預期于一體，投資主要集中在企業(yè)發(fā)展的早期，投資成功率低于25%。它投資周期長，一般從投入到退出需要6-10年。 周漢民說，市場上的大資金更傾向于投資企業(yè)發(fā)展的后期，從而導致創(chuàng)業(yè)投資機構單體規(guī)模普遍較小，加上自身融資渠道不暢，創(chuàng)業(yè)投資項目退出渠道少，總體上創(chuàng)業(yè)投資資金很不充裕，并且呈現(xiàn)一定的 青黃不接 。當前創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模和實力與科技型中小企業(yè)發(fā)展的需求很不匹配。
全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍認為，新經(jīng)濟企業(yè)不同于傳統(tǒng)企業(yè) 按部就班 式的慢速成長，往往需要依靠資本的幫助在短時間內(nèi)迅速實現(xiàn)爆發(fā)式增長。資本市場應該對這些企業(yè)起到 及時雨 的作用，應該給真正有技術有潛力的企業(yè)機會。
國內(nèi)代表新經(jīng)濟的企業(yè)還有很多，這些企業(yè)中很大一部分可能陸續(xù)加入A股上市公司的行列。 潘向東表示，它們有的可能面臨財務指標不達標的問題，有的可能面臨現(xiàn)行發(fā)行制度下的剛性約束。未來更主要的不是依靠特殊通道，而是進一步推動發(fā)行制度改革。
獨角獸 認定應發(fā)揮市場機制
基石資本董事長張維認為，中國經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)新變化，國家鼓勵新經(jīng)濟發(fā)展， 獨角獸 企業(yè)所在領域都是新經(jīng)濟的方向。目前有關部門順應這一趨勢，鼓勵 獨角獸 企業(yè)上市，鼓勵海外優(yōu)秀企業(yè)回歸，體現(xiàn)了中國資本市場正在不斷開放改革和前進。
潘向東表示： 立足于當前中國資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀，資本市場認可的新經(jīng)濟企業(yè)需要符合中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的基本方向，能夠提供新的供給，創(chuàng)造新的需求。 獨角獸 企業(yè)需要在某一細分領域形成獨特的競爭優(yōu)勢，并能將這種優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為價值，讓投資者分享。
王建軍認為， 獨角獸 企業(yè)最終還是要靠市場來認定。對這些新經(jīng)濟企業(yè)而言，PE/VC機構在第一關實際已進行深入的選擇，前期就有很多人員對企業(yè)進行深入了解并做判斷。一個企業(yè)如果特別好，往往有很多PE/VC 扎堆 ，但這些企業(yè)是否一定會取得成功仍是不確定的，這本身就應該由市場機制發(fā)揮作用。
全國人大代表、上海富申評估咨詢集團董事長樊云建議，加強對 獨角獸 企業(yè)的把關，制定科學的評價標準。
資本市場 吐故納新
持續(xù)深化資本市場改革是新經(jīng)濟的期待，新經(jīng)濟期盼資本市場吐故納新。
關于推動新經(jīng)濟企業(yè)落戶A股，王建軍建議推行雙重股權，同時加大證券犯罪處罰力度。一是為適應新經(jīng)濟企業(yè)特點，二是為股票發(fā)行制度的市場化改革掃清道路，由此也可看出深交所對新經(jīng)濟企業(yè)的重視程度前所未有。
周漢民建議，如果要讓創(chuàng)業(yè)投資更好地支持科技型中小企業(yè)發(fā)展，就要堅決消除主要的制約因素。第一件事是積極爭取做大全社會的創(chuàng)業(yè)投資基金總規(guī)模。
一是對個人創(chuàng)業(yè)投資實施稅收優(yōu)惠，引導私人資金從消費轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)投資。建議對持有創(chuàng)業(yè)投資公司股份的個人投資者給予個人所得稅稅收減免政策。
二是推動金融機構部分管理資金注入創(chuàng)業(yè)投資機構。建議穩(wěn)步推進社會保險基金以及銀行、證券、保險業(yè)等資管業(yè)務資金按適當比例注入創(chuàng)業(yè)投資機構。
三是規(guī)定各級政府引導基金支持中小型創(chuàng)業(yè)投資機構發(fā)展，凸顯政府支持創(chuàng)新發(fā)展的良好形象和切實效果。建議政府引導基金按一定比例投入中小型創(chuàng)業(yè)投資機構，定向支持科技型中小企業(yè)發(fā)展。
周漢民強調(diào)，第二件事是盡快拓寬創(chuàng)業(yè)投資的退出渠道，改變當前退出渠道單一、創(chuàng)業(yè)投資退出難的局面。建議盡快出臺激活新三板和區(qū)域性股權交易中心的辦法，重塑其直接融資和投資退出功能。
資本市場也在主動求變，政策信號十分明確：支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點范圍擴大到全國。
楊偉民透露，現(xiàn)在有關部門正在采取措施，使新的 獨角獸 企業(yè)盡快加入上市企業(yè)，給老百姓更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和財富增值的選擇。
全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會副主席姜洋此前表示，證監(jiān)會支持國家戰(zhàn)略。對于新技術新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的 四新 產(chǎn)業(yè)，重點支持創(chuàng)新型、引領型、示范型企業(yè)。
中國證監(jiān)會副主席閻慶民表示，證監(jiān)會在支持 四新 方面會有很多創(chuàng)新。
王建軍認為，市場要有容忍度。不能一說支持新經(jīng)濟企業(yè)，出來的都是將來特別偉大的企業(yè)，不是所有苗子都會成為參天大樹。
要發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，給那些真正有技術、有潛力的企業(yè)以機會，而不是說絕對的成功，這個機會最終也是市場給的。 王建軍強調(diào)，對投資者而言，不能因為是新經(jīng)濟就去跟風，對于看不懂的企業(yè)一定要慎之又慎。
